PMI回升幅度超預期！醫藥、有色等行業復蘇勢頭迅猛

　　中國經濟的韌勁或許比預期更強。

　　最新出爐的6月制造業PMI、非制造業PMI雙雙回升，表明中國經濟復蘇進程有提速跡象。

　　經濟恢復勢頭鞏固

　　中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心30日發布數據顯示，6月份制造業PMI為50.9%，比上月上升0.3個百分點，高于預期的50.5。該指數連續4個月保持在擴張區間。

　　從13個分項指數來看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數上升，指數升幅在0.3至7.3個百分點之間。

　　“6月份PMI指數在榮枯線上小幅提高，表明中國經濟恢復進程有提速跡象。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群表示，兩會以后圍繞“六穩”和“六保”的政策密集落地，與前期全面復工復產各項政策相互呼應，宏觀政策綜合效果更趨明顯。

　　與制造業PMI走勢一致，非制造業PMI也延續回升勢頭。6月份，非制造業PMI為54.4%，高于上月0.8個百分點，連續四個月回升。

　　中國物流信息中心分析師文韜認為，從PMI來看，年初經濟受疫情影響出現較大波動，3月份開始經濟逐步恢復。二季度內，企業生產和市場需求均保持較快恢復，采購活動和就業活動也明顯恢復，指數水平好于一季度和去年同期。到上半年末時，經濟恢復勢頭鞏固，產業鏈穩定性增強，為下半年經濟平穩開局奠定了基礎。

　　作為經濟先行指標，PMI的持續向好意義非凡。機構普遍預測，接下來會陸續出爐的6月份投資和消費等主要宏觀數據也會繼續改善，并助推二季度經濟回到正增長。

　　交行首席研究員唐建偉預計，二季度經濟增長或達3%，下半年經濟增速將顯著快于上半年。

　　新動能運行穩定，部分行業復蘇勢頭猛

　　數據顯示，6月份，高技術產業PMI較上月下降0.6個百分點至51.1%，但生產指數和新訂單指數均上升超過1個百分點至52%以上；裝備制造業PMI較上月上升0.1個百分點至52.3%，其中通用設備制造業、電器機械器材制造業均有較快增長。此外，消費品行業PMI仍保持在52%以上，表明終端消費供需仍保持恢復勢頭。

　　“整體來看，6月份新動能運行相對穩定，供需較上月上升，有助于經濟恢復勢頭鞏固。”文韜說。

　　從具體行業表現來看，多個行業復蘇勢頭迅猛，新訂單不斷。

　　比如，醫藥、有色、通用設備、電氣機械器材等制造業6月新訂單指數和生產指數均明顯高于上月，市場需求得到改善，企業生產動力有所增強。

　　再比如，隨著服務行業復蘇加快，6月份，交通運輸倉儲和郵政業、信息傳輸軟件和信息技術服務、金融業PMI均處于59%及以上，業務量有所加大。

　　經濟不確定因素仍存，擴內需政策須發力

　　盡管PMI指數有所回升，制造業穩步恢復，但不確定因素依然存在。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，進出口指數雖連續兩個月改善，但仍位于臨界點以下。當前海外疫情尚未得到有效控制，外部市場依然存在變數。部分行業復蘇壓力依然較大，小型企業生產經營困難較大，PMI為48.9 %，比上月下降1.9個百分點，且反映訂單不足的小型企業占比高于大中型企業。

　　數據還顯示，中小企業從業人員指數較上月均有下降，吸納就業也有所放緩。文韜強調，應繼續落實對小微企業的扶持政策，保障小企業平穩度過疫情期。

　　張立群也表示，要著力提高財政貨幣政策在擴大內需方面的實際效果，進一步鞏固和加強經濟回升向好的積極態勢。

　　經濟基本面穩定，為資本市場平穩運行提供了良好的環境。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，下半年中國經濟領先于全球其他經濟體復蘇。從全球資產配置的角度來看，中國資本市場的波動性將低于海外主要市場，相對具備更高的風險收益性價比和配置價值。

　　中金公司指出，外圍市場的波動、結構性較為極致的行情演繹可能會使得市場短期波動有所加大，但中國疫情防控大幅領先，復工復產程度繼續深化，市場整體估值不高，對中期市場前景不宜過度悲觀。繼續看好消費升級與產業升級大趨勢，內需與新經濟是主線，關注泛消費類的行業。（梁敏）

　　轉自：上海證券報

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