跨境ETF炒作火爆 機構提示溢價風險

　　近段時間，與海外市場寬基指數掛鉤的部分跨境ETF產品因突出漲幅受到市場廣泛關注，多只產品出現較高溢價率，還因此在連續兩個交易日內臨時停牌，相關基金公司以及代銷券商機構也紛紛發布溢價風險提示公告。

　　業內人士表示，跨境ETF產品規模偏小，市場波動較大，還易受匯率等因素影響，投資者需要認識到上述風險點。與此同時，近期部分跨境ETF產品溢價明顯，一旦市場出現反轉趨勢，或對自身投資收益造成較大影響。

　　基金券商頻發溢價風險提示

　　1月25日，易方達MSCI美國50ETF、華夏野村日經225ETF、富國納斯達克100ETF等多只跨境ETF產品同日發布溢價風險提示及臨時停牌公告，于2024年1月24日開市起至當日10時30分停牌。

　　從原因來看，二級市場交易價格波動較大，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度高漲成為上述產品臨時停牌的共同原因。

　　例如，富國基金公告顯示，截至2024年1月24日，富國納斯達克100ETF在二級市場的收盤價為1.367元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到15.16%，投資者如果盲目投資高溢價率的基金份額，可能遭受較大損失。易方達基金公告則顯示，1月24日，易方達MSCI美國50ETF在二級市場的收盤價為1.415元，相對于當日IOPV的溢價幅度達到32.52%。而華夏基金也在最新公告中表示，華夏野村日經225ETF的二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。

　　實際上，這已是華夏基金連續第七個交易日發布旗下產品——華夏野村日經225ETF的溢價風險提示及臨時停牌公告，易方達基金也已發布四次溢價風險及三次臨時停牌公告，而富國基金則連續三日發布了交易價格波動提示，連續兩日發布臨停公告。

　　公告還顯示，基金在二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

　　除基金公司外，國泰君安、華泰證券、銀河證券等多家頭部券商近期也在旗下APP上對部分跨境ETF面臨的交易風險發布了風險提示通知。

　　從內容來看，券商機構發布的相關風險提示內容大致相同，特別提及華夏野村日經225ETF、易方達日興資管日經225ETF、易方達MSCI美國50ETF、富國納斯達克100ETF四只跨境ETF當前面臨的較大溢價風險，并強調“交易所將對上述證券上出現的異常交易行為進行從嚴認定，并視情況從重采取列為重點監控賬戶、暫停投資者賬戶交易、限制投資者賬戶交易等自律管理措施”。

　　游資炒作或嚴重背離價值

　　近段時間，跨境ETF漲勢凸顯，受到市場廣泛關注。但從披露數據來看，近期凈值暴漲的跨境ETF普遍規模不大，同時交易具有T+0的特點。有業內人士表示，這些ETF存在游資炒作痕跡，之前可轉債也曾遭到游資類似的爆炒情形。

　　從規模來看，此前的1月11日，易方達MSCI美國50ETF公告稱，截至1月9日，該ETF已連續30個工作日基金資產凈值低于5000萬元。若截至2024年2月6日日終，該基金連續50個工作日低于5000萬元，則觸發基金合同規定的終止情形。

　　公開資料顯示，易方達MSCI美國50ETF成立于2023年11月6日，募集規模為2.33億元。這也就意味著，該ETF成立剛滿3個月就已經陷入“迷你基”困境。Wind數據顯示，截至1月23日，易方達MSCI美國50ETF的最新基金規模約為0.54億元。

　　另一只掛鉤美國指數的ETF產品同樣規模不大。Wind數據顯示，截至1月23日，富國納斯達克100ETF的最新規模僅為0.85億元。兩只日經ETF規模相對較大，但仍不超過10億元。

　　除此之外，部分跨境ETF在盤中時常出現較大幅度的波動。1月24日尾盤，多只跨境ETF大幅跳水，華夏野村日經225ETF一度跌超8%，富國納斯達克100ETF一度跌超5%，易方達MSCI美國50ETF也打開漲停，出現快速回落。不過，在短暫的大幅跳水后，部分ETF又出現了反彈。機構人士稱，這樣的波幅無疑給善于做T+0的游資提供了投機空間，普通投資者如一味“追高”，在趨勢反轉時可能出現較大損失。

　　高溢價及匯率風險需要關注

　　在境外理財受到投資者持續“熱捧”的同時，業內人士也提醒，跨境ETF有著鮮明投資特點，存在振幅較大、易受匯率影響等突出特點，近期部分跨境ETF產品溢價明顯，一旦市場出現反轉趨勢，將會對投資者收益造成較大的影響。

　　“在投資特點上，跨境ETF一方面與所投資產品指數等漲跌相關，另一方面受到外匯匯率波動的影響。近期跨境ETF被熱炒的背后，與過去一年美股、日股、歐股等出現上漲甚至創出新高的行情有關。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，步入2024年，日本股市表現強勢，國內與其掛鉤的跨境ETF受益上漲，出現大幅溢價，日經ETF又一度成為投資者追捧的對象，甚至出現嚴重背離價值的炒作。同時，疊加美元升值的匯率因素，使得投資一些美股指數、日經指數等ETF收益比較明顯，也加大了對投資者的吸引力。

　　而對于近期部分跨境ETF的高溢價風險，華夏基金表示，ETF二級市場交易價格高溢價是市場短期非理性因素產生的，如果ETF大幅溢價，投資者仍然買入的話，其付出的成本已經遠遠高于基金的真正價值，一旦市場情緒回落，或者基金放開申購，套利者涌入，基金價格馬上就會回到凈值附近，投資者也會遭受損失。

　　楊德龍也表示，跨境ETF是滿足國內投資者用人民幣投資海外市場需求和全球化資產配置需求的一種新選擇，但此類投資也不是沒有風險。當前，海外市場普遍處于歷史高位，一旦發生趨勢反轉，很可能會致使跨境ETF較大下跌。同時，投資者還應關注匯率風險，跨境ETF的投資涉及不同貨幣的兌換，當匯率出現大幅波動時，投資者的投資收益可能會受到影響。(記者 羅逸姝)

　　轉自：經濟參考報

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