專家：日元無序貶值或埋隱患，不利中國出口企業

　　清明小長假發生了很多事情，其中日本量化寬松政策讓大家關注。日元瘋狂貶值，日本股市也受到貶值的影響連續上漲，對于國際金融市場會帶來怎樣的影響？對于A股市場相關上市公司會不會有影響？中國證券報采訪部主任王棟琳對此作出評論。

　　王棟琳：日元在貶值的路上越走越遠，對于中國和全球的影響開始凸顯出來。短期來看，A股市場、全球金融市場對日本進出口上市公司都會受到不同的影響。而與日本存在出口替代關系的中國家電和機電行業也會受到不利影響。

　　中長期來看，日元貶值對中國經濟基本面是擠出效應，而不是溢出效應。日本8日宣布購買1.2萬億的長期國債，量化寬松政策力度超出了此前的市場預期。4號和5號兩天的貶值幅度接近5%，日元這個快速大幅貶值對于中國的影響需要進行再評估。

　　短期來看，對于A股市場上相關公司產生不同的影響，對以進口日本原料成品和半成品的上市公司可能是一定利好。比如購買面板、偏光膜企業以及汽車貿易商等等，進口成本有望下降，但是對于日本出口的企業是較大利空。日本從中國進口商品主要是原材料、礦產品、粗加工的一些零部件，農林產品以及輕加工的食品，涉及的面比較廣。

　　另外，對于業務量較高的一些軟件公司，同樣作為亞洲的傳統出口大國，中日在一些產品的出口上具有替代和競爭關系，主要在家電和機電行業，對于這一類上市公司也是不利的。

　　中長期來看，日元貶值對于中國經濟會產生一定擠出效應，一般日元作低息套利貨幣，它的貶值會加劇做空資金來賣空日元和買入高息貨幣資產，有利于其他國家的資產價格，這個邏輯曾經存在十多年，但是未來需要進行重新的考量。中國能不能夠繼續吸引這樣的套利資金流入，升值能不能夠延續，增長速度和套利空間比其他國家是否有吸引力，這些都需要進行重新衡量。

　　更重要的是日元的貶值目的非常簡單，與中國進行出口競爭，在今年2月的時候，中國對于日本還是貿易逆差，未來日元的過快貶值對于中國的出口企業極為不利。更加長遠來看，日本公共債務非常高，占GDP200%以上，外債規模也不小，在全球排名前十左右，這個無序貶值可能會埋下危機的隱患，對于全球和對于中國都不是好消息。

來源：中國廣播網

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