基本面疲軟 碳酸鋰期貨跌破10萬元／噸關口

　　12月4日，碳酸鋰期貨全部合約跌停，主力合約LC2401合約首次跌破100000元／噸關口，截至收盤下跌6.95%至96350元／噸。

　　中信期貨有色與新材料首席研究員沈照明分析指出，目前碳酸鋰市場基本面較差是價格下跌的核心。從需求端來看，沈照明分析指出，盡管11月電動車產銷數據表現超預期，但由于即將面臨24年一季度的銷售淡季以及電動車和電池的高庫存，行業對正極材料和碳酸鋰的直接需求減弱，10月正極材料產量同比—3.6%。“根據近期市場流傳的各機構排產數據來看，11月和12月主要電池和正極企業排產將保持環比明顯下滑，直接造成市場目前現貨成交清淡，接貨意愿不強。同時美國IRA法案對2024年國內新能源企業出海做了更具體的限制，導致遠月需求預期變弱，下跌更快。”沈照明強調。

　　從供應端來看，沈照明認為，11月底以來鋰鹽周度產量有邊際下滑，但進口將環比增長，10月智利出口往中國的碳酸鋰環比+84%，這些將在11—12月進入國內，屆時來自非洲等地的鋰礦石也會增加。“在冶煉端出現大規模停產之前，預計11—12月國內鋰鹽供應將維持較高水平。”沈照明表示，由于價格的快速下跌，冶煉企業多有庫存拋售的壓力，這將帶來現貨供應的增加。

　　東證期貨有色金屬分析師陳祎萱也認為，近期鋰價下跌的核心原因仍在于基本面疲弱。“除了絕對價格的快速下行外，近期碳酸鋰期貨的月差結構快速走平并于上周首次轉入Contango，核心原因在于，近月主力LC2401受疲弱的現貨市場壓制明顯；而另一方面，澳洲MRL旗下Wodgina選礦廠失火、藍科鋰業超量取用地下水、津巴布韋要求鋰礦商于2024年3月前提交在津建設鋰鹽廠的計劃等事件則引發了市場對遠端供應不確定性的擔憂，并集中在遠端流動性較好的LC2407中定價這一不確定性。”陳祎萱認為，當前現貨市場仍是疲弱，臨近年末，上游拋壓漸增而下游買興清淡，價格下行短期內難以刺激補庫需求釋放，隨著交割通道開啟，倉單顯性化使得現貨市場的疲弱更直接的傳導至 LC2401合約。

　　現貨方面，據SMM數據，12月4日，電池級碳酸鋰均價128000元／噸，環比上一工作日下滑2000元／噸；工業級碳酸鋰均價報價116000元／噸，環比上一工作日下滑2500元／噸。記者梳理發現，從2022年11月最高點每噸600000元／噸到目前的每噸128000元／噸，短短一年時間，碳酸鋰價格已跌去78.67%，當前電池級碳酸鋰價格仍在近兩年的低點徘徊。隨著碳酸鋰價格下跌，鋰礦企業的賺錢能力也顯而易見地下降。

　　從今年多家鋰企披露的三季報來看，多數企業三季度業績多以下滑為主。比如，天齊鋰業今年前三季度實現營業收入333.99億元，同比上漲35.52%；歸母凈利潤80.99億元，同比下滑49.33%。對此，天齊鋰業表示，本期公司鋰化工產品銷售均價下降，導致鋰化工產品毛利下降；鋰精礦售價上漲導致公司控股子文菲爾德凈利潤增加，少數股東損益增加。無獨有偶，西藏礦業今年前三季度總體實現營業收入5.59億元，比上年同期減少57.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.13億元，同比下降76.35%，營收和凈利潤的下降幅度已經較今年上半年實現較大幅度收窄。對此，西藏礦業也解釋稱，今年前三季度營收和凈利潤減少，主要由于鋰鹽市場價格急劇下跌，公司主要產品銷售量及銷售價格較上年同期大幅下降導致。

　　除了上游礦企業績大降，同屬鋰電池產業鏈上游的材料端企業日子同樣不好過。以磷酸鐵鋰龍頭企業龍蟠科技為例，2023年前三季度，龍蟠科技營業收入為64.92億，同比下降34.68%；歸母凈利潤約虧損7.27億元，同比下降202.61%。今年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6.54億元。對于虧損原因，龍蟠科技曾在半年報解釋稱，主要是受原材料碳酸鋰價格大幅下跌及鋰電池產業鏈處于去庫存狀態等。

　　轉自：期貨日報

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