上半年，受內外部因素疊加影響，我國經濟增速繼續呈現回落態勢。實際上中國經濟從2008年初開始已經進入趨勢性減速通道，這種減速是目前經濟發展階段下的自然減速。中長期看，經濟潛在增速已經放緩，進入了中速增長階段。下半年，經濟下行壓力依然較大，宏觀調控面臨艱難選擇，具體的政策選項取決于政府對經濟增速下滑的容忍度。
我國經濟已經進入中速增長階段
2009年，受四萬億經濟刺激政策影響，我國GDP增速出現短暫回升，但從2010年一季度以后，經濟增速再次掉頭向下，2013年一季度增長7.7%，二季度經濟增長7.5%，創下了2009年上半年以來新低。下半年，經濟下行壓力依然較大，如果經濟增速滑出“底線”，政府可能推出溫和的刺激政策，但大規模的財政刺激政策不會出臺。預計下半年經濟將會略有反彈，全年GDP增長可望達到7.8%左右。
從經濟景氣方面看，6月官方PMI為50.1%，回落到擴張與收縮的分界線邊緣，較上月回落0.7個百分點；匯豐PMI為48.2%，較上月回落1個百分點，創下了9個月以來最低水平。兩個PMI同時下滑，凸顯未來經濟下行壓力較大。需要引起注意的是，在官方PMI的各分項指數中，生產指數為52.0%，比上月回落1.3個百分點；新訂單指數為50.4%，比上月回落1.4個百分點，主要分項指數的大幅回落，令市場更加不看好中國制造業的發展前景。
在實體經濟下行壓力日漸加大的情況下，國務院總理李克強7月16日主持召開經濟形勢座談會，強調要避免經濟大起大落，使經濟運行保持在合理區間。其“下限”就是穩增長、保就業，“上限”就是防范通貨膨脹。目前，CPI尚不具備大幅上行的空間，年內通貨膨脹壓力不大。
從目前趨勢來看，近期經濟或將繼續下滑。經濟下滑的程度和決策層對經濟增速放緩的“底線”共同決定下一階段的政策選擇。如果經濟下滑程度仍在容忍范圍之內，政府或將著眼長遠，推動經濟轉型，打造中國經濟的升級版。如果經濟下滑程度超出容忍范圍，穩增長、保就業就成為政策選擇的首要出發點。政府為避免經濟增長出現失速下滑風險，或將采取短期措施予以“兜底”。但決策層的選擇空間卻越來越小。如果經濟下滑超出容忍范圍，為避免下滑失速，則有必要采取相應的短期措施。短期政策首選仍是投資拉動，盡管并非最佳選項，但投資作為拉動經濟增長的主動力仍能夠發揮重要作用，短期內仍難以替代。
銀行業各類風險上升
銀行業是典型的順經濟周期行業。當經濟增長從高位運行轉向中速前進時，商業銀行以往的發展模式、風險管理模式和盈利模式等都將面臨嚴重挑戰，銀行業在順應經濟形勢和監管要求下，應主動調整自身經營管理活動，調整資產負債結構和客戶結構，積極求變，以改革和創新迎接各項考驗和沖擊。
1、切實關注產能過剩行業風險
面對持續攀升的不良貸款，商業銀行應該密切關注產能過剩的行業。因為在經濟增速放緩的情形下，產能過剩的行業最容易受到沖擊，陷入經營低迷困境。特別是當產業政策調整，壓縮部分產能時，其中暗藏的隱患就會逐漸浮出水面。年初以來，全國多地出現鋼貿企業信貸違約風險，部分經營不規范的商戶從“抱團還款”變為“抱團欠款”，加大了風險處置難度。2013年一季度末，鋼鐵行業的資產負債率呈現出繼續上揚態勢，整體資產負債率高達70%，并且呈繼續上升態勢。目前，我國產能過剩的行業主要集中在鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風電設備、多晶硅、造船等制造業，對于這類行業和企業，銀行應密切監測貸款的行業結構、期限結構和集中度，在嚴把準入關的同時加強貸后跟蹤調查，重點監測曾經發生過逾期/欠息、涉訴、風險預警客戶、重點風險領域客戶的風險狀況，加大防控力度。
2、切實加強流動性風險管理
Shibor作為央行重點打造的目標基準利率，其異常波動對金融市場乃至實體經濟都會產生不可小覷的影響。尤其是流動性緊張引致的“錢荒”導致國內商業銀行失去正常預期，致使銀行習慣于將央行作為最后貸款人的依賴變得“看得見但摸不著”，徹底打亂了市場預期，使市場參與者變得無所適從，無形中放大了因“錢荒”而引發的銀行流動性風險。
