近日，國家外匯局發布的《2019年上半年中國國際收支報告》顯示，今年上半年，我國國際收支保持基本平衡。經常賬戶差額繼續處于合理區間，上半年順差882億美元，與GDP之比為1.3%。非儲備性質的金融賬戶順差454億美元，其中的證券投資連續8個季度保持順差。國際儲備資產較上年末增長1.8%。跨境資本流動總體穩定，呈現凈流入態勢。
國家外匯局方面表示，2019年下半年，雖然外部環境復雜多變，但我國經濟內部基礎穩固，國際收支自主調節能力增強，有條件繼續保持基本平衡。預計全年經常賬戶差額仍將處于合理區間，境外資本投資我國的意愿較強，跨境資本流動平穩運行具備市場基礎。
外資凈買入超3000億
上半年，境內主體對外直接投資、對外證券投資平穩有序；境外投資者投資境內市場意愿保持穩定，投資結構優化，非儲備性質的金融賬戶順差454億美元。其中，直接投資順差保持平穩，仍是重要的順差來源；證券投資順差230億美元，2017年下半年以來已連續8個季度呈現順差，反映了證券市場開放效果以及人民幣資產的國際吸引力。
證券投資的持續順差主要得益于境外機構投資者持續加大對我國證券市場的投資力度。今年上半年，境外對我國證券投資621億美元，其中，境外對我國股權投資凈流入73億美元，債券投資凈流入548億美元。
2019年1~6月，外資投資境內證券市場呈現凈買入態勢，股票市場和債券市場凈買入規模超3000億元人民幣。截至2019年6月末，外資持有境內證券市值較上年同期增長25%，其中持有境內股票市值增長28%，占A股流通總市值的3.8%；持有境內債券市值增長22%，占債券市場托管總量的2.2%。
“總體看，上半年證券投資整體保持凈流入，且雙向投資中股票和債券均呈現增持，說明我國資本市場雙向開放進一步促進了資本市場交易和跨境資本流動，人民幣資產更具吸引力，更好地滿足了境內外投資者跨境配置資產的需求。”《報告》稱。
國際收支結構優化致投資收益轉為順差
另一個不容忽視的可喜變化是，今年上半年，我國國際收支平衡表中投資收益罕有地轉為順差。受經濟發展階段和對外資產負債結構雙重因素影響，我國投資收益持續逆差但近年來的收支狀況有所改善。本世紀以來大部分年份我國投資收益為逆差，但近年來逆差規模均未超過2013年的歷史高位，2019年上半年為小幅順差15億美元。
今年上半年之所以投資收益能實現小幅順差，主要是因為儲備資產占比下降，來華證券投資占比上升等國際收支結構優化的影響。從資產端看，我國對外金融資產中儲備資產占比近年來逐漸下降，民間部門持有的資產占比增加，也就是“藏匯于民”效應日益顯現。
2019年6月末，我國對外金融資產中，國際儲備資產余額為3.25萬億美元，較上年末增長1.8%，其中由交易引起的儲備資產余額增加24億美元，由匯率及價格等非交易因素引起的儲備資產余額增加548億美元。儲備資產占我國對外金融資產總額的43%，繼續占據對外資產首位，但該占比為2004年公布國際投資頭寸數據以來的最低水平。
“儲備資產為流動性較強的資產，而民間部門以直接投資為主，流動性較小，尋求長期的較高回報。”《報告》稱。
從負債端看，隨著我國境內證券市場開放度增加和人民幣資產吸引力增強，來華債券等證券投資占比增加。 但一般而言，二級市場投資帶來的股息利息等投資收益率低于直接投資的利潤。
《報告》認為，未來我國國際收支結構將更加成熟穩健。一方面，經常賬戶將保持基本平衡。在制造業基礎完善和轉型升級的背景下，貨物貿易順差將維持在合理水平；隨著對外資產負債結構的優化，投資收益狀況將總體改善。另一方面，我國對外開放新格局逐步形成，跨境資本將保持雙向流動、基本平衡，國際收支逐漸邁向更加成熟的階段。
轉自：證券時報
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