PMI回升印證經濟自主性復蘇增強，出口面臨新挑戰

中國制造業采購經理人指數PMI連續第二個月回升，顯示出因“節能減排”導致工業產出下滑的負面效應正逐步消失。 經濟增長持續回調已基本結束，自發性的增長正在得到加強。當前針對人民幣匯率問題的爭議，正在演化成后危機時代的全球性匯率重估的風險，會給外貿出口帶來新的挑戰。

　　經濟增長持續回調已基本結束

　　據中國物流與采購聯合會日前發布的數據顯示，9月份中國制造業采購經理人指數PMI為53.8%，較上月上升2.1個百分點，是PMI連續第二個月回升，創下最近4個月來最高值。而從匯豐發布的PMI指數也可看到，9月匯豐中國制造業采購經理人指數PMI升至52.9%。這顯示出因“節能減排”導致工業產出下滑的負面效應正逐步消失。

　　PMI指數在經過3個月的連續回落之后，再次大幅回升，雖然季節性推動是一個主要的因素，但是在剔除季節性因素之后依然較上月回升，顯示出 經濟增長持續回調已基本結束，自發性的增長正在得到加強。不過，在全球經濟復蘇情況復雜的狀態下，持續的去杠桿化引起的去全球化給市場帶來不可忽視的負面影響。而產成品庫存持續下行態勢，顯示出經濟二次去庫存化尚未結束，后續的影響還需要觀察。

　　從11個分項指數來看，呈現普遍上升態勢。同上月相比，只有產成品庫存指數和供應商配送時間指數下降，降幅分別為1.9和0.3個百分點，其余各指數均不同程度上升。生產指數、新訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數上升較為明顯，升幅超過4個百分點，尤其以購進價格指數升幅最大，達到4.8個百分點。該指數經過最近兩月連續上升，本月再次達到65%以上。就國際市場而言，由于近期美國持續推動美元貶值，使得以美元計價的大宗商品價格出現不斷上漲。數據顯示，反映大宗商品價格的CRB指數已從8月底的455.4點上升到9月底的484.65點，漲幅超過6%。而國際黃金價格也漲到了1300美元一盎司的高位。

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