從央行角度講，要通過金融市場有效解決資金供給與需求的期限錯配問題，積極發展債券市場等，為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵機制，來鼓勵其承擔長期投資的風險，從而化解期限錯配問題，解決長期資金參與短期融資的問題。
未來，商業銀行應從以下兩個方面著手應對流動性風險。一方面，商業銀行要積極調整資產結構，防范長短期貸款不匹配引致的流動性風險。“短貸長用”是我國銀行業多年存在的痼疾，不僅導致企業之間相互欠債的現象，而且會加大銀行自身流動性管理難度。因此，需要商業銀行認真劃清短期資金和中長期貸款的調控界限，合理安排資金，找到二者最佳匹配區間。另一方面，商業銀行要積極“盤活存量、用好增量”，真正確保資金進入實體經濟，防止資金在金融體系內空轉。盤活存量的關鍵，在于迫使信貸市場上低效無效的占用資源者，縮減其規模，釋放出資金、土地和勞動力等資源，盤活資金支持小微企業發展和經濟結構調整。用好增量的關鍵，在于防止資金在金融體系內空轉，提高銀行信貸對全社會融資與實體經濟的“黏性”，切實將信貸資源用到實體經濟的發展上。
3、應對利率市場化風險的策略
從國際上的成功經驗看，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段。雖然短期內存款利率上限尚難以放開，但存款利率上限放開步伐或將加快。下一步，存款利率市場化將擇機穩步推進，存款利率上限將繼續擴大，三年期和五年期定期存款基準利率可能取消。隨著利率市場化不斷深入，未來銀行的資產、負債都將面對更加市場化的環境，銀行流動性風險管理、資產負債管理、風險定價管理等均需加強。
首先，切實加強戰略管理。國際經驗表明，加快經營轉型是銀行應對利率市場化和競爭壓力的重要途徑。國內商業銀行應根據自身比較優勢，積極調整經營戰略，推進業務轉型。有條件的大型銀行可以穩步向綜合化、國際化方向發展；中小銀行則要避免重復“大而全”的業務模式，找準市場定位，走與自身經營特色、業務優勢相匹配的專業化道路。
其次，切實加強存款組織。利率市場化對商業銀行，尤其是中小商業銀行的存款組織能力帶來極大的考驗。未來國內銀行將由簡單的資金提供者向資金組織者轉變，銀行之間的競爭將在很大程度上表現為存款的競爭，大力抓存款將不再只是流動性管理的需要，而是將決定銀行的生死存亡。商業銀行要切實加強存款組織，尤其要大力發展儲蓄存款業務。受各種因素影響，我國儲蓄率較高的現象短期內仍難以改變，未來儲蓄存款將成為銀行重要負債來源。
再次，切實提升風險定價能力。利率市場化以后，商業銀行往往會傾向于將信貸資源更多地投向中小企業、小微企業，同時利用更高的貸款定價來覆蓋風險，但實際上這可能會導致更高的風險。2012年以來，隨著宏觀經濟的放緩，中小企業業務已成為商業銀行新增不良貸款的主要來源。因此，商業銀行在調整業務結構和客戶結構的同時，商業銀行還應著力提升風險量化和管理水平，進一步完善貸款定價模型，提高貸款定價能力，盡可能地對風險進行逐筆定價，從而有效地防范風險和覆蓋成本。
4、切實加強操作風險管控
在經濟景氣下行、信貸規模緊張、理財業務限制、存款競爭加劇等復雜多變的內外部環境下，更易引發各類案件。商業銀行必須落實監管各項要求，加強對理財產品業務經營、網上銀行業務等重點業務風險評估，建立專業操作風險點庫，完善風險控制措施，同時加強業務檢查監督力度，對相關風險做到早排查、早發現、早預警、早報告和早處置。（課題組成員：張明貴 張寶山趙新奎 張順葆 吳少凡）
來源：中國證券報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
