2010年經濟走勢將呈前高后低

GDP增長11.9％ CPI溫和上漲2.2% 一季度經濟向好超預期

　　國家統計局公布的數據顯示，一季度GDP（國內生產總值）同比增長11.9％，增速較上年同期加快5.7個百分點。同期，CPI（居民消費價格）同比上漲2.2％，其中3月份同比上漲2.4％。GDP增幅和CPI回落幅度均超出了此前市場的預期。PPI（工業品出廠價格）同比上漲5.2%。從環比看，3月份上漲0.5%。相關專家表示，一季度國民經濟運行的各項數據表明，目前我國宏觀經濟持續向好的趨勢進一步發展，但鑒于外部環境仍存在較大的不確定性以及物價水平的持續上漲，經濟回升向好的過程中挑戰依舊，調控仍需謹慎。

　　CPI環比“意外”下降

　　在今年2月份，CPI增速為2.7%，逼近3%的控制線，引發一波強烈的通脹預期；3月份CPI增速走低至2.4%，導致一季度CPI增速均值為2.2%。

　　通脹預期并沒有減弱

　　盡管CPI增速出現了一定程度的回落，但也有市民反映，并沒有感到物價水平降低。對此，東證期貨研究所宏觀分析師徐玨對記者表示，這主要是由于CPI構成引起的。“最近以來豬肉的價格一直在跌，在CPI構成中，食品類占比為三分之一，而豬肉在食品中占比也要達到三分之一，因此豬肉價格下滑對CPI影響很大。”

　　她表示，“雖然租金要納入到CPI里，但上漲速度較快的房價卻不在此列。另外租金在CPI里占比不大，上漲速度也比較慢”。

　　另外，許多專家和學者表示，3月份CPI增速大幅滑落并不意味著通脹預期的減弱，從整個一季度的情況來看，物價目前仍處于上升通道，通脹壓力依舊存在，隨著國際大宗商品價格的上漲，通脹預期管理還有待進一步加強。

　　“我國CPI統計體系中食品的比例較大，1月份蔬菜上漲導致CPI增加；而3月份生豬價格下降，同時豬肉在CPI統計中占權重較大，導致3月CPI下降。人們的通脹預期更多來自房價的瘋漲，而房價變化并不計入CPI考核，因此CPI下降不代表通脹預期減弱！”中銀國際首席經濟學家曹遠征指出。

　　農產品價格上漲推高未來CPI

　　興業銀行首席經濟學家魯政委說道，“這個月物價數字好得有點讓人受不了”！他解釋說，不僅僅CPI低于市場預期，總體來看，物價水平非常不錯。但是，這種狀況無法保持。有些因素會對CPI走勢產生較大影響，比如今年4月份全國范圍內多個地區出現的倒春寒現象。“昨日上海出現了100多年來的最低溫度，氣候的反常在很多省份都有，這必然對農產品生產有較大的影響，接下來農產品價格上漲可能會推高CPI。綜合考慮，未來幾個季度的物價會呈現回升趨勢。”

　　泰達宏利基金分析師認為，3月份CPI同比漲2.4％，環比下降0.7％，增速較為平穩，主要因素是春節之后部分食品價格的回落；而PPI數據在工業生產快速恢復的帶動下，3月份增速為5.9%，較前幾個月有較快上升。預計未來經濟仍將保持比較高的增速，但同比增長率將有所回落；CPI和PPI仍會緩慢逐步上揚。

　　中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示，３月份ＣＰＩ同比漲幅小幅回落受季節性因素影響較大。由于２月份受春節因素和翹尾因素的影響，ＣＰＩ有了較大幅度的上漲，因此雖然３月相比２月漲幅有所回落，但實際物價上漲水平并沒有發生趨勢性的變化，物價依舊處于上升通道，后續通脹壓力依舊不小。

　　“不能因為３月CPI漲幅回落就降低通脹預期，從目前的情況看，對物價的關注不能放松，尤其是在國際大宗商品價格普遍上漲、輸入性通脹壓力加大的情況下，更要加強對物價的監測和對通脹預期的管理。”張永軍說。

　　上半年不可能出現加息

　　國家發改委有關人員表示，從當前情況判斷，二季度CPI將繼續保持溫和上漲態勢，出現大幅上漲的可能性較小。二季度CPI累計漲幅會略高于一季度，預計上半年累計漲幅2.5%左右。

