互聯網金融風險逐漸顯現，加強監管成業界共識

　　近日，互聯網金融業的冷熱不均愈發明顯。一方面行業風險引起監管層重視，另一方面仍備受資本追捧。7月底，重慶監管部門對五家P2P企業提出整頓要求，其中包括國內最大P2P企業宜信。8月7日，金融垂直搜索平臺“融360”宣布獲得紅杉資本3000萬美元投資，而紅杉資本也是P2P領軍企業拍拍貸的投資方。記者采訪發現，隨著互聯網金融的快速發展，加強監管已成為監管層和業界的共識。

　　互聯網金融風險逐漸顯現

　　互聯網金融其實并不算新，國內最早試水P2P的拍拍貸2007年就成立了，目前身處風口浪尖的宜信也已有7年歷史。但是，讓互聯網金融廣為人知的還是“余額寶”。依托8億支付寶用戶，6月份余額寶一經推出就走俏網絡。

　　究其本質，“余額寶”屬于第三方支付與貨幣基金的捆綁銷售。余額寶推出后不久，證監會就明確表示，余額寶“各個業務環節均處于有效監管中”。所以，盡管“類余額寶”產品層出不窮，但風險總體可控。

　　真正容易帶來金融風險的，卻是不太知名的P2P。《中國P2P借貸服務行業白皮書2013》顯示，“雖然與傳統金融行業相比，P2P行業基數規模不大，但年增長速度超過300％”。隨著P2P行業的快速發展，其固有的風險也引起關注。重慶整頓的五家企業都是P2P企業，盡管這些企業未被認定為非法集資，但已引起監管層的關注。

　　8月初，國務院成立互聯網金融發展與監管研究小組開展調研。根據研究小組在上海調研的企業來看，包括陸金所、拍拍貸等，都是P2P企業。作為被調研企業之一，上海拍拍貸品牌經理蘇吉唯告訴記者，調研組表態十分謹慎，更多關注P2P企業的商業模式。

　　可以看出，對不同商業模式的判斷將直接影響政策的取舍，短期內互聯網金融競爭焦點是模式之爭。

　　互聯網金融的模式之爭

　　在現有互聯網金融產品中，主要模式是“傳統金融產品＋互聯網”。比如在淘寶、微信上賣基金、賣保險，余額寶就是依托支付寶賣基金。也有自建互聯網渠道，比如匯添富。對于監管層來說，傳統金融產品一直有監管。第三方支付從2010年開始，也被納入央行的監管之下。既然產品和渠道都有監管，監管層對這塊金融創新的包容度較高。

　　但對于P2P來說，商業模式與監管政策都未定型，模式的選擇甚至決定未來的生死。在P2P行業中，模式最具代表性的企業是陸金所、拍拍貸和宜信。

　　陸金所的特點是“風險低，門檻高”。為了保證借錢安全，陸金所對借錢方線下審核，然后由平安擔保公司承擔連帶擔保責任。不過其門檻也高，目前最低的投資門檻也要1萬元。在注重零散理財的互聯網金融業，陸金所的做法屬于保守和傳統。

　　而拍拍貸則是“純平臺，低門檻”。在拍拍貸上借錢無需抵押，是“純信用貸款”。為提高信用額度，借錢的人不僅可以提交身份證號，還可以提交戶口本、房產證等證明。盡管無抵押，拍拍貸的壞賬率目前在1．2％左右，在行業內仍算較低。而且投資門檻是50元，更適合大眾理財。而且，拍拍貸的業務基本全在線上進行，便利性非常強。

　　最具爭議性的則是宜信模式，爭議焦點在于“債權轉讓”模式，而重慶對宜信的整頓要求更加重了市場的質疑。在隨后的解釋中，宜信CEO唐寧表示：“在這個模式中不存在任何期限錯配或者承諾收益、承諾本金的情況……也沒有資金池，所以投資人經常都要等待合適的借款人。”但問題是，除了宜信外，沒人知道其內部的運作狀況。

　　問題的關鍵，正是監管的缺失，這也讓P2P行業一直在困惑和質疑中發展。

　　亟待規范成業界共識

　　作為互聯網金融中的新生事物，監管層對P2P的監管意識也逐漸加強。中國人民銀行消費者保護局局長焦瑾璞曾公開表示：“互聯網金融作為新型的金融理念，現有的金融監管體系尚不完善，存在一定的監管缺位。”中國人民銀行征信中心副主任王曉蕾也曾表示，關于P2P模式，“從目前的操作流程來說，確實存在非法集資的可能……對于P2P來說，在風險管理方面，還沒有一些特別硬的、優于傳統的風險管理手段。”

　　不只是監管層，對于很多P2P企業來說，也期待早日規范。拍拍貸品牌經理蘇吉唯說：“我們一直在控制發展速度，就是因為不知道最終監管政策是什么樣。而且監管也會使行業更規范，從而有利于整個行業發展。”

　　監管促進發展不是空談，在第三方支付行業發展中體現得十分明顯。2010年央行出臺《非金融機構支付服務管理辦法》規范第三方支付，當年第三方互聯網支付交易規模增速就超過100％，2011年增速更是接近120％，創下史上最高。

　　以第三方支付作為參照，從2004年支付寶問世到2010年央行政策出臺，中間隔了6年。而從首家網絡P2P拍拍貸2007年問世至今，也剛好過去6年。今年以來，監管層對互聯網金融的重視程度前所未有，所以，對于相應的監管政策，或許不用再等太久。（葉健）

來源：新華網

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