前三季度GDP同比增長0.7% 中國經濟多項指標首次轉正

　　中國前三季度經濟增長由負轉正，GDP同比增長0.7%，上半年為同比下降1.6%。三季度當季GDP同比增長4.9%，較二季度提高1.7個百分點。疫情沖擊下的中國經濟正在逐步復蘇。

　　10月19日，國新辦舉行發布會公布了前三季度國民經濟運行情況，多項主要數據指標首次“轉正”。社會消費品零售總額季度增速年內首次轉正，三季度當季增長0.9%；前三季度同比下降7.2%，降幅較上半年明顯收窄。固定資產投資累計增速年內首次轉正，前三季度同比增長0.8%，上半年為下降3.1%。貨物進出口總額累計增速年內首次轉正，前三季度同比增長0.7%。

　　民生方面，物價漲幅回落，前三季度CPI同比上漲3.3%，漲幅比上半年回落0.5個百分點；9月份CPI同比上漲1.7，時隔19個月重回“1區間”。就業形勢總體穩定，9月份全國城鎮調查失業率5.4%，比8月份下降0.2個百分點；前三季度，全國城鎮新增就業人員898萬人，完成全年目標任務的99.8%。居民收入實際增速由負轉正，前三季度，全國居民人均可支配收入23781元，扣除價格因素實際增長0.6%，年內首次轉正，上半年為下降1.3%。

　　國家統計局新聞發言人劉愛華表示，前三季度經濟運行持續穩定恢復，統籌防疫和發展成效顯著。但也要看到，國際環境仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較多；國內疫情外防輸入、內防反彈的壓力不小，經濟仍處在恢復進程中，持續復蘇向好基礎仍需鞏固。

　　GDP：三季度同比增長4.9%，預計全年保持增長

　　前三季度GDP同比增長0.7%，經濟增長由負轉正，上半年為同比下降1.6%。三季度當季GDP同比增長4.9%，較二季度提高1.7個百分點。疫情沖擊下的中國經濟正在逐步復蘇。

　　在前三季度0.7%的GDP增速中，最終消費支出向下拉動GDP2.5個百分點，資本形成總額拉動3.1個百分點，貨物和服務凈出口拉動0.1個百分點。從當季表現反映出的變動趨勢上看，最終消費支出的貢獻逐漸上升，資本形成總額的貢獻有所回落，整體來看，內需的貢獻在上升。

　　今年以來，受新冠肺炎疫情影響，中國經濟經歷了“V”型反彈、持續上升的過程。一季度GDP同比下降6.8%，出現了自1992年以來首次單季度負增長。隨后，二季度“由負轉正”，實現3.2%的正增長。整個上半年，國內生產總值同比下降1.6%。

　　進入三季度，疫情防控進入常態化，經濟呈現強勁復蘇態勢。財信研究院副院長伍超明認為，中央前期出臺的財政貨幣刺激政策在三季度落地顯效加速。投資方面，房地產投資增速繼續提高，新舊動能轉換明顯提速。消費方面，服務業的限制措施放寬，加上六穩六保措施“護航”，消費持續修復。出口方面，國際疫情仍處于較長的高峰平臺期，但全球經濟修復不會停滯，外需邊際回暖。

　　對下階段經濟走勢，劉愛華表示，從需求、生產以及市場信心等方面來看，有基礎、有條件、有信心在四季度乃至全年保持增長態勢。伍超明則預計，四季度GDP增長6%左右，全年約增長2.3%。

　　國際貨幣基金組織(IMF)也給出判斷，與6月的預測相比，最新預測調升了對中國2020年經濟增速預期0.9個百分點至1.9%，是世界主要經濟體中唯一保持正增長的國家。

　　IMF指出，“中國的復蘇速度快于預期”，稱在4月初大部分地區重新開放后，經濟活動正常化的速度快于預期，在強勁的政策支持和出口彈性的支撐下，第二季度GDP出人意料地出現了正增長。

　　中國經濟為何能夠實現“逆勢”正增長？中央財經領導小組辦公室原副主任楊偉民10月15日在公開場合表示，中國經濟快速修復，得益于中國經濟穩定增長的基礎條件沒有變，政府短期內有效控制了疫情的蔓延，出臺了力度較大的對沖政策，財政貨幣政策給力。

　　楊偉民同時指出，目前經濟的恢復并不平衡，供給側的恢復快于需求側，需求側中投資的恢復快于消費，第三產業中數字化程度較高的金融和信息服務業增長快于其他行業。
　　此外，一些長期性、結構性問題在疫情的疊加影響下被暴露出來，比如居民消費率持續降低，制造業和民間投資不振，房地產價格上漲壓力等，都非常值得關注。

