下半年CPI或將加速回落 物價溫和為貨幣政策預留空間

　　豬肉蔬菜價格又開始漲價了，咋回事？

　　別慌，這是供應偏緊下的正常反應。6月份，豬肉及鮮菜價格略有上漲，但水果和雞蛋價格、飛機、旅游及服裝價格統統都在下降，CPI仍運行在“2%時代”，通脹整體溫和無憂。

　　另一方面，PPI環比由上月下降0.4%轉為上漲0.4%，時隔4個月再現正增長。

　　CPI同比漲幅略有擴大

　　國家統計局今日上午剛剛公布的數據顯示，CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

　　豬肉、鮮菜等食品價格上漲仍是推升CPI的主要因素。國家統計局城市司高級統計師董莉娟在解讀數據時表示，我國多地發生洪澇災害，導致部分地區蔬菜短期供應緊張，鮮菜價格由上月環比下降12.5%轉為上漲2.8%。

　　她還指出，受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響，豬肉供應偏緊。同時，餐飲和團體消費需求有所回升，豬肉價格由上月下降8.1%轉為上漲3.6%。從同比來看，豬肉價格上漲81.6%，漲幅與上月相比變動不大。

　　從部委的高頻監測數據來看，步入7月份，豬肉價格仍在上漲。

　　據商務部對全國食用農產品市場價格監測，6月29日至7月5日，豬肉批發價格每公斤46.3元，比前一周上漲3.7%。農業農村部數據顯示，7月8日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為每公斤47.29元，比前一天上漲0.4%。

　　“由于全國生豬平均出場價格仍在下降，豬肉價格反彈可能僅是短期現象。”交行首席研究員唐建偉表示，下半年物價將處于較低水平，不存在通脹壓力。

　　下半年CPI或將加速回落

　　統計局數據顯示，上半年，全國居民消費價格比去年同期上漲3.8%。這一漲幅略高于今年3.5%的通脹控制目標。

　　不過，分析人士普遍認為，下半年通脹將會繼續下行，全年CPI漲幅不會超過3%。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，生豬價格下半年預計將回落至27元至29元左右，考慮到去年3月開始本輪豬價回升開始加速，因此高基數下預計豬價對食品價格將產生顯著的拖累效應，繼而造成CPI回落。

　　“下半年通脹預計將加速回落，全年CPI均值為2.2%左右。”諸建芳說。

　　中金公司預計，隨著復工復產繼續推進，一段時間內經濟將呈現增長反彈、通脹下行的態勢，CPI同比增速四季度或降至0.6%，PPI同比則會持續修復。

　　內需回暖 PPI年內有望轉正

　　內需回暖的趨勢在剛剛出爐的PPI數據中進一步得以體現。據統計局數據，6月份，PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄0.7個百分點，同比出現年內首次回升。從環比來看，PPI由上月下降0.4%轉為上漲0.4%，時隔4個月再現正增長。

　　董莉娟分析稱，這表明國際大宗商品價格回暖，國內制造業穩步恢復，市場需求繼續改善。

　　諸建芳認為，目前PPI低點已過，同比年末有望轉正。工業品價格通縮壓力將在未來持續好轉，預計全年PPI同比增長中樞在-1.5%左右。

　　物價溫和為貨幣政策預留了空間。在唐建偉看來，貨幣政策注重精準直達后，下半年全面降準的概率將大幅下降，定向或部分降準預計將有1次至2次。（梁敏）

　　轉自：上海證券報

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