光伏產業鏈價格走勢出現階段性分化。在出口退稅政策調整、原材料成本波動以及市場需求結構變化等多重因素作用下，組件及電池片價格呈現上行態勢，而硅料、硅片等上游環節價格承壓下行，產業鏈不同環節的價格傳導邏輯和節奏出現明顯差異。
道瓊斯公司發布的監測數據顯示，受白銀價格快速上漲、“搶出口”需求集中釋放等因素影響，TOPCon組件價格已連續三周上漲，漲幅超30%，遠期合約價格同步抬升。與此同時，多晶硅庫存高企、硅片去庫壓力加大，上游價格重心持續走低。
上游承壓
從產業鏈上游看，多晶硅與硅片環節仍處于明顯的去庫存周期，價格整體延續下行態勢，成為當前光伏供應鏈中承壓最突出的部分。
第三方行業研究機構TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦光儲觀察指出，當前多晶硅庫存規模已突破51萬噸，且仍處于持續累庫階段。盡管頭部企業已于1月啟動停產或減產計劃，預計一季度月均產量回落至8萬噸左右，但在庫存基數高企的背景下，供給端減量尚不足以實質性緩解過剩壓力。另外，下游需求并未出現明顯改善，硅片價格持續走低，產業鏈負反饋不斷向上游傳導，進一步加大了硅料去庫難度。在供需錯配格局短期難以改變的情況下，市場下行預期較為一致，大廠報價已跌破55元/公斤，部分小廠成交價格甚至觸及45元/公斤，硅料價格拐點尚未顯現。
硅片環節同樣面臨較大的價格下行壓力。集邦光儲觀察數據顯示，當前硅片庫存維持在22吉瓦以上的高位，主要原因在于拉晶端開工率尚未出現明顯下調，高負荷運行導致供給側矛盾進一步累積。在下游電池片成本倒逼以及上游硅料降價預期共振下，硅片市場需求支撐明顯不足，市場悲觀情緒加劇，價格已基本回落至本輪上漲前水平。當前183、210R、210規格硅片成交均價分別回落至1.25元/片、1.35元/片和1.55元/片，二三線廠商價格普遍更低。考慮到市場對硅料價格繼續下行的預期仍在，短期內硅片價格重心或將進一步承壓。
第三方行業分析機構InfoLink Consulting認為，當前硅料市場缺乏大宗新單成交，下游采購情緒偏觀望，部分硅片企業暫緩采購并期待價格進一步下探。硅片方面，整體成交價格持續下移，高價成交逐步消失，低價區間不斷擴大，庫存累積跡象開始顯現。在終端需求偏弱、電池片排產下修的背景下，硅片價格短期內難言企穩，漲價預期相對有限。
中游博弈
相較于上游環節的持續承壓，電池片價格則受白銀價格上漲推動，也隨之上行。
InfoLink Consulting數據顯示，受白銀價格持續走高影響，N型電池片主流成交價格整體抬升，183N、210RN及210N電池片均價普遍上行至每瓦0.45元左右，價格區間集中在每瓦0.43元—0.45元。一線電池片企業已多次上調報價，部分報價區間甚至觸及每瓦0.46元—0.48元。但在價格上行的同時，實際成交量依然低迷，廠家間報價分化明顯，反映出市場對高價的接受度有限。
從成本端看，白銀價格已經成為影響電池片價格走勢的關鍵變量。InfoLink Consulting指出，1月28日上海期交所白銀價格突破每公斤2.9萬元，較前一周上漲6000余元，對應電池片含稅成本每瓦上升約0.05元。集邦光儲觀察亦認為，當前電池片價格幾乎完全由成本端主導，主流成交價已上行至每瓦0.42元左右，且價格高度綁定白銀價格波動。
然而，成本推漲并未順暢傳導至需求端。多家機構指出，出口退稅取消并未顯著提振電池片成交量。一體化企業在銀價高企背景下，多數中斷外購電池片以規避成本風險；部分前期“鎖銀”不足或庫存耗盡的企業，則面臨著減產、轉代工的選擇。2月份電池片排產預期整體偏悲觀，部分企業甚至延長春節假期或選擇階段性停產觀望，以等待銀價回落或需求回穩信號。
從供需格局看，電池片環節當前正處于“成本強推、需求壓價”的激烈博弈階段。一方面，原材料價格上漲對生產成本形成剛性支撐。另一方面，下游組件及終端市場對高價電池片的承受能力有限，價格繼續上行空間受到制約。
下游修復
受出口退稅政策調整與海外“搶出口”需求集中釋放影響，組件出貨節奏明顯加快。
據道瓊斯公司數據顯示，我國TOPCon組件價格已連續三周上漲，中國組件基準價格升至每瓦0.115美元，周漲幅達12.75%。與此同時，遠期合約價格同步抬升，2026年第二、三季度裝船價格分別達到每瓦0.120美元和0.121美元。
InfoLink Consulting的數據顯示，受銀價上漲帶動組件成本顯著抬升，組件廠被迫上調報價。目前，中國分布式組件報價區間上移至0.8元/瓦—0.88元/瓦，實際成交價格集中在0.75元/瓦—0.8元/瓦；TOPCon組件均價調漲至每瓦0.739元，分布式成交均價進一步抬升至每瓦0.76元。海外市場方面，TOPCon組件均價上調至每瓦0.096美元，部分海外項目與分銷報價已升至0.1美元/瓦—0.13美元/瓦區間。
集邦光儲觀察指出，海外市場為應對出口退稅政策調整，拉貨節奏明顯加快，成為當前支撐組件價格的主要動力。在供給側出貨加快、庫存下降的背景下，組件企業信心有所修復，個別企業已出現小幅提產跡象，運行效率優于上游環節。
不過，業內普遍認為，組件價格的上漲仍具有階段性特征。一方面，海外“搶出口”需求能否持續仍存不確定性；另一方面，上游白銀成本的持續攀升正在侵蝕組件企業利潤空間，價格進一步上行仍需下游市場接受度的支撐。部分開發商指出，在市場化電價機制下，終端項目對組件價格的承受能力有限，價格傳導空間并不充裕。（記者 董梓童）
轉自：中國能源報
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