　　CPI：漲幅較上半年回落，9月CPI再回“1區間”

　　今年前三季度，全國居民消費價格(CPI)同比上漲3.3%，漲幅比上半年回落0.5個百分點。其中，9月份CPI同比上漲1.7%，是該項數據自2019年2月以來，時隔19個月再次回到“1區間”。

　　受新冠肺炎疫情暴發、去年同期基數較高以及翹尾因素減弱等共同影響，今年以來，居民消費價格指數整體呈下降趨勢，自年初同比漲幅5.4%的高點一路下滑，至5月回落至“2區間”。隨后，6、7兩月受到南方暴雨洪澇災害影響，蔬菜和豬肉價格出現“抬頭”，雞蛋價格也一度短時迅猛回升，拉動CPI微漲。隨著上述因素減弱，9月CPI重新回到“1時代”。

　　“豬肉跌了”，成為近期百姓熱議話題。9月份，豬肉價格在連續三個月上漲后“轉跌”，價格由8月份上漲1.2%轉為下降1.6%；同比上漲25.5%，漲幅比上月大幅回落27.1個百分點。

　　分析近期豬肉價格“先漲后跌”的原因，國家統計局高級統計師董莉娟認為，此前豬肉價格連續上漲主要受到需求持續增加影響，近期下降則是由于生豬生產持續恢復，存欄不斷改善，儲備豬肉投放增多，豬肉供給有所增加所致。

　　記者注意到，中央今年加大了凍豬肉儲備的投放力度和頻次，截至目前，今年已經投放35次中央儲備凍豬肉，年投放總量預計將達60萬噸。同時，生豬產能在逐步恢復，農業農村部部長韓長賦10月10日表示，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規模養殖比重提高至53%。

　　“雙節”過后，豬肉價格在繼續下降，分析后勢，植信投資首席經濟學家連平認為，豬肉價格已經迎來拐點，未來幾個月將持續回落，重新大幅上漲的可能性較小；多位業內人士也認為，“豬周期”進入下行通道，豬肉價格已經見頂回落。

　　連平表示，在去年四季度豬肉價格達到峰值，同期歷史基數較高的影響下，豬肉價格對CPI的拉動作用將明顯減弱，預計四季度CPI同比數據會出現較明顯的回落。

　　就業：城鎮新增就業898萬人，仍面臨較大壓力

　　前三季度，全國城鎮新增就業人員898萬人，完成全年目標任務的99.8%。9月份全國城鎮調查失業率5.4%，比8月份下降0.2個百分點。重點群體中，高校畢業生9月份就業壓力減輕，農民工調查失業率逐月下降，就業形勢趨好。

　　受新冠肺炎疫情影響，國內就業市場承壓。今年2月份，城鎮調查失業率從1月份的5.3%陡升至6.2%，創數據發布以來最大升幅，3月-5月仍維持在5.9%-6.0%的高位水平，隨后小幅回落。

　　疫情以來，政府相繼出臺多項措施“穩就業”，正在逐步落地見效。劉愛華表示，盡管就業形勢穩定趨好，但目前仍然面臨較大壓力。

　　重點群體中，9月份20-24歲大專及以上人員調查失業率盡管比上個月下降了2.4個點，但比去年同期上升了4個百分點，說明今年高校畢業生就業壓力還是很大的。三季度末外出務工勞動力雖然有所增長，但和去年同期相比減少380多萬人。下階段還需要進一步通過保市場主體、助企紓困、鼓勵靈活就業等措施，加大政策落實力度，進一步緩解這些重點群體的就業壓力。

　　就業和經濟活動密切相關，隨著經濟的逐步恢復，就業情況會否得到相應改善？中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯持保守態度，他認為，就業改善首先要等到經濟恢復到一定程度。目前來看，經濟的恢復可能有短期因素，下半年和明年的情況仍有待觀察，還面臨很多困難。因此，未來一兩年仍然可能面臨就業壓力問題。

　　在當前形勢下，如何“穩就業”？王小魯認為，改善就業問題的主體是市場，要靠市場本身創造就業機會。政府則主要起到兜底保障作用，比如現在采取的重點保民生的一系列措施會對就業產生積極影響。

