6月制造業PMI回升 “生產爆棚”與“需求隱憂”并存

　　國家統計局6月30日公布的數據顯示，6月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.9%，較上月上升0.3個百分點，連續4個月運行在50%以上，當月的分項指數幾乎全線好轉：市場需求整體回升，企業生產和采購活動上升，產業鏈價格聯動上行。這是否意味著經濟景氣度已經全面回暖？

　　受訪專家認為，近期制造業PMI持續回暖主要是由生產端支撐的，這一方面是由于各地主動推動復工復產，另一方面，疫情之后，各地工廠也存在趕進度的需求。但當前需要高度關注的是，需求回暖的幅度明顯不及生產端，外需中的出口訂單更是連續多月在榮枯線下運行。需求不足將成為未來經濟景氣度持續改善最大的不確定因素。

　　分析指出，在石油、鋼鐵等能源原材料價格大幅上漲提振下，原材料采購價格指數與出廠價格指數持續上行，這得益于市場需求的邊際改善，但需高度關注再次出現上游原材料價格上漲擠壓下游企業利潤的問題，尤其是要關注，大多處于下游的中小企業景氣度改善乏力，目前后者仍處榮枯線下，且6月出現了進一步下滑。

　　生產：強勁復蘇，復工復產近飽和

　　數據顯示，6月企業生產活動上升，帶動原材料采購增加。6月份，在國內疫情趨穩、市場需求回升的帶動下，前期恢復勢頭略有放緩的企業生產活動加快上升，生產指數為53.9%，較上月回升0.7個百分點，連續4個月運行在53%以上，企業供給保持增長。

　　生產活動上升帶動了企業對產業鏈上游產品的需求，企業原材料采購相應增加，采購量指數為51.8%，較上月上升1個百分點。進口指數也較上月上升1.7個百分點至47%，表明進口下降勢頭有所放緩。

　　此外，生產活動上升還帶動了就業保持相對穩定，從業人員指數為49.1%，穩定在49%以上的較好水平。

　　中國物流信息中心總經濟師陳中濤接受21世紀經濟報道采訪時指出，五大分項指標中，生產指數上升幅度最大，本月制造業PMI的回升在很大程度上是由生產來推動的，這一方面是因為疫情之后各地主動推動復工復產，另一方面，疫情之后，各地工廠也存在趕進度的需求。不過他指出，隨著復工復產越來越逼近飽和，生產進一步改善的空間正在縮減。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉向21世紀經濟報道表示，復工復產推動了6月生產的持續復蘇，生產指數顯著上升0.7個百分點到53.9%。6月以來高頻數據印證了生產的改善，全國高爐開工率保持在70%以上，六大發電集團日均耗煤量上漲，煤炭價格指數上升，鋼材產量也明顯增加。

　　需求：邊際改善，出口仍處榮枯線下

　　6月市場需求整體回升，經濟運行動力趨增。

　　國內需求方面，6月份大部分地區本地疫情基本穩定，國內經濟進一步恢復，市場需求穩中有增。新訂單指數為51.4%，較上月上升0.5個百分點。

　　國外需求方面，月內歐洲多國陸續解封，并采取措施刺激經濟，美國也在疫情下重啟經濟，同時我國穩外貿政策也在持續推進，國外需求下滑勢頭有所緩解，新出口訂單指數為42.6%，雖仍處于50%以下，但較上月上升7.3個百分點，出口下降幅度明顯收窄。由于市場需求整體保持回升，對經濟運行、企業經營的帶動作用有所增強。

　　陳中濤表示，6月總體需求仍呈現邊際改善態勢，一方面國內的消費和投資保持著復蘇，近期降幅進一步收窄，而隨著國外疫情的緩和，外需有所改善。

　　但他強調，新出口訂單指數已經連續多月在榮枯線下運行，大量外貿企業反映訂單不足的問題，而且海外疫情存在著巨大的不確定性，未來外部需求仍面臨不小的壓力。

　　他指出，當前市場需求情況仍不樂觀，反映市場需求不足的企業比重達54.7%，連續4個月高于50%。且6月新訂單指數仍低于生產指數2.5個百分點，表明供需缺口有所擴大，供過于求壓力趨升。

　　在陳中濤看來，經濟的進一步向好必須從生產端主導轉向消費端主導，而需求不足將成為未來經濟景氣度持續改善最大的不確定因素。

　　價格：雙雙上行，原料價指數大于出廠價

　　6月份，購進價格指數為56.8%，較上月上升5.2個百分點；出廠價格指數為52.4%，較上月上升3.7個百分點，在今年以來連續運行在50%以下后升至50%以上。

　　陳中濤指出，價格指數的上漲在一定程度上反映了生產端的改善，6月份，受企業采購量較快增長帶動，上游的能源和基礎原材料價格在上月基礎上繼續保持上漲趨勢，并通過產業鏈向中下游傳導，帶動前期持續保持下降勢頭的產成品銷售價格止跌回升，產業鏈上價格都有所上行，反映出產業鏈上下游價格協同性有所提高。

　　但他指出，目前的購進價格指數明顯高于出廠價格指數，且前者上漲幅度要高于后者，未來需要高度關注上游原材料行業漲價幅度過大，擠壓中下游企業利潤的問題。

　　尤其是，下游行業多是中小企業，疫情期間，其經營壓力較大，對原料價格的上漲敏感度更高。而從分規模PMI數據上看，中小企業的景氣度也最差。

　　數據顯示，6月份，大型企業PMI較上月上升0.5個百分點至52.1%，高于制造業整體1.2個百分點，生產指數和新訂單指數分別保持在55.5%和53.6%的較好水平。大型企業延續平穩較快增長勢頭，對經濟恢復保持較為穩定的支撐作用。本月中型企業PMI較上月上升1.4個百分點，供需兩端較快增長，對鞏固經濟恢復勢頭也起到一定作用。

　　與此形成對比的是，小企業下行壓力加大。6月小企業經營出現下行，小型企業PMI較上月下降1.9個百分點至48.9%，連續2個月下降。生產指數和新訂單指數均較上月下降超過3個百分點至50%以下，出廠價格指數為48.8%，顯示市場供需有所收緊，銷售價格下降，與此同時購進價格指數上升4.4個百分點至56.7%，小企業成本壓力上升。從業人員指數較上月下降0.8個百分點至49.7%，吸納就業也有所放緩。

　　轉自：21世紀經濟報道

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