降低項目資本金比例打開基建增長空間

　　13日召開的國務院常務會議決定，完善固定資產投資項目資本金制度，做到有保有控、區別對待，促進有效投資和加強風險防范有機結合。專家認為，降低項目資本金對于提振基建而言成本低、效率高，有利于提高社會資本投資能力，從而起到穩投資、穩增長作用。

　　我國最初建立固定資產投資項目資本金制度是在1996年，此后又對項目資本金比例做過多次調整。此次國務院常務會議在資本金方面打出組合拳，實質性降低了資本金比例。對于基礎設施和公共服務行業資本金比例降低了5%，同時允許發行金融工具籌集不超過50%的資本金。

　　“過高的項目資本金比例始終是當前基建投資的‘卡脖子’環節。”北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥表示，國外基礎設施類項目權益占比基本上都是10%左右，其他部分以債權資金作為補充，固定收益類產品大量參與，這是與基礎設施資產的性質相匹配的。

　　金永祥解釋，此次政策出臺后，原來某個行業資本金比例為20%，下調后變成15%；如果再通過發行金融工具籌集一半的資本金，那么社會資本自有資金只需要7.5%即可。這種安排將提高社會資本的投資能力，對于穩投資和穩增長意義重大，也有利于促進資金實力較弱的民營企業發展。值得一提的是，允許發行金融工具來籌集資本金，接下來，資產管理工作可能會根據該政策做相應調整。允許通過資管籌集資本金將提高民間資金使用效率，拓寬民間資金投資渠道。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，做好資本金項目監管的同時，要妥善處理地方政府隱性債務問題。通過平衡隱性債務增長與逆周期調節的關系，可以解決基建資金來源不足的問題，為傳統基建投資爭取更大空間。

　　聯訊證券高級宏觀研究員張德禮表示，此前已允許專項債所募集資金作為部分重大基建項目的資本金，此次政策是進一步放松資本金要求。后續穩基建的重點可能轉向解決配套資金問題，包括政策性銀行加大貸款支持等。

　　發改委數據顯示，第三季度共審批核準固定資產投資項目35個，總投資3172億元；上半年審批核準項目總投資4715億元。前三季度審核固定資產投資項目總投資金額同比增約13%。從行業來看，9月共審批核準固定資產投資項目14個，其中審批10個，核準4個，主要集中在交通行業。(趙白執南)

　　轉自：中國證券報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