優化結構和提升質量仍是中國經濟主線

　　國家統計局日前發布最新數據顯示，1—4月，全國固定資產投資（不含農戶）154358億元，同比增長7%。1—4月社會消費品零售總額118817億元，同比增長9.7%。前4個月，規模以上工業增加值同比增長6.9%。全國房地產開發投資30592億元，同比名義增長10.3%。財政部也發布數據，1-4月累計，全國一般公共預算收入69019億元，同比增長12.9%。其中，稅收收入60898億元，同比增長16.5%。全國一般公共預算支出65693億元，同比增長10.3%。

　　接受記者采訪的人士表示，4月我國工業生產加速，制造業結構明顯改善，但投資和消費都超預期回落。外需對經濟拉動作用仍存在較大不確定性，需要進一步把擴大內需作為穩增長的重要支撐。與企業和消費者緊密相關的稅收大幅增長，遠高于同期財政一般預算支出（10.3%）、名義GDP增速（約10%）、工業企業利潤（約11%）、工資收入（約7%—8%）。伴隨美聯儲的加息，美元走強，我國經濟當前須預防2015年的那場風險。而優化供給結構、轉型升級和質量效益提升仍將是2018年中國經濟的主線。

　　制造業升級對短期增長推動作用漸顯

　　全國規模以上工業增加值數據均創下四年來的新高，超出機構預期。國家統計局工業司高級統計師江源表示，4月各類所有制企業增長均有所加快，高技術產業保持快速增長，裝備制造業增長明顯加快。在統計的596種主要工業產品中，有396種實現同比增長，增長面為66.4%。工業生產總體保持穩中向好態勢。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌告訴記者，供給面相對平穩，分行業數據顯示制造業表現好于整體。從機械設備到電子和信息通信行業仍保持強勁增長，其中計算機、汽車和專用設備行業更錄得兩位數擴張。制造業升級對于短期增長的推動作用逐步顯現，中期更有利于生產率的提升。與之形成對比，重工業和高污染行業的生產活動繼續減速。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬對記者表示，工業增加值超預期回升，與高頻數據一致，4月份6大發電集團日均耗煤量、全國高爐開工率都有明顯回升，日均重點粗鋼產量由178.59萬噸增至191.02萬噸，說明一季度春節滯后效應消退后，工業生產進入全面復蘇和加速階段。從結構上看，三大門類的工業生產數據都有改善。制造業增長7.4%，采礦業增加值同比-0.2%。而公用事業增長8.8%，對工業增加值的回升起到重要拉動作用。制造業結構明顯改善，汽車制造業增加值同比11.9%，專用設備制造業增加值同比13.2%，通用設備制造業增加值同比9.7%，新產業新產品增速較快，高技術產業和裝備制造業增加值同比分別增長11.8%和10.3%，比工業增加值增速快4.8和3.3個百分點。

　　中泰證券分析，結構轉型升級和質量效益提升仍將是2018年中國經濟的主線，制造業投資景氣回升有望延續。

　　基礎設施投資中長期會保持穩健可持續增長

　　從4月數據看，投資和消費有所回落，雙雙低于市場預期。外需方面，4月出口增速盡管有所反彈，但月度12.9%的同比增速仍低于一季度平均增速14%。

　　屈宏斌分析，周期擴張僅溫和回落，中美貿易摩擦仍是最主要的外需不確定性來源。房地產市場小幅趨弱，與住房相關的家電等產品銷售減速是拖累零售銷售走弱的部分原因。但4月數據弱于預期的主要拖累因素是基建投資的減速。2017年全年基建投資增長14%，至今年4月末明顯放緩至11%，創下2012年10月以來新低。原因是：去年末以來對地方政府舉債融資監管收緊，PPP項目投資收縮明顯。跨行業金融監管政策的逐步落實降低了金融機構為地方政府項目提供表外融資的能力。控風險、落實監管的必要性毋庸置疑。制造業升級驅動的周期回暖仍可能推動未來財政政策由目前的事實緊縮趨于積極。在此基礎上，政策層面有必要進行政策力度微調，在“堵住后門”的同時應致力于“打開前門”，即擴大地方政府債券融資渠道以確保項目融資環境相對平穩。

　　溫彬分析，基礎設施建設（不含電力）投資完成額累計同比增長12.4%，創下近五年所有月份的最低累計同比增速，對投資形成嚴重拖累，主要與去年基建投資基數較高及近期規范清理PPP項目和地方舉債融資行為等有關。房地產開發投資完成額累計同比增長10.3%，雖然較上月回落0.1個百分點，但仍處于2015年以來的較高水平。房地產銷售業出現明顯下滑，商品房銷售面積同比增長1.3%，創下三年最低。

　　國家統計局新聞發言人劉愛華表示，目前中國經濟整體上從高速增長階段轉向高質量發展階段，要通過投資優化供給結構。基礎設施投資能保持12%以上的增速已是不低的增速。對PPP采取措施規范清理，從長遠來講，對PPP項目的穩健發展有好處，對整體投資的穩健運行也有必要。從中長期來講，我國還是世界上最大的發展中國家，處于社會主義初級階段，基礎設施的空間和潛力非常大。我國基礎設施人均資本存量目前只有西方發達國家的20%—30%，西部還有些貧困地區基礎設施存量與東部地區相比差距也較大。目前財政金融運行穩健，儲蓄率保持在較高的水平，有能力、有條件使基礎設施的潛力得到發揮。從中長期來看，基礎設施投資應會保持比較穩健可持續的增長。（記者 劉慧）

　　轉自：中國經濟時報

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