當地時間10月5日，由石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯等非OPEC產油國組成的OPEC+正式宣布，11月原油日均增產13.7萬桶，與10月增幅保持一致。這一決議并非臨時調整，而是對今年3月啟動的“增產復產”計劃的延續--彼時OPEC+部長級會議明確終止減產政策延長計劃，敲定自4月起實施漸進式增產，并設定2026年前完成全部產能恢復的目標。
OPEC+持續增產
在全球原油需求持續疲軟預期下，OPEC+堅持推進增產計劃，背后蘊含多重戰略考量。從市場份額維度看，有數據顯示OPEC+全球石油供應份額已從2022年的50%降至2025年的45%，而美國頁巖油份額同期快速增長，擠壓了OPEC+成員國的市場份額。從內部協同層面，長期減產協議執行過程中，部分OPEC+成員國多次超產引發其內部摩擦，也成為推動增產的重要力量。
回溯今年以來OPEC+的產能釋放軌跡，其增產節奏呈現“啟動-加速-穩速”的特征。4月作為戰略轉向首月，OPEC+率先撤銷120萬桶/日的減產額度；進入5至7月，受北半球夏季能源需求支撐，增產幅度提升至每月41.1萬桶/日；8、9月乘全球能源需求短期回暖之勢，增幅進一步躍升至54.7萬桶/日。值得注意的是，10月起增幅回落至13.7萬桶/日，這一調整也反映出OPEC+內部的博弈--沙特等成員國主張大幅增產以鞏固市場份額，而部分產油國則更傾向于謹慎推進以規避過剩風險，最終形成妥協方案。
油市過剩隱憂升溫
不過，雖然增產步伐放緩，但OPEC+持續的增產態勢已引發市場對供需失衡的深度擔憂。隨著北半球逐步進入原油需求淡季，疊加全球經濟增長乏力的宏觀背景，國際能源署（IEA）、高盛、麥格理等多家機構近期相繼發布分析報告，均警示油市過剩風險。其中，IEA在最新報告中將2026年全球原油需求增速從1.4%下調至1.1%，同時上調2025年全球原油供應增長預期至250萬桶/日，預計2026年一季度全球原油庫存將環比增加1500萬桶，2026年布倫特原油平均價格或降至55至60美元/桶。
高盛最新發布的研報與IEA觀點形成呼應，將2026年布倫特原油目標價從75美元/桶下調至62美元/桶，強調當前油市正面臨“供給壓力”--OPEC+漸進式增產、美國頁巖油產量復蘇、巴西與加拿大等國家的新產能釋放形成疊加效應，若2026年原油日均過剩量達到120萬桶，油價可能下探50美元/桶的極端水平。麥格理亦在最新展望中提出：短期來看，全球原油庫存較去年同期低3%，布倫特油價可在58至63美元/桶區間震蕩，但從2026年二季度起，全球原油日均過剩量將達85萬桶，若需求增速不及1.2%的預測，過剩規模或進一步擴大至110萬桶/日，油價下行壓力將進一步顯現。
展望后市，若OPEC+成員國因原油庫存攀升而調整現有增產節奏，或能暫時緩解油市過剩壓力；若繼續維持當前增產計劃，疊加美國頁巖油產量持續釋放，IEA與高盛此前警示的過剩風險或將進一步顯性化。（記者 張博）
轉自：國際商報
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