地緣沖突推高成本 鋼市在“弱現實”博弈中前行

　　進入3月份，國內鋼材市場面臨復雜運行格局。全球地緣沖突升級導致成本支撐轉強，與國內需求疲軟、鋼材庫存高企的基本面形成明顯對沖，鋼材期貨、現貨市場走勢背離，區域行情分化加劇，不確定性顯著增強。

　　從供給端來看，鋼鐵企業產能釋放受限，鋼產量呈現環比微增、同比下降特征，生產端整體偏弱。中國鋼鐵工業協會數據顯示，2月份重點大中型鋼鐵企業生鐵、粗鋼、鋼材日均產量分別達到183.8萬噸、200.1萬噸、192.1萬噸，環比小幅增長1.5%～4.1%，但同比降幅均超過8%，產能釋放力度有限。高爐開工率數據同樣反映出生產端的偏弱態勢。據統計，2月份全國主要鋼鐵企業高爐開工率為73.7%，環比下降0.5個百分點；全國201家樣本鋼鐵企業鐵水日均產量環比下降1.9萬噸。

　　筆者認為，生產端受限的核心原因在于近期鋼鐵企業盈利壓力突出，2月份主流品種虧損面有所擴大。據統計，截至2月末，Ⅲ級螺紋鋼虧損近10元/噸，熱軋卷板虧損近120元/噸。進入3月份，原燃料成本波動帶動品種盈虧分化，鋼鐵企業生產積極性略有增強，但供給端整體仍受盈利水平制約，短期內難以形成較大增量。

　　當前，地緣沖突升級成為推升鋼材價格的重要變量。近期，中東地區沖突加劇，霍爾木茲海峽運輸受阻，疊加俄烏沖突持續，全球能源市場劇烈波動。國際原油期貨價格大幅上漲，WTI（美國西德克薩斯輕質中間基原油）與布倫特原油價格單周漲幅分別超過35%、27%，并在3月9日盤中雙雙突破110美元/桶。能源價格飆升直接推高了全球物流及原材料成本，鐵礦石、焦煤價格偏強運行，為鋼材價格提供強力支撐。同時，海運費用顯著上漲，澳大利亞、巴西至中國的鐵礦石海運費用升至今年初以來的新高，進一步抬升了鋼材生產成本。

　　在多重因素交織作用下，國內鋼材市場走勢明顯分化。鋼材期貨市場受國際能源價格上漲、成本支撐帶動，短期走高；鋼材現貨市場受庫存高企、需求疲軟等因素制約，上漲動力不足，且不同區域因復工節奏、庫存水平差異也呈現分化特征，品種盈利分化使得鋼鐵企業在生產決策上更加謹慎。

　　總體來看，當前，國內鋼材市場呈現“弱現實”特征，進入了多空因素激烈博弈階段。雖然國內宏觀政策保持適度寬松，央行維持流動性合理充裕，今年《政府工作報告》也明確全年經濟增長目標為4.5%～5%，財政政策持續發力托底經濟，但鋼材需求恢復仍不及預期。究其原因，當前房地產開工仍疲軟，基建項目復工節奏緩慢，導致鋼材需求難有明顯增量。疊加鋼材庫存仍處在增長階段，雖然進入3月份庫存增速有所放緩，但高庫存仍對鋼材現貨價格形成明顯制約。

　　鋼材市場后續走勢取決于全球地緣沖突演變、能源價格波動，以及國內房地產與基建需求復蘇進度、鋼材庫存下降速度。短期內，鋼材市場將維持震蕩運行格局，仍需在復雜環境中尋求供需新平衡。（葛昕）

　　轉自：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

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