鋁冶煉產能過剩嚴重，鋁企須在困境中自我救贖

2月底，A00鋁價跌破全國大部分鋁企成本線，然而國內鋁企并未出現大幅減產跡象。產能過剩壓力沉重，企業減產意愿微弱，“成本升”與“盈利降”等多重威脅，不斷侵蝕鋁企生存空間。

　　鋁冶煉產能過剩嚴重

　　數據顯示，截至2013年1月底，我國電解鋁建成產能達2719.6萬噸，這為原鋁產量增長奠定了重要基礎。2010~2012年間，我國鋁產量分別為1565.2萬噸、1755.4萬噸和1988.3萬噸，增速分別達19.9%、11.2%和13.2%。2011~2012年的鋁冶煉主營業務收入分別增加24.2%和12.7%，其中2012年的主營業務收入增速低于產量增速，反映去年鋁價在弱勢運行。

　　電價在鋁冶煉成本中所占比重最高，達40%以上。2011年我國兩度上調電價，平均上調幅度分別為1.67分和3分。以生產噸鋁消耗14500度電計算，成本平均上升677元/噸。統計顯示，2012年我國規模以上鋁冶煉企業主營業務成本同比增加16.3%，高于同期主營業務收入增幅3.7個百分點，導致利潤顯著下降。

　　鋁業面臨重重困難

　　鋁庫存高企。國際鋁業協會IAI2月26日公布數據顯示，全球2013年1月底鋁庫存環比增加3.5萬噸至231萬噸。按照全球年消費4800萬噸鋁計算，庫存規模相當于年消費量的近5%，相當于全球半個月的消費量。倫敦金屬交易所LME2月底鋁庫存量為516.2萬噸，較1月底增加5075噸。上海期貨交易所3月初鋁庫存量為48.2萬噸，較2月初增加57731噸，增幅為13.6%。

　　虧損卻不停產。當前鋁價已低于全國大多鋁企成本線，卻并未見大幅減產跡象。以西南地區為例，除廣西百色銀海鋁業有限公司45萬噸電解鋁產能停產外，貴州、四川、云南等地電解鋁企業均處于滿負荷生產。中營網數據顯示，2013年1月份，電解鋁運行產能2456.7萬噸，占總產能的90.3%。

　　需求增速低于產量增速。全球主要鋁生產商俄鋁、美鋁、海德魯公司等紛紛預計，2013年全球鋁消費速度或將加快至7%，而中國鋁產量增速仍保持在10%左右，中東、印度等產量增加帶動全球鋁產量快速增長。日本貿易公司丸紅株式會社MarubeniCorp表示，預計2013年全球鋁市料供應過剩20.2萬噸，較2012年增加22%。

　　鋁土礦保障能力低。我國氧化鋁、鋁冶煉產能過剩，而鋁土礦自給率偏低，對外依存度高達60%。印尼、澳大利亞為我國主要進口來源國，進口量的70%來自于印尼。2012年4月，印尼簽署法令，規定自2012年5月6日開始對金屬原礦出口征收20%的出口關稅，2014年開始禁止包括鎳礦在內的金屬礦石出口。這給我國氧化鋁冶煉廠帶來巨大壓力。

　　新增產能不斷投產。雖然中國鋁消費快速增長的黃金十年已逝，但投資熱潮不減，在建、擬建項目很多，潛在產能巨大。據不完全統計，目前在建擬建的鋁軋制產能超過1400萬噸，鋁型材產能350萬噸，電解鋁產能1600萬噸。

　　能源、運輸等瓶頸日益凸顯。據了解，國外原鋁工業平均電價為2.5~3美分/kwh，而中國鋁工業目前的平均電價為7.6美分/kwh。2011年，原鋁工業用電量占全國發電量的5.9%，如果再將鋁土礦、氧化鋁、鋁加工的能耗折合成電力后，這一比例將超過10%。伴隨我國能源定價機制的不斷完善，電價整體上行，帶動原鋁生產成本提高。原鋁產量不斷增長也給國內能源供應增添更大壓力。西部地區的在建擬建電解鋁項目也將面臨運力不足、水資源短缺、勞動力不足、環境容量及生態等問題。

　　節能減排等環保壓力巨大。政府宣布在2015年將單位GDP能耗比2010年降低16%，以應對氣候變化，履行節能減排義務。但是，目前電解鋁擴張勢頭較快的新疆、內蒙古、青海等三省區已經被發改委亮出了節能監測的紅燈，甘肅、寧夏也被亮出了黃燈。

　　出口形勢愈加嚴峻。受國際經濟復蘇乏力、需求低迷及人民幣不斷升值等影響，我國鋁及其制品出口疲軟。2012年我國鋁及其制品出口總值累計為186.4億元，與上年持平。而2011年出口總值累計同比增速達28.3%。相形之下，降幅劇烈。

　　鋁冶煉行業盈利水平急劇下降

　　2010~2012年，我國規模以上鋁冶煉業利潤總額分別為118億元、121億元和9.3億元，其中2012年利潤總額同比劇降92.7%，甚至比金融危機時的2009年下降84.2%，銷售利潤率僅有0.22%，遠低于全國工業企業平均水平的5.02%。鋁企生存難度空前加大。

　　鋁業運行艱難，并未阻擋行業投資熱情。近年來，我國原鋁冶煉固定資產投資持續快速增長，增幅高于同期有色金屬業總體。2010年，我國鋁冶煉包括電解鋁和氧化鋁投資460億元，同比增長24.7%；2011年投資685億元，同比增長49.0%；2012年，投資856億元，同比增長24.9%。巨額投資更加劇了行業內產能過剩局面。

　　另一方面，國內鋁企減產意愿較低。2012年，全球除中國外原鋁產量減少2.8%，唯中國增長13.2%。究其原因，主要是鋁企在積極向地方政府尋求政策支持，有些省份延續補貼政策。傳言稱，電解鋁大省河南的補貼消息是企業可以緩繳0.08元/千瓦時的電費，等到價格回升到17500點后再補繳，而貴州省補貼為0.03元/千瓦時，廣西對鋁廠特批0.1元/千瓦時共24億千瓦時的補貼。補貼政策暫時緩解了企業的不景氣，保證鋁企能夠持續生產運營。但是隨著生產成本的降低，鋁企繼續生產，加劇了行業供過于求的困局，成為價格進一步下跌、企業經營更加困難的導火索。

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