下游需求增量并不明顯，雙酚A炒漲難掩下行風險

近日，雙酚A市場風云突變，原本價格一路下挫，并創下去年以來最低點，上周三起生產商突然集體推高報價，詢盤氣氛好轉，華東市場每噸價格拉升到了12000元以上。但筆者認為，在上下游市場價格沒有大變化的背景下，僅靠油價走高而推高報價，不過是經銷商的炒作行為，難以改變雙酚A行情低迷的長期走勢。

雙酚A連續下跌后回升的走勢去年也曾出現過。去年五六月份，在歐債危機發酵及全球經濟增速放緩擔憂籠罩下，國際原油價格暴跌，市場信心盡失，大宗商品紛紛跳水。雙酚A價格從5月初開始就一路下滑，生產商、經銷商以及下游陷入全面虧損。之后在開工下降、成本支撐下價格出現了一波反彈，并回升至當年高點。

但有別于去年行情上漲的狀況，此次雙酚A行情上揚頗為蹊蹺，因為其上下游市場價格在近期都沒有大的變化。上游苯酚和丙酮均從6月中上旬開始了一波下跌行情，最近才逐步走穩。丙酮雖有小幅反彈，但每噸價格上漲100～150元的力度，顯然不足以支撐雙酚A如此強勁的走勢。下游方面，聚碳酸酯市場需求一直不佳，價格也始終不溫不火。外盤方面，盡管亞洲地區多套裝置都減負荷運行，但市場反應冷淡。

筆者認為，在基本面上沒有支持此次行情反彈因素的情況下，雙酚A行情上揚多半是經銷商的一次炒作而已。去年以來，國內雙酚A行業盈利嚴重受損，虧損周期相對較長，每噸最大虧損幅度在500～700元。生產企業成本壓力明顯，紛紛推遲新裝置開工計劃。雙酚A貿易商長期在成本線以下掙扎，近期油價難得持續在高位獲得支撐，于是生產商借機集體推高報價，貿易商也趁勢封盤惜售拉高價格。但是，如果上下游市場基本面沒有明顯利好，市場對目前價格的接受程度恐怕要打上一個大大的問號。或許雙酚A行情還能維持短期的慣性上漲，但上漲幅度及持續性值得懷疑。

雖然我國對部分進口雙酚A實施了反傾銷措施，但從去年市場走勢來看，進口貨源在引領價格方面，仍具有絕對優勢，國內生產企業多處于被動從屬地位，未來的市場競爭恐怕會更加激烈。目前反傾銷期終復審調查還未完結，但鑒于我國諸多反傾銷到期再延期的案例，雙酚A進口占據半壁江山及我國雙酚A產業的確發展緩慢有待保護的事實，雙酚A反傾銷“維持原判”的幾率很大。國內供應方面，2013年雙酚A國內生產能力將繼續增加，長春化工在常熟的13.5萬噸/年裝置已在今年5月投產，未來計劃投產的還有利華益在東營的12萬噸/年、南亞塑料在寧波的13萬噸/年以及中化國際與揚農集團在揚州的12萬噸/年生產線。在近兩年國內下游需求增量并不明顯的情況下，未來進口不減、國內供應增加基本可以預見，國產貨與進口資源的價格競爭將更趨激烈。

盡管國內雙酚A市場在炒作之下讓人眼前一亮，但終究是沙灘上的建筑，行情下行風險難掩。

來源：中國化工報

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