　　他還建議，加強失業保險覆蓋。目前我國失業保險覆蓋不全，農民工等由于沒有納入范疇而得不到社會保障，已經成為突出問題。

　　分析當前和今后一段時期的國內就業形勢，中國人民大學中國就業研究所所長曾湘泉認為，盡管現階段就業市場面臨一些新的挑戰和問題，但影響我國就業市場的一些有利因素仍將長期存在，比如，勞動力供給減少，就業壓力總體減緩；服務業成為拉動就業主力軍，就業創造彈性增加；新經濟和新業態不斷發展，靈活就業潛力巨大等。這些有利因素將會對勞動力市場產生持久、積極的作用。

　　同時應當清醒看到，我國就業市場仍將面臨經濟增長壓力加大、城鎮調查失業率位于5%以上和就業總量問題等挑戰，不同地區和不同人群就業狀況不平衡，部分人群就業質量不高。此外，盡管新經濟、新業態和新就業潛力巨大，對我國緩解就業壓力有極大貢獻，但要承認，這些領域社保覆蓋、勞動合同以及法律保障等就業正規化程度仍不清晰。

　　消費：社零總額降幅收窄，走出疫情深度沖擊

　　社會消費品零售總額季度增速年內首次轉正，三季度當季增長0.9%；前三季度同比下降7.2%，降幅較上半年明顯收窄。

　　今年以來，消費的修復始終不及預期。分析原因，王小魯認為，消費恢復首先要等到居民收入和就業恢復正常，因此，消費的變動可能是個慢變量。從過往經驗看，經濟下行時，消費隨之下降會慢一些；經濟走向恢復時，消費的恢復可能也會慢一些。

　　進入三季度，“遲滯”的消費恢復態勢開始顯現，社會消費品零售總額月度增速已經連續兩個月實現正增長。劉愛華表示，從趨勢上看，消費可以說已經走出了疫情的深度沖擊，正在恢復過程中。

　　記者注意到，9月份限額以上消費品零售額同比增長5.3%，高于同期社零增速2個百分點，連續7個月增長快于整體社零增速。伍超明表示，這從側面說明代表低收入群體消費的限額以下消費恢復依舊偏慢。

　　他認為，疫情下低收入群體遭受的收入和就業沖擊更大，且國內低收入群體基數較大，對整體社零消費的拖累不容忽視，政府需繼續加大對低收入群體的政策扶持力度。

　　對今年消費恢復的預期，伍超明表示，國內經濟特別是服務業有望加快恢復，疊加六穩、六保等政策“護航”，預計社零增速繼續環比回升，但消費回升力度不宜高估。

　　這一方面是由于近期一二線城市房地產市場熱度上漲，居民購房支出有所增加，對消費支出形成一定擠占；另一方面，秋冬第二波疫情隱憂猶在，考慮到居民的擔憂情緒，餐飲收入要恢復到疫情前水平仍然需要較長一段時間。更長期的因素是，居民收入提升面臨壓力，對消費持續形成制約。

　　收入：年內首次轉正，居民收入大幅提升困難

　　前三季度，全國人均可支配收入實際同比增長0.6%，年內首次轉正，上半年為下降1.3%。其中，城鎮居民實際人均可支配收入同比下降0.3%，降幅收窄。

　　伍超明認為，疫情對中小微企業造成最嚴重沖擊，上半年居民經營凈收入下降5.1%，是拖累居民收入增長的主要原因之一。

　　居民收入未來會否顯著提升？伍超明從歷史數據展開分析，工業企業利潤增速約領先城鎮居民人均可支配收入增速3個季度左右，自2018年三季度以來國內工業企業利潤持續回落，至今已經連續19個月累計增速維持負增長，預計未來居民收入大概率仍難以大幅提升。

　　投資：增速年內首次轉正，長期應鼓勵消費回升

　　前三季度，全國固定資產投資同比增長0.8%，增速年內首次轉正，上半年為下降3.1%。其中，基礎設施投資增長0.2%，增速年內首次由負轉正，上半年為下降2.7%。

　　“兩新一重”被視為疫情之后國內經濟恢復的關鍵一招。伍超明認為，目前基建投資恢復仍然偏慢，主要由于專項債資金尚未全部使用。不過，這也給后續基建投資發力留足了空間。隨著專項債資金陸續撥付使用，基建投資有望加快恢復。同時，由于各地基建項目儲備充足，因此后續基建投資增長的延續性也較強。“新基建”也將迎來快速發展。

