10月制造業PMI超預期大漲，加劇通脹擔憂

11月的第一個宏觀數據，如期公布。中國物流與采購聯合會（下稱“中采聯”，CFLP）1日公布，10月中國CFLP制造業采購經理指數（PMI）為54.7%，比9月上升0.9個百分點，達到六個月以來高點。

　　PMI指數是一個經濟先行指標。若該指數高于50%，說明經濟在擴張，反之則說明經濟萎縮。CFLP制造業PMI因為有國家統計局的參與，被稱為“官方制造業PMI”。分析師們根據昨日公布的這個制造業PMI數據，大都認為確立眼下企業經營轉好，宏觀經濟在高位回穩的態勢已經確定。

　　事實上，昨日公布的官方制造業PMI要高于市場預期。此前，市場曾預期10月制造業PMI將回落，因為用電量已經連續數月環比下滑，而且中國制造業PMI指數有季節性，往往在三季度見頂，四季度開始逐步下滑。

　　不過，在構成制造業PMI的眾多分項數據中，購進價格指數漲幅最大。這讓各方普遍擔心，物價上漲壓力似乎仍在進一步增大，通脹率也遠未到頂。

　　顯見的是，細觀數據，中采聯PMI的11個分項指數中，新訂單指數、生產指數、采購量指數、原材料庫存、產成品庫存和購進價格較9月上升；其中，又以10月購進價格指數漲幅最大，為69.9%，比9月上升4.6個百分點。這個代表企業購進原材料成本的指數已連續三個月呈現升勢，并均超過60%。

　　分行業看，20個行業全部高于50%，其中化纖制造及橡膠塑料制品業、紡織業、化學原料及化學制品制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物制品業等10個行業超過70%，化纖制造及橡膠塑料制品業等3個行業超過80%。

　　接受調查的企業中（編注：PMI指數是針對企業進行問卷調查編制而成），反映價格上漲的比重為34%，比9月增加2個百分點。受調查企業反映，近期部分農作物和農副產品價格波動較大，棉花棉紗等原料市場供應緊缺，市場價格暴漲，天然膠和合成膠價格漲幅增大，特別是天然膠價格已超過3萬元，創歷史最高紀錄。

　　“不斷攀升的購進價格表明中國制造業正面臨著較為嚴峻的成本壓力，這樣的成本壓力也將對下游的消費者價格產生明顯的上升壓力。”澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛昨日直言，“由于過度的貨幣投放、好于預期的經濟表現以及全球大宗商品上漲的壓力，通脹率遠未見頂。”

　　持此觀點的專家不在少數。昨日，包括高盛、興業銀行在內的多家機構都預測，10月份居民消費價格指數（CPI）將達到4.0%～4.1%的近期最高位。

　　國家統計局上月21日公布的數據顯示，9月CPI為3.6%，是23個月來新高。按照既定計劃，國家統計局將于本月11日公布10月CPI數據。

　　值得關注的是，由于之前央行已經出人意料地加息，因此昨日不少專家也在第一時間指出，如若接下來公布的CPI數據果然再創新高，不排除央行繼續加息25個基點。

　　“在PMI指數的離奇超強，以及其中購進價格指數的持續攀升，新增信貸強勁的情況下，如果10月份CPI超過4.0%，央行很可能再度加息。與此同時，明年年初即開始執行較為強硬緊縮政策的可能性也在上升。”興業銀行資深經濟學家魯政委昨日如是說。（作者：王瑩）

來源：東方早報

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