“由于三季度貿易順差為657 億美元，外匯儲備增長可能主要是由于非常強勁的凈資本流入。因為中國在6 月下旬改變了匯率政策，我們懷疑人民幣對美元穩步升值的預期導致了更多‘熱錢’流入。”野村證券分析師在接受中國商報記者采訪時如是分析。
“由于中國進一步收緊資本管制的風險較小。這毫無疑問會給人民幣匯率帶來更大的壓力，并大大增加控制升值步伐的難度。”瑞銀首席經濟學家汪濤在接受中國商報記者采訪時預測，政府可能會繼續實施目前的漸進式升值，但央行將在對沖操作和流動性管理方面面臨更加嚴峻的挑戰。
在汪濤看來，如果流動性持續寬松且利率維持在低位，更嚴格的信貸控制將是保證貸款和通脹不至于失控的關鍵措施，但即便如此可能也不足以遏制資產泡沫。
此外，為了限制流動性泛濫，中國將繼續通過提高法定存款準備金率和發行債券來沖銷由于外匯干預產生的過剩流動性。野村證券分析師預計2011 年存款準備金率總共上調150 個基點。”
尚在可控范圍之內
2010年第三季度中國的外匯儲備增加了1940億美元，其中9月份單月就增加了1010億美元。
“在推斷外資流入規模之前，我們必須注意到在這些以美元計的驚人數字背后，歐元及其他貨幣兌美元急劇升值所帶來的重要影響。”汪濤如是分析。
當然，其他資本流動的大幅逆轉也是外匯儲備猛增的重要因素。9月份其他資本凈流入了約200億美元，扭轉了今年5月到8月期間凈流出的態勢。
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