前兩個月經濟數據發布，多項數據增速超市場預期。國家統計局昨日披露的數據顯示，今年1-2月份，包括固定資產投資增速、規模以上工業增加值增速均超出市場預期，僅消費增速有所下滑。
“1-2月工業增加值和地產投資表現顯著高于市場預期，兩者1-2月累計同比增速均高于2017年全年值。經濟表現較強，市場此前在1-2月經濟數據未公布時，過度看空經濟的預期需要修正。”華泰證券研究所宏觀首席分析師李超昨日分析認為，在消費穩健增長、進出口增速繼續回升、地產投資表現不弱等邏輯支撐下，經濟未來快速回落的可能性較低。
聯訊證券首席策略分析師朱俊春則表示，1-2月份的經濟數據則證偽了之前對經濟下行的憂慮。“綜合內外需的情況，一季度GDP將重新回到6.9%以上，為全年經濟打下牢固的基礎。通脹中樞已經抬升，再疊加美聯儲加息節奏可能加快，結合金融去杠桿的需要，央行很可能在二季度開啟存貸款利率的加息。”
工業增加值穩中有升
【數據回放】1-2月份，規模以上工業增加值同比實際增長7.2%，較2017年12月份加快1個百分點；從環比看，2月份，規模以上工業增加值比上月增長0.57%。
【解讀】華泰證券研究所宏觀首席分析師李超：工業增加值同比增速明顯高于市場預期，其中制造業增加值增速同比增長7%，基本持平去年同期增速，采礦業和電力燃氣業增加值增速均高于去年同期。1-2月發電量同比增長11%，高于去年任一個月份的增速，與1-2月六大發電集團耗煤量的較強表現相符，可能與今年冬天全國氣溫較低的供暖需求相關。
地產投資增速較高
【數據回放】1-2月份，全國固定資產投資44626億元，同比增長7.9%，增速比2017年全年提高0.7個百分點，累計增速創2017年8月份以來新高。此外，民間固定資產投資26988億元，同比增長8.1%，累計增速創2016年2月份以來新高。同時，1-2月房地產開發投資10831億元，同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點，累計增速創2015年3月份以來新高。
【解讀】李超：制造業、基建投資累計同比分別增加4.3%和16.1%均較2017年全年值回落，但地產投資超預期表現較強。投資數據與其他數據的背離可能的原因是政策性住房的建設力度較大，今年棚戶區改造安排了580萬套的任務，超過去年年底時市場預期的500萬套。此外，因為投資是按照名義計價，所以去年PPI高企也對數據產生了一定支撐。全年地產投資增速會呈現回落態勢。此外，一般開年數據波動較大，地產需求的趨勢可能需要到4、5月份才見分曉。
消費走勢或前低后高
【數據回放】1-2月份，社會消費品零售總額61082億元，同比增長9.7%，增速比上年同期加快0.2個百分點，較去年全年的10.2%下行0.5個百分點。從環比看，剔除季節因素，1月、2月分別增長0.59%和0.76%。
【解讀】李超：家電類基本穩定，地產產業鏈和汽車走勢均符合預測，即全年來看汽車強于去年、地產相關產品疲軟，且前者的正向拉動強于后者。預計今年消費走勢前低后高，未來幾個月消費仍將低速增長。但服務類消費保持穩定增長將對GDP形成穩定的支撐。（劉揚）
轉自：大眾證券報
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