對很多中國企業來說，對國外商業規則、法律不熟悉，對海外市場環境、消費心理把控不到位以及融資能力有限帶來的資金斷流等難題就像“三座大山”橫亙在面前，讓“走出去”之路波詭云譎。自去年下半年起，以礦企為代表的中國企業屢屢突破“走出去”的困頓，依據多年運營所積累的決策、執行實力尤其是快速提升的募資能力順利在海外站穩了腳跟。
記者日前獲悉，在收購澳大利亞諾頓金田黃金公司半年之后，紫金礦業目前已成功將諾頓金田帶出財務風險高企的泥塘。最新數據顯示，今年一季度，諾頓金田黃金產量環比上升28%，現金成本環比下降25%。諾頓金田首席執行官（CEO）陳奠民坦言：“沒有紫金礦業在融資方面的支持，諾頓金田不可能在這樣短的時間內籌集到礦產開發所需的資金，從而踏上穩定增長的坦途。”
目前，伊泰煤炭、中鋁礦業國際等國內礦業巨頭紛紛循著紫金礦業的發展路徑，在資本市場上加緊募資，為其投資海外實現國際化戰略提供支撐。一時間，境外礦業投資持續升溫。
企業“圈地”忙
去年8月3日，紫金礦業通過場外要約的方式成功收購諾頓金田50%以上的股份，成為諾頓金田的絕對控股股東，同時也成為中國企業吞并國外在產大型黃金礦山的第一例。
僅僅25天之后，澳大利亞資源企業桑德斯資源有限公司宣布接受四川漢龍集團的收購協議提案，即接受以每股0.45澳元的價格100%被漢龍集團收購。由于桑德斯擁有位于非洲的大型鐵礦——穆巴拉鐵礦項目絕對控股權（喀麥隆境內９０％，剛果〈布〉境內８５％），這意味著中國企業將擁有這一世界級的未開發鐵礦區。
2013年1月15日，中工國際發布公告稱，該公司全資子公司中工國際（香港）有限公司將以480萬美元的價格購買特穎投資有限公司及萃協有限公司16%的股份，從而間接獲得吉爾吉斯庫魯—捷蓋列克銅金礦的采礦權和探礦權持有人凱奇—恰阿拉特封閉股份公司16%的股權。
是什么原因促使國內企業扎堆“出海”投資礦業？特別是當前全球礦產行業形勢嚴峻，正面臨嚴重信心危機。普華永道日前發布的《礦業2013》顯示，2012年以來礦業公司股價開始出現小幅下跌，全球40大礦業公司中的金礦公司2012年市值縮水290億美元，2013年前4個月再損失580億美元。
陳奠民一語道破玄機，諾頓金田的優勢在于，它有著數量較大、潛力較大的金礦資源，項目所在地卡爾古利地區作為全球著名黃金成礦帶具有良好的資源整合前景。諾頓金田基層企業帕丁頓金礦作為一家擁有20多年歷史的生產企業，其管理團隊與員工素質較好，已經形成了健全、行之有效的管理體系，基層技術人員擁有豐富的技術服務經驗。“同時，紫金礦業作為盈利能力較強的大型上市公司有很強的低成本融資能力，這為諾頓金田未來的發展提供了強大的融資支持和資金后盾”。
“我國經濟持續高速增長，需要消耗大量礦產資源。礦產資源是社會生產發展的重要物質基礎，具有稀缺和不可再生性，引起了資本的廣泛關注。”結合中國礦業公司在2012年的表現，行業分析師李玲認為，2013年中國礦業公司國內及海外擴張將使得其規模進一步增長，將有更多中國礦企進入全球40大礦業公司。
規避風險成“必修課”
隨著礦產資源供需矛盾日益突出和國內市場國際化進程加快，中國礦產資源型企業“走出去”開發海外資源已是大勢所趨，我國也急需建立健全有關法律、政策支持體系，為企業境外投資和跨國經營提供安全保障。
