在資金面逐漸趨于寬松后，本周3年期央票發行再度大幅放量，而央行公開市場操作回籠資金的力度也隨之加大。
今天，央行將在銀行間市場發行1600億元3年期央票，較前一期增加了6倍多，創下3年期央票發行史上單周最高發行量。分析人士表示，資金面的寬裕再加上3年期央票可觀的收益率，促使市場需求大大增加。
央行今天還將發行450億元3月期央票，發行量也較上周增加了350億元。
“錢多了”
“錢多了，市場需求也開始增加了。”一城商行債券交易員說。
隨著上周農行IPO申購的結束，銀行間市場資金面開始顯現緩解跡象，而到了本周已恢復至較為寬松的狀態。而資金利率則已快速回落到前期的低位。
昨天銀行間市場隔夜回購加權利率又大幅回落了12.44個基點至1.5259%，7天回購加權利率則回落了18.41個基點至1.8392%，目前的資金利率已回落到5月下旬時的水平。
市場人士認為，此前央行公開市場操作連續7周向市場凈投放資金，累計達到9380億元，極大地充裕了銀行間市場的資金。此外，6月底商業銀行考核的結束以及農行IPO效應的消失促使機構對于資金面的謹慎心態放松，商業銀行等機構遂開始更多地融出資金。
“機構現在都在拼命買券，收益率下跌很快。”一股份制銀行債券交易員表示，寬裕的資金面再加上近期經濟基本面預期悲觀，債券市場又出現一波上漲行情。
他進而指出，目前3年期央票二級市場利率已跌至2.60%附近，大大低于一級市場，這一可觀的套利空間使得機構參與3年期央票認購的積極性高漲，促使其發行大幅放量。
此前3年期央票已連續兩期在2.68%附近企穩。目前多數市場人士預期本周3年期央票發行利率繼續企穩的可能性仍較大。這意味著一、二級市場之間存在著7~8個基點無風險套利空間，這對于機構來說顯然極具吸引力。
天量發行能否持續？
本周3年期央票創下其發行史上單周最高發行量，不過，市場對于未來其是否能繼續保持如此大的發行量存有疑慮。“畢竟3年期央票是隔周發行，市場行情變化很快，機構需求也在不斷變化中。”上述城商行人士說。
隨著3年期央票發行量的驟增，央行對于資金的回籠力度有所加大。本周到期資金達到2590億元。如果今天央行仍暫停正回購操作，央行本周將僅向市場凈投放資金190億元，較上周大幅減少1360億元。
分析人士認為，在資金面再度寬裕以及市場需求恢復后，未來央行公開市場操作可能會保持一定的回籠力度，不會再大規模投放資金。（作者：郭茹）
來源：第一財經日報
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