短期之內供需矛盾依然存在，有色市場或回調

4月，大宗商品價格漲跌榜中有色板塊環比上升的商品共15種，其中漲幅5%以上的商品共3種，占該板塊被監測商品數的9.7%；漲幅前3的商品分別為鎳、銅、鉍。環比下降的商品共有9種，跌幅在5%以上的商品共1種，占該板塊被監測商品數的3.2%；跌幅前3的產品分別為鏑鐵合金、鈦精礦、仲鎢酸銨。

分析師范艷霞在接受記者采訪時表示，近期市場上漲過速，且需求面支撐力量不強，進入5月后，隨著反彈動能釋放完畢，有色市場不排除回調可能。

特征：漲多跌少

據監測數據顯示，截止到4月29日基本金屬指數為890點，較最低點漲66點。上月有色市場遭遇重創，基本金屬版塊指數接連暴跌下滑至三年半最低點，而本月行業指數接連飆升，4月中旬開始，行業指數基本以每日5個點的漲幅急速攀升，而基本金屬指數在銅、鎳的大幅上升帶動下一度創下單日暴漲9個點的紀錄，與3月10~12日短短三日基本金屬指數累計下跌21點形成鮮明對比。與3月份反差如此之大是本月行情的一大特點。

漲多跌少、漲幅過大是4月份市場的另一特征，盡管市場仍呈現兩極分化局面，但跌勢明顯被強勢的上漲勢頭蓋住，監測數據顯示，4月漲幅最大的鎳單月漲幅高達20.57%，這也是自監測以來的鎳單月漲幅之最，銅、鋁等也均有不同程度漲幅，漲幅最小的鉛漲幅也超過1%在1.37%。而值得注意的是，鋁自3月份達到三年半低位后開始持續反彈，本月漲幅高達4.86%，本月部分品種的漲幅刷新了去年8月份創下的單月漲幅記錄，去年8月份白銀曾以單月漲幅19.75%創出自監測以來的單月最高漲幅記錄，而時至今日鎳的表現已打破這一記錄。下跌品種中基本以小金屬和稀土類產品為主，銦、銻等小金屬在投資炒作降溫、需求不足前提下開始小幅回落，稀土類產品轉入弱勢，盡管收儲支撐，但市場詢盤冷清，需求清淡，各產品情況表現不一，部分開始回落。

原因：去庫存化及訂單增加

4月份的市場之所以呈現出如此大的轉變，究其原因有幾方面：

一是部分品種大幅飆升帶動了整個大盤，本月鎳表現尤為突出，因中國含鎳生鐵生產商可能減產，在印尼礦石出口禁頒布后，鎳礦石進口價格大幅上升，市場進口鎳資源也有所減少，國內現貨鎳價大幅上漲，國內最大的鎳生產企業金川不斷上調鎳出廠價格，市場貿易商入市積極性也明顯提高。鎳的大幅上漲直接有效的帶動了整個板塊。

二是庫存的消耗，截止到4月25日上期所部分基本金屬庫存同比仍呈現下滑趨勢，而銅庫存降至10.5萬噸，較月初減少近7萬噸。

三是國內下游需求季節性增強，加工廠的訂單有所增加，從3月份開始銅、鋅、鉛等下游加工企業開工率開始逐步回升，前期一直受環保問題困擾的蓄電池企業開工率也從5成回升至6成以上，4月份鍍鋅企業開工率回升至8成以上，而隨著天氣的升溫，家電、汽車等也進入消費旺季，需求也會回升。

四是行業、政策面的一些利好直接帶動，3~4月份國儲局購入20萬噸保稅區倉庫的銅，而中國鋁業公司計劃在2014年關閉其30%的冶煉產能，即100萬噸高成本鋁冶煉產能，以降低生產成本，減產的舉措也一定程度上抑制了鋁價的繼續下滑。本月，銅、鋁以及小金屬等行業準入規范的工作也在推進。最后從宏觀面上來看，4月生意社發布的中國大宗商品供需指數（BCI為0.10，均漲幅為0.5%，反映該月制造業經濟較上月呈擴張狀態，經濟仍處于底部運行，盡管如此，BCI在連續6個月收陰后首度呈現正的，也給市場帶來利好支撐。

單從4月榜單的數據上來看，有色金屬市場較好地演繹了“紅四月”行情，但范艷霞認為，市場此波反彈很大程度上還是受益于宏觀層面和季節性需求轉好帶來的階段性的反彈，而非供需基本面出現根本性改善，部分品種仍面臨過剩壓力，受累于持續釋放的原鋁產能，中國原鋁產量持續增長，國內鋁市依然承壓，而鉛、鋅等近一個月庫存并未有明顯減少，鎳方面印尼政策繼續執行，短期內或將受到支撐，但鎳價的快速連續過度的大幅拉漲很可能為后期回調埋下隱患。整體來看在供需面上由于需求增速不及供給增速，因此短期之內供需矛盾依然存在。

來源：國際商報

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