5月主要宏觀指標將繼續回暖 工業生產有望恢復至疫前水平

　　中國經濟加快恢復的跡象在即將公布的5月份主要宏觀經濟指標中或進一步顯現。在4月份重回正增長之后，工業增加值同比增速5月份繼續加快，有望恢復至疫前水平。而隨著一系列穩投資促消費政策的實施，5月投資和消費同比跌幅也將明顯收窄。多家機構預測，隨著內需回暖，二季度經濟增速大概率回到正增長。

　　經濟回暖，工業經濟率先感知。隨著工業企業復工復產，4月工業增加值率先回歸正增長，增速達3.9%。

　　近期一系列相關指標顯示，5月工業生產進一步向常態回歸。從高頻數據來看，全國高爐開工率超七成，6大發電集團電廠耗煤量周同比增速加快至11%，5月前半月發電量同比增長5.6%，這些指標均是復工以來的最高水平。

　　此前公布的經濟先行指標采購經理人指數(PMI)持續回升，5月份制造業PMI雖有回落，但仍處于擴張區間，其中新訂單指數仍在回升。

　　“前期出臺的財稅金融等政策加快落地見效，逆周期調節政策同步發力，疊加我國龐大的產業規模、完整的產業體系和巨大的內需市場，工業經濟將展現出應對復雜嚴峻局面的強大韌性和活力。”植信投資首席經濟學家連平說。

　　他預計，5月份工業增加值同比增速將進一步回升至6.8%。這意味著工業生產基本恢復到疫情前水平，去年工業生產增速在6%左右。

　　消費市場復蘇是5月經濟的一大亮點。除了“五一”假期帶動旅游酒店等消費之外，汽車消費表現也很活躍。據中國汽車工業協會統計數據，5月份汽車行業銷量預計完成213.6萬輛，環比增長3.2%，同比增長11.7%。這是今年以來首次出現銷量雙位數增長。

　　據上證報記者梳理，多數分析機構對5月份消費數據預測值在-3%至-2%，樂觀預期為-1%，接近正增長。

　　“5月或是消費加速修復、恢復正常的關鍵時點，6月至7月消費同比增速有望轉正。”華泰證券宏觀分析團隊表示，未來居民收入預期放緩仍是制約消費意愿的最大因素。

　　隨著重大項目陸續開工，各項投資數據也在加快修復。機構普遍預期，前5月固定資產投資同比降幅或回升至個位數，其中基建投資可能出現較大力度反彈。

　　連平認為，5月新增地方專項債發行超過9000億元，達歷史單月新高，這有助于基建穩投資力度進一步提升。預計5月基建投資累計同比下降5.2%，降幅較1至4月的11.8%進一步縮窄。

　　瑞銀首席中國經濟學家汪濤表示，未來幾個月整體經濟增長動能可能會進一步改善，經濟活動有望繼續回暖。隨著全球主要經濟體逐步放松對經濟活動的限制，三季度外需有望逐步改善。（梁敏）

　　轉自：上海證券報

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