“經濟增速有一定程度的回落，這與基數有關，也是我們宏觀調控所期望達到的一個回落。”國家統計局新聞發言人盛來運在7月15日發布二季度宏觀經濟數據時作出上述表示。當日國家統計局公布數據顯示，上半年國內生產總值GDP同比增長11.1%，其中二季度國內生產總值增速為，比一季度的11.9%降低了1.6個百分點。6月份居民消費價格指數CPI同比上漲2.9%，比上月收窄0.2個百分點，環比下降0.6%。而此前央行公布的金融數據顯示，M2比去年同期下降了八九個百分點，達到18.5%。經濟金融數據的普遍回落，很明顯是由于去年基數的影響和國內宏觀調控政策共同作用的結果。7月16日溫家寶總理的公開講話使市場猜測塵埃落定，溫總理說：“中國經濟第二季度的發展速度比第一季度有所回落。這除了基數的因素，主要是主動調控的結果。”
適度降溫是好事而非壞事
首先，由于去年經濟走勢是前低后高，一二季度經過調整以后，初步核實的GDP季度增速分別為6.5%和8.1%，是由低向高的，基數原因導致今年GDP同比增速可能呈現逐季走低的趨勢。同時，規模以上工業增加值去年的基數也是由低向高，這使得我國規模以上工業增加值的增速在今年二季度比一季度回落了3.7個百分點，對拉低今年二季度的經濟增速起到了很大作用。而宏觀調控政策的影響主要體現在固定資產投資的增速上。今年政府嚴格控制新開工項目、對地方政府融資平臺嚴格審查，并在二季度出臺了房地產調控政策，使得今年上半年固定資產投資增速逐季回落。一季度全社會固定資產投資累計同比增長25.6%，二季度回落到25%。增速相比去年明顯放緩，今年二季度的增速比去年同期回落8.5個百分點，如果考慮到物價因素，其實際增速下降更明顯，下降了13.8個百分點。
其次，6月份CPI上漲2.9%，數值之低超出業內人士的預期。市場人士分析認為，CPI之所以會回落，主要是政府以及金融主管部門非常注意通脹預期管理和控制流動性，M1增速大幅回落5.3個百分點至24.6%，M2增速顯著回落2.5個百分點至18.5%。而國家加強產業結構調整、房地產市場調控和政府融資平臺監管，客觀上也使內需擴張步伐放慢。在貨幣信貸調控和總需求擴張放慢的情況下，價格上漲勢頭有所放緩是必然的。6月份由于應季蔬菜大量上市，因此造成蔬菜和水果價格普遍大幅回落，從而帶動食品價格跌幅較5月份有所擴大，最終促使通脹壓力逐步減輕。
經濟運行仍在正常增長區間
交行研究員熊鵬認為，6月份工業品出廠價格雖在高位運行，但同比增速自去年11月以來首次回落至6.4%，增幅比5月份收窄0.7個百分點，環比下降0.3個百分點，15個月來首次出現負增長。而大宗商品價格下行的輸入性影響以及內需降溫導致PPI見頂回落。因此，“雖然短期內物價仍可能慣性上漲，但隨著物價下拉因素增多，下半年通脹壓力會逐漸減輕，三季度CPI、PPI將見頂回落”。
盡管未來通脹壓力將趨于緩解，但包括食品價格上漲、資源產品調價等結構性上漲壓力仍將長期存在，同時不排除結構性上漲壓力在年內某些時段突出顯現。這使得下半年物價回落總體溫和，幅度有限。在多重下拉因素疊加影響下，未來物價上行受限，通脹壓力將趨于緩解。
值得注意的是，在低通脹的同時，我國經濟還維持較高增長水平。盡管二季度的經濟增速出現了一定程度的回落，但它仍運行在正常的增長區間。有關專家指出，依然強勁的增長考驗著宏觀調控，這種高增長低通脹態勢有望延續。交行分析師唐建偉認為，下半年GDP增速可能逐季回落，但“二次探底”可能性很小。
此外，今年我國出口將恢復性增長，1至6月出口累計同比增長35.2%，6月份我國月度出口值及進出口總值刷新2008年7月的歷史記錄，均創歷史新高。而投資的增速將有所放慢，對經濟增長的貢獻下降。唐建偉認為，雖然2010年上半年信貸增速相比上年有所放緩，但這并不會影響固定資產投資的資金來源，原因在于銀行貸款不是固定資產投資的主要資金來源，近年來銀行貸款占固定資產投資資金來源的比例平均不到20%，且有持續下降的趨勢；另外，去年到今年上半年沉淀在企業的信貸資金約為2萬億元左右，這表明企業固定資產投資并不缺資金。
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