　　前三季度，全國房地產開發投資同比增長5.6%，增速比1-8月份提高1.0個百分點，累計增速連續4個月正增長，單月增速連續7個月正增長。

　　伍超明從貨幣環境和調控政策兩個方面分析，認為今年內房地產投資增速仍將繼續反彈提高，但邊際增幅將放緩，整體投資增速低于去年水平。

　　從貨幣環境對房地產投資的影響來看，為應對今年的疫情沖擊，貨幣政策更加注重靈活適度，社會融資成本進一步下降，全年金融機構的貸款利率將大概率下行，有利于房地產資金來源穩定。

　　從政策角度出發，各地均落實“房住不炒”的總體定位，多地還出臺了更為嚴格的調控措施“穩地價、穩房價、穩預期”，伍超明認為，由于前期一二線城市房地產市場熱度上漲，出于防風險的考慮，年內房地產政策或將收緊。

　　依靠投資拉動經濟從頹勢中復蘇是在遭遇危機或重大事件時的“固定動作”，也同時引發擔憂：這會否加劇我國現階段由“過高投資率與過低消費率”導致的結構性問題？

　　王小魯認為，在疫情沖擊下，政府在一定程度和范圍內擴大投資，采取一些短期措施促進經濟恢復是合理的。但要注意限度，不能無限擴張，同時要選擇合理有效的投資項目，注意投資效率。時間上不能長期延續，政府投資是短期政策，適當時機要及時退出。

　　長期來看，擴大投資會擠壓居民消費，居民消費占比太低就起不到拉動經濟增長的作用，反而可能造成經濟疲軟，因此長期還是要繼續鼓勵消費回升。

　　從數據看，消費正在逐步回升。最終消費支出對GDP的貢獻由二季度下拉2.3個百分點轉正，三季度正拉動1.7個百分點，上升4個百分點。資本形成總額從二季度的正拉動5個百分點，三季度下降到2.6個百分點，回落2.4個百分點。貨物和服務凈出口表現相對平穩，二季度拉動0.5個百分點，三季度拉動0.6個百分點，基本持平。

　　劉愛華認為，從當季表現反映出的變動趨勢上看，最終消費支出的貢獻逐漸上升，資本形成總額的貢獻有所回落，整體來看，內需的貢獻在上升。

　　外貿：年內首次正增長，得益于外需整體回暖

　　據海關統計，前三季度，我國貨物貿易進出口總值23.12萬億元人民幣，同比增長0.7%，累計進出口年內首次實現同比正增長。其中，出口12.71萬億元，增長1.8%；進口10.41萬億元，下降0.6%。其中，三季度進出口總值、出口總值、進口總值均創下季度歷史新高。

　　海關總署新聞發言人李魁文表示，前三季度外貿進出口整體表現好于預期。進出口逐季回穩向好，出口表現出較強韌性，從4月份開始，連續6個月正增長，前三季度累計增長1.8%。

　　出口表現好于預期有幾個支撐因素，李魁文表示，防疫物資對拉動出口起到了支撐作用，前三季度出口包括口罩在內的紡織品、醫療器械、藥品合計1.04萬億元，增長36.5%。同時，筆記本電腦、平板電腦等“宅經濟”商品拉動出口增長1.1個百分點。此外，國內有序復工復產也推進了出口訂單的增加。

　　植信投資研究院高級研究員羅奐劼表示，出口實現增長也得益于外需的持續改善。三季度以來，雖然海外疫情仍在反復，但海外經濟體生產經營活動持續修復。數據顯示，9月我國制造業PMI新出口訂單指數已經重回榮枯線以上，印證了外需整體回暖態勢。

　　分析后勢，伍超明認為，四季度出口大概率延續增長勢頭，但增速可能放緩。積極方面看，我國出口將繼續受益于外需的進一步回暖，同時國內疫情防控成果顯著，生產端恢復較快，彌補全球因疫情沖擊造成的供給缺口，尤其在防疫物資和“宅經濟”商品上，我國依然是全球供貨主力。

　　不利因素也不容忽視，海外遭遇第二波疫情，我國主要貿易伙伴歐元區和美國都處于新一輪疫情中，對我國出口需求造成沖擊。

　　李魁文表示，當前全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，全球產業鏈、供應鏈依然受阻，經濟全球化遭遇逆流，保護主義和單邊主義上升，不確定不穩定性明顯增多，我國外貿發展面臨復雜嚴峻形勢。但中國外貿發展的韌性強、潛力足、回旋余地大，長期向好的發展趨勢沒有改變，預計我國外貿進出口企穩向好勢頭將繼續鞏固。

　　轉自：新京報

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