12大財經關鍵詞解讀政府工作報告

　　5月22日，十三屆全國人大三次會議開幕。國務院總理李克強向大會作政府工作報告。

　　“要堅決把減稅降費政策落到企業，留得青山，贏得未來。”政府工作報告強調，要加大減稅降費力度，預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。

　　今年的政府工作報告不僅篇幅大幅壓縮，而且在宏觀經濟目標設定和政策措施方面有不少新提法、新看點，不設經濟增速目標、赤字率破3%、發行特別國債都是歷史罕見。

　　梳理12大財經關鍵詞，透視今年經濟改革發展。

　　01　不設全年經濟增速具體目標

　　根據政府工作報告，今年沒有提出全年經濟增速具體目標。

　　解讀：從上世紀90年代以來，經濟增長預期目標或為具體數據，或為區間數據，此次政府工作報告是首次不設預期目標。這主要是因為海外疫情和經貿形勢存在較大不確定性，不設具體目標更能體現靈活性，更有利于增強調控主動性，把主要精力集中在疫情防控和經濟恢復發展上。當然，不設預期目標不等于不要經濟增長，“六保”需要經濟增長守住底線，以保求穩，穩中求進。

　　02　赤字率3.6%以上

　　根據政府工作報告，今年赤字率擬按3.6%以上安排。

　　解讀：赤字率突破3%是改革開放以來的首次。此前，我國預算財政赤字率最高僅是2016年、2017年連續兩年的3%。今年赤字率安排比去年提高0.8個百分點，赤字規模約為3.76萬億元，比去年增加1萬億元規模。這些資金將注重發揮杠桿作用、乘數效應，為穩增長提供充沛的資金動力，體現了財政政策更加積極有為。

　　03　特別國債1萬億

　　根據政府工作報告，今年將發行1萬億元特別國債。此外，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。

　　解讀：發行特別國債也是史上少見。這是第三次發行特別國債，前兩次分別為1998年補充四大行資本金，首次發行2700億元特別國債；2007年發行1.55萬億元，對沖外匯占款增加，組建中投公司，且于2017年續發行6964億元。此次特別國債是抗疫特別國債，主要用于地方公共衛生等基礎設施及抗疫相關支出，并預留一部分用于支持基層特殊困難。市場人士認為，此次特別國債的發行方式尚未明確，值得關注。

　　04　創新直達實體經濟貨幣政策工具

　　政府工作報告提出，綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。

　　解讀：今年以來，央行三次降低存款準備金率，釋放了1.75萬億元長期資金，春節后投放短期流動性1.7萬億元，流動性保持了合理充裕。值得注意的是，創新直達實體經濟的貨幣政策工具是一個新提法。業內專家分析，此舉一方面是要強調疏通貨幣政策傳導機制，提升有效性，增強企業獲得貸款的便利性，降低貸款利率；另一方面也是要加大應急融資支持。

　　05　創業板注冊制改革

　　政府工作報告提出，改革創業板并試點注冊制。

　　解讀：今年政府工作報告關于資本市場的表述大幅縮減，僅此一句。而去年的政府工作報告提出，要改革完善資本市場基礎制度，促進多層次資本市場健康穩定發展，提高直接融資特別是股權融資比重，設立科創板并試點注冊制等均有所涉及。這意味著創業板注冊制改革將是今年資本市場改革的重中之重。目前，創業板注冊制改革已經啟動，各環節準備工作正有序進行，業內預期三季度有望落地。

　　06　新基建投資

　　政府工作報告：加強新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力產業升級。

　　解讀：新基建投資既有利于短期穩增長，又有利于中長期調結構。國家發改委認為，新型基礎設施主要包括信息基礎設施、融合基礎設施、創新基礎設施三方面。業內專家測算，5G、工業互聯網、人工智能等新基建的投資今年或達萬億元水平。

　　07　新增減負超過2.5萬億元

　　根據政府工作報告，預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元。

　　解讀：減稅降費是應對經濟下行壓力的關鍵之舉。市場主體是經濟運行最基本的單位，保住市場主體，才能保住就業、保住民生。有關部門通過“減稅降費”降成本等一系列政策措施，幫扶企業尤其是中小微企業渡過難關。一季度全國累計實現減稅降費7428億元。未來，相關部門將進一步出臺精準、有力度、階段性的助企紓困政策，加快推動各類企業復工復產和經濟社會恢復正常運行。

　　08　國企改革三年行動

　　政府工作報告提出，實施國企改革三年行動。完善國資監管體制，深化混合所有制改革。基本完成剝離辦社會職能和解決歷史遺留問題。國企要聚焦主責主業，健全市場化經營機制，提高核心競爭力。

　　解讀：國務院國資委相關負責人此前表示，國企改革三年行動方案已經形成了初步方案，正在履行審批程序。今年將是落實三年行動方案的第一年。未來將在積極穩妥分層分類深化混合所有制改革、推動戰略性重組和專業化整合、推動專項工程等改革重點領域發力，資本市場將是國企改革加速推進的重要抓手。

　　09　房住不炒、因城施策

　　政府工作報告提出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，促進房地產市場平穩健康發展。

　　解讀：當前實體經濟下行壓力較大，此時仍要保持政策定力，堅持“房住不炒”的政策基調，中央的房地產金融政策保持連續性、一致性、穩定性。在地方層面，各地因城施策更加靈活，優化調控政策，穩定市場預期。各地房地產市場的分化會與城市管理水平、醫療資源配置等因素聯系得更緊密。

　　10　城鎮新增就業900萬人以上

　　根據政府工作報告，新增城鎮就業900萬人以上，城鎮調查失業率6%左右，城鎮登記失業率5.5%左右。

　　解讀：就業是“六穩”與“六保”之首。面對疫情帶來的挑戰，中央加大政策扶持力度，讓企業得到更多實惠，穩定就業崗位，減輕疫情對勞動者就業和收入的影響，保障基本民生。地方加緊貫徹落實，社會各界共同行動，正在開展一場“穩就業、保就業”的保衛戰。

　　11　CPI漲幅3.5%左右

　　根據政府工作報告，居民消費價格漲幅3.5%左右。

　　解讀：這考慮到了去年物價翹尾因素影響較大、疫情影響下的新漲價因素等多重影響，今年物價仍面臨一定的結構性壓力。但隨著豬肉供給增加，豬價下跌態勢開始顯現，物價不存在全面上漲基礎。更值得注意的是，PPI連續下跌顯示工業品通縮壓力有所加大，需要有所防范。

　　12　擴內需戰略

　　政府工作報告提出，實施擴大內需戰略，推動經濟發展方式加快轉變。

　　解讀：海外疫情持續蔓延，世界經濟下行風險加劇。在盡力穩外貿的同時，應堅定實施擴大內需戰略，把我國超大規模市場優勢和內需潛力充分激發出來。這將有力推動我國經濟攻堅克難，把疫情造成的損失和外部環境影響降到最低限度。（費楊生 李若愚）

　　轉自：中國證券報

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