　　復旦大學金融與資本研究中心主任謝百三表示，一季度CPI同比上漲2.2%的數據屬于輕微通脹，該數據甚至小于銀行2.25%的一年期利率。在當前的CPI基礎上，不可能加息，也沒有必要加息。

　　“我們原先認為，如果CPI增速過快，4月底或有一次加息，現在看來這種可能已經很低。預計加息最早會在下半年到來。”國泰君安金融分析師伍永剛表示。

　　一季度GDP增長11.9% 可能是年內最高

　　統計數據顯示，一季度國內生產總值（GDP）80577億元，按可比價格計算，同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點。其中，第一產業增加值5139億元，增長3.8%；第二產業增加值39072億元，增長14.5%；第三產業增加值36366億元，增長10.2%。

　　基數較低導致增長較高

　　受國際金融危機影響，去年同期國內生產總值出現了近些年罕見的低增長，季度同比增速僅為6.2%，這使得今年一季度ＧＤＰ數據具有明顯的“低基數效應”。在數據公布之前，多數分析人士就預測一季度GDP增長將超過11%，而關于防止中國經濟過熱的提法也非常熱烈。

　　“如果與2008年同期比較，今年一季度的GDP增速只有百分之九點幾，相對來說處于平穩的范圍。”銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，當前數據并不能說明經濟過熱，一季度的經濟增長只能用平穩較快發展來表述。

　　全年呈現前高后低走勢

　　“直觀來看，顯示為過熱；但動態看，未來的趨勢只能說存在過熱的風險，但沒有過熱，”魯政委表示：“二三季度GDP增速將隨著去年基數增加而回到10.5%附近，到第四季度將明顯低于10.5%。”

　　來自交行金研中心的報告也支持了魯政委的判斷：從季度GDP增長率來看，2010年經濟增長很可能呈現前高后低的走勢，一季度經濟增長率可能成為年內高點，這主要是因為2009年一季度基數較低的原因；二三季度經濟增長率有所回落主要和政策效應的減弱以及基數較高有關。

　　對于一季度的增長幅度，國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良指出，一季度ＧＤＰ增速的主要原因是投資、消費均保持穩定，這對企業庫存影響較大。“去年同期我國一直處于消化庫存的階段，而今年企業對經濟增長的信心恢復，開始擴大生產，增加庫存，因此經濟增長速度也得到極大提升。”

　　出口低基數效應將逐步消退

　　曹遠征給出了一季度GDP增長較快的另一原因：出口增長。

　　今年一季度我國出口同比增長28.7%，增速出現了加快恢復的勢頭。但隨著歐美財政刺激效應的減弱，以及庫存回補的結束，其經濟增速將受到制約。加上我國2009年同期出口低基數效應將逐步消退，預計二季度開始我國出口增幅將有所回落。因此，曹遠征認為出口導向的經濟將難以為繼。

　　預計全年PPI將在高位運行

　　今年3月份工業品出廠價格（PPI）同比升5.9%，首季同比升5.2%。國統局指出，工業生產快速回升，企業效益大幅提高，一季度，全國規模以上工業增加值同比增長19.6%，比上年同期加快14.5個百分點。

　　分登記注冊類型看，國有及國有控股企業增長19.9%，集體企業增長13.0%，股份制企業增長20.8%，外商及港臺商投資企業增長18.8%；分輕重工業看，重工業增長22.1%，輕工業增長14.1%。

　　分行業看，39個大類行業全部實現同比增長；分地區看，東部地區增長18.3%，中部地區增長23.1%，西部地區增長20.2%；工業產銷銜接狀況良好，一季度工業產品銷售率為97.5%，比上年同期提高0.5個百分點。

　　東方證券分析認為，由于上游資源價格如煤炭、有色、原油在2010年一季度比2009年同期都有較大幅度上升，因此，此次PPI的回升也在情理之中。隨著天氣逐步好轉，項目建設和生產活動逐漸進入旺季，3月PPI環比也繼續回升。從細分類看，多數工業品出廠價格均小幅上漲。受鐵礦石談判等事件影響，上漲幅度較大的主要是礦產品和黑色金屬。（作者：孟凡霞 張涵）

來源：北京商報

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