記者了解到，為支持和鼓勵國內企業“走出去”開拓國際市場，國家有關部門先后出臺了不少配套政策，涉及資金支持、金融保險、外匯管理等，但令人遺憾的是，我國至今還沒有制定一部系統的對外投資法律文本，在財稅、融資、信用擔保等制度制定方面缺乏系統性的頂層設計。行業專家對此建議，可建立對外投資合作境外安全風險監測和預警機制，制定相關部門具體落實和配套實施的有關措施，出臺政策支持企業建立自身安全風險評估控制機制，防范投資風險。
同時，礦業投資必然伴有風險，特別是境外礦業投資，除傳統的地質條件、資源情況等自然風險外，項目所在國的政策變化、政局變動等政治風險同樣不容小覷。據李玲介紹，近年來進行境外礦業投資的多為大型國有企業，如2008年中國鋁業聯合美國鋁業以140.5億美元收購澳大利亞礦業巨頭力拓12%股份、2013年中海油以151億美元現金收購尼克森等，但礦業與其他行業不同，因涉及到主權和資源的不可再生性問題，政治敏感性較強，大型國有企業投資時往往面臨一定限制。“國有企業因其體制、決策機制等諸多原因，反而缺乏民營企業的靈活性，容易錯失交易機會”。
此外，由于目前我國相關機構對境外投資企業的資金籌措和貸款擔保限制過多，削弱了企業境外投資的融資能力。同時，因為中國企業境外資源開發起步較晚，企業應有的國際融資資信尚未完全建立起來，當前企業境外融資的難度及成本較大。再加上礦業投資本身所需資金量大，投資周期較長，“因此，規避風險成為境外礦業投資的‘必修課’”。李玲表示。
專業化基金成背后推手
目前，礦產資源已成為制約我國經濟社會發展的重要瓶頸。盡管我國礦產資源種類比較豐富，但貧礦多、富礦少，主要礦產資源自給率較低，對外依賴程度高。巨大的消費量與保障能力不足形成嚴重的供需矛盾且日趨緊張。鼓勵中國企業“走出去”，利用國外市場和資源來保證我國的礦產需求，成為我國現代化建設的必然選擇。
但由于礦業領域具有專業程度高、政策性強等特點，一般投資機構很難對投資風險作出準確判斷。于是，在風險投資／私募股權投資（Ｖｃ／ＰＥ）行業競爭不斷加劇的背景下，聯合成立專業化基金漸成主流。2012年5月，九鼎投資旗下首只礦業基金——九鼎投資礦業基金募集完成，規模達5億元，主要關注能源、金屬礦產與非金屬礦產等領域，投資方向主要包括優質成熟型、高速成長型礦業企業參股投資，以及具有重大并購價值的礦業企業并購投資。
除傳統的VC/PE機構外，聯手礦業龍頭企業成為礦業基金募集的主流模式，離岸礦業基金、中金增儲（北京）投資基金等基金均由礦業龍頭企業牽頭成立。2013年3月，中國最大的黃金生產企業紫金礦業與Sprott Inc.以及美洲現代資源投資管理集團合資設立離岸礦業基金，該基金目標規模5億美元，主要投資黃金、其他貴金屬、銅和其他礦產有關的股權、債務。
在許多礦業基金背后，還頻頻出現地方政府的身影。2012年1月，湖南雙子礦業基金成立，目標規模20億元，湖南省創業投資引導基金出資5000萬元進行注資。聯手地方政府成立礦業基金，可實現地方政府與VC/PE機構之間的雙贏。
“采用專業基金的方式，一方面，投資機構可以及時了解地方行業政策和投資導向，降低項目投資成本；另一方面，地方政府通過對轄區內優秀礦業企業的投資，加快產業升級和技術改造，有利于轄區內礦業資源的整合與充分利用。”李玲表示。（本報記者 葉濤報道）
來源：中國高新技術產業導報
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