7月新增貸款環比降12%貨幣供應量增速放緩

央行公布的數據顯示，7月份新增貸款為5328億元，較6月份環比下降12%，貨幣供應量增速也從6月份的18.5%放緩至17.6%。新增貸款及貨幣供應量的增速均低于預期，引發業界對貨幣政策是否應放松的討論。

　　前7月完成全年放貸計劃69%

　　數據：7月人民幣貸款增加5328億元，低于市場預期的6000億元，同比多增1637億元。今年前7月，新增貸款累計達5.15萬億，為全年7.5萬億目標的69%。

　　分析：中金公司報告認為，新增貸款低于預期，可能由于實體經濟減弱之下企業對信貸需求的降低。雖然新增貸款連續3個月下降，但仍高于過去5年平均水平，顯示政府上半年控制信貸的努力已見成效。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，目前銀行擴張信貸的動力相當充足，實體經濟增速放緩的態勢，導致信貸市場中有效需求不足，同時目前監管部門正在治理地方融資平臺及銀行的表外業務，未來信貸增速將進一步回落。

　　按照全年7.5萬億的放貸計劃，剩下來的5個月新增貸款額度總計2.35萬億元，月均4700億元規模。

　　流動性“剎車”將成趨勢

　　數據：7月末，廣義貨幣供應量M2余額67.41萬億元，同比增長17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個百分點。

　　分析：中金報告指出，M2增長大幅回落基本符合央行信貸節奏調控目標。

　　央行此前表示，如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月份18.2%的水平，全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元。

　　胡月曉認為，從歷史上看，M2同比增速已回落至歷史長期均衡區間，M2的增速年內可能繼續回落至14%。2010年下半年及更遠時間里，流動性的“剎車”將是一個趨勢性的方向，不確定的只是力度和頻率。

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