PMI連續3月回落中國經濟多領域或現同步減速

連續3月回落的中國制造業采購經理指數（PMI）不禁讓人對下半年的經濟開始擔憂起來。

　　中國物流與采購聯合會最新發布的數據顯示，雖然PMI已持續17個月保持在50%以上，但最近三個月一改之前波動上升的態勢，呈現出連續回落的態勢。7月份PMI為51.2%，比上月回落0.9個百分點，創17個月以來的最低水平。

　　GDP增速或“前高后低”

　　“作為先行指標，PMI一般領先實體經濟變化6個月左右。”中國國際經濟交流中心研究員王軍認為，根據上述PMI運行變化趨勢，中國經濟有可能會在半年以后，出現多領域、多行業同步減速的態勢。

　　受宏觀調控、經濟內生增長動力缺乏、外部復蘇不確定性增加等因素的影響，王軍認為，中國經濟的增速正在放緩，“下半年和明年初，經濟將處于短周期內的下降階段，預計今年全年的GDP增速將呈‘前高后低’的態勢，‘三駕馬車’對經濟的拉動作用會更加協調和平衡。”

　　在分析PMI回調原因和趨勢時，湘財證券一位研究員認為，2009年一季度，在政府經濟刺激政策的推動下，PMI步入上行周期。隨著前期投資對經濟刺激的逐步消化，近期PMI開始回調。從周期因素來看，目前仍處在向下修正階段。另外隨著政府信貸和地產調控政策效果的逐步顯現，未來PMI繼續回落的趨勢可能進一步加強。

　　反映到未來的宏觀經濟上，該研究員認為，從樣本指數的表現看，宏觀經濟正步入平穩增長階段。一般而言，在經濟上升期，原材料和能源類企業的生產會出現快速增長；而當經濟逐漸步入平穩期時，相關行業的經營活動將有所回落。

　　需求依然但增勢減緩

　　從新訂單、生產、就業等11個PMI分項指數來看，7月份各項指標仍然延續回落勢頭，但回落幅度有所縮小。同上月相比，只有從業人員指數上升，升幅為1.6個百分點；其余各指數均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個百分點左右。其中，生產指數回落幅度較大，達到3.1個百分點。而6月份僅有產成品庫存指數上升，升幅為1.5個百分點；其余各項均不同程度回落，回落幅度多在2個百分點左右。其中，購進價格指數回落幅度最大，達到7.6個百分點。

　　中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，回調可能預示中國經濟增長率將出現平穩回調，這將對提高經濟增長的穩定、可持續性發揮積極作用。

　　他認為，新訂單指數繼續保持在50%以上，但最近三月連續回落，說明當前社會需求依然保持較高水平，但增勢減緩。新出口訂單指數的回落，可能預示外貿出口增長率將出現回調；購進價格指數下降，則可能預示企業成本壓力減輕。

　　上述看法得到威孚高科（000581.SZ）的證實。威孚高科董事會秘書周衛星告訴記者，上半年由于重卡、微卡行業高速發展，作為上述行業的供應商，威孚獲得的訂單量也很大；但現在訂單量已經開始回落。“7月份的訂單比6月份下降了7%左右，不過這屬于正常狀態，一般來說，我們這個行業三季度是淡季，過了9月份，訂單就會開始回升。”威孚以往的營收比例一般也是上半年占55%，下半年占45%。

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