貨幣政策保持穩健 我國經濟有足夠的抗壓力

　　此次中央經濟工作會議明確，明年我國的貨幣政策繼續以穩健為基調，這是在對當前經濟運行精準分析后作出的準確決策，也表明我國對可能出現的經濟下行有足夠的抗壓力。

　　今年的中央經濟工作會議提出，明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策、貨幣政策要同消費、投資、就業、產業、區域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基地設施短板等領域，促進產業和消費“雙升級”。

　　財政政策和貨幣政策是各國政府進行宏觀經濟調控的兩個重要工具，尤其是貨幣政策，更是政府通過干預中央銀行運作而對整個社會經濟的流動性進行調控的重要手段，對于經濟運行可以產生直接的影響。改革開放以來，我國積極運用財政政策和貨幣政策，特別是最近一二十年，在經濟轉軌不斷推進、市場經濟體制已逐步確立的背景下，我國對于貨幣政策的運用也越來越重視，已經積累了豐富的經驗，掌握了嫻熟的技巧。但不必諱言的是教訓也有一些。為了刺激經濟增長，我國的貨幣政策曾經在很長一段時間過度寬松，銀行信貸不斷創出新高，導致大量流動性進入房地產市場和其他各種虛擬市場，貨幣購買力下降，物價不斷上漲，雖然GDP保持了可觀增幅，但經濟運行的質量不高。

　　穩健貨幣政策在我國執行已經多年，這是積累了改革開放40年以來，尤其是最近20年來正反兩方面的經驗教訓所建立的一項基本貨幣制度。在我國，所謂穩健貨幣政策其實是收緊貨幣發放的代名詞，而要執行這樣的政策，需要對經濟走勢有深入的判斷，特別是對經濟下行有相當強的抗壓力。在很長時間里，我國經濟增長形成了以GDP增長為指揮棒的模式，這種模式很大程度上是以投資增長為引擎的，貨幣政策也圍繞這個引擎而運作。黨的十八大以來，我國經濟開始了以供給側結構性改革為核心內容的轉型，貨幣發行的“水龍頭”被收緊，以前推動物價升高的流動性泛濫基本被遏制。這一政策收到了較為理想的效果，近幾年的CPI一直在相對低位運行，為經濟轉軌創造了較好的條件。

　　貨幣政策堅持穩健方向的這幾年，我國同時在不斷地推進經濟轉型，這使已經習慣于舊有經濟模式的很多企業出現了壓力，尤其是以民營經濟為主的中小微企業，對銀行一向有很強的依賴性，收緊銀根后持續性經營出現了問題。在這種壓力面前，輿論時有放寬貨幣政策的呼聲。央行注意到了這種聲音，但堅持未改變貨幣政策，而是在貨幣政策上采取了更靈活、更有針對性的策略，通過差異性的銀行準備金率和靈活的信貸利率引導信貸向中小微企業流動。這種杜絕“大水漫灌”而經常性地運用“細流滴灌”的策略收到了預期的效果，既避免了信貸放量所導致的經濟“虛胖”，又幫助大量中小微企業渡過了難關，保證了城鄉居民的基本就業和基本收入。在這個底線得到保證之后，即使經濟下行的威脅依然存在，也不會影響到民生需求和社會的平穩運行。

　　此次中央經濟工作會議明確，明年我國的貨幣政策繼續以穩健為基調，這是在對當前經濟運行作出精準分析后作出的準確決策，也表明我國對可能出現的經濟下行有足夠的抗壓力。當然，新的一年繼續堅持穩健貨幣政策，并不是要求央行只能一成不變地執行政策，事實上，在穩健貨幣政策之下，更需要央行根據經濟運行的態勢，更具有靈活性和前瞻性地掌控貨幣政策。此次中央經濟工作會議提出了增加制造業中長期融資的新目標，這是在我國抑制經濟脫實向虛、引導制造業發展壯大的目標之下提出的一個要求。自主創新需要銀行信貸支持，而且這種支持需要一個比較長的周期，因此這需要財政政策和貨幣政策共同發力，從政府財政支持和銀行業金融支持兩方面雙管齊下，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造業，推動我國在國際市場競爭中掌握更多的主動權和話語權。這是我國銀行業面臨的一個具有挑戰性的新任務，也預示著未來幾年我國經濟調控的一個不可忽視的重點。

　　轉自：新京報

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