10月CPI重返“2％”時代 通脹短期內無憂

　　10月CPI反彈至六個月高點，重回“2%”時代，而同期PPI也加速回升，1.2%的同比漲幅創下近五年新高。隨著CPI、PPI的持續回升，市場開始擔憂通脹壓力加大。

　　不過，分析人士普遍認為，盡管物價維持溫和上升態勢，但通脹短期內無憂，預計短期內貨幣政策難以寬松。

　　國家統計局9日公布數據顯示，10月CPI同比上漲2.1%，這是CPI在8月份觸及年內最低值1.3%之后連續第二個月反彈。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱，CPI同比漲幅擴大主要原因是去年同期對比基數相對偏低，以及食品價格同比漲幅擴大。

　　時隔五個月之后，CPI再度重回2%以上。對此，交行金融研究中心高級研究員劉學智在接受上證報記者采訪時表示：“預計未來CPI同比漲幅都會在略高于2%左右波動，整體小幅上漲。”

　　在CPI持續反彈的同時，PPI也在延續上升勢頭。自9月份開始轉正后，10月份PPI同比漲幅繼續擴大至1.2%，創下近五年新高。帶動PPI上升的動力主要是以鋼鐵、煤炭價格等為代表的生產資料價格的繼續上漲。

　　在劉學智看來，PPI的持續上升是適度擴大總需求的重要表現，對經濟保持平穩增長具有積極意義。他預計，未來PPI同比增速仍會上行，年末PPI同比漲幅可能超過2%。

　　隨著CPI、PPI的持續回升，市場開始擔憂通脹風險。不過，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為：“這種擔憂本質上類似今年年初喧囂一時最后被證偽的‘滯脹論’，存在過分關注受政策及季節性因素擾動而形成的短期數據波動而忽略中長期經濟基本面的傾向。”

　　盡管物價短期將延續回升態勢，但分析人士認為，目前通脹整體運行仍很溫和，短期并不會對貨幣政策構成掣肘，政策重心仍在抑制資產泡沫和防范風險上。

　　章俊稱，考慮到明年經濟所面臨的更加嚴峻挑戰以及政策的連續性和穩定性，目前不宜因為短期內通脹回升而調整貨幣政策立場。

　　招商證券宏觀研究團隊也認為，CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對溫和，預計貨幣政策延續當前的基調。

　　轉自：上海證券報

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