業外資本挺入白酒業三大路徑，恐加劇行業泡沫

　　盡管今年以來，高端白酒市場出現了一輪下滑，且目前白酒行業正因酒鬼酒行情 股吧 資金流塑化劑事件陷入集體危機之中，但這并未阻止業外資本進入白酒行業的腳步。近日，星河灣地產集團以自建酒廠的形式開始涉足白酒業，令外行跨界白酒的浪潮再度受到關注。在業內專家看來，業外資本參股、控股和自建酒廠這三種進入白酒業的路徑各有優劣，但值得警惕的是，大量資本的進入可能加劇行業內的泡沫。

　　路徑一：自建酒廠

　　星河灣地產集團最近高調對外宣布進軍白酒行業，首推產品為老原酒。星河灣表示，這次將采用自建酒廠和酒窖的形式，進行老原酒的灌裝生產。

　　“上世紀80年代，出于對中國白酒的熱愛，星河灣在醬酒核心產區展開醬香原酒收儲，至今已有二十余年。現今，高年份、高度數原漿白酒的抗通脹性、自然增值性、稀缺資源性等特征逐漸凸顯，當年的收藏之舉意外成為了現今涉足白酒的‘導火線’。”星河灣董事長黃文仔說。

　　延續星河灣地產的高端路線，計劃年底上市的老原酒也將定位高端，價格在2000-10000元不等，主要銷售渠道為團購、品牌專賣店、酒窖、名煙名酒連鎖店、高端餐飲和會所等。星河灣方面還表示，要借助自己在國內一線城市高端地產項目的優勢，讓老原酒進駐香格里拉和麗思卡爾頓等五星級酒店進行展示和銷售。

　　除此之外，貴州大唐酒業集團也同屬業外資本自建酒廠的行列。其將在茅臺鎮征地800畝，擬建產能達到萬噸以上，并欲躋進茅臺鎮醬酒產能三強。

　　據了解，貴州大唐酒業集團是由貴州當地地產企業和深圳某投資公司共同籌資組建。

　　對此，大唐酒業總經理胡曉茜表示，目前大唐酒業已注冊商標“華醬”，并且在今年七八月推出了產品。

　　專家觀點：

　　在中投顧問食品行業研究員向健軍看來，自建酒廠是業外資本入駐白酒業的新鮮模式，優勢在于能夠把握企業未來發展方向，但是對企業的資金及管理能力要求較高。自建酒廠需要構建銷售網絡，成本較大，并且其自創品牌想要獲得市場認可有一定難度，因此還是收購酒企的形式比較好。

　　同時，白酒市場對文化和品牌的關注度較高，但外來資本在這方面并無積累，自建酒廠的前景尚不可知。“白酒的品牌積淀很重要，其歷史和文化具有稀缺性，是不可復制的。但是新興品牌也不一定不好，因為白酒業的創新性也很重要，這種自建酒廠的方式能不能站穩腳跟還需要時間來證明。”白酒營銷專家楊承平說。

　　路徑二：收購酒企

　　相對來說，業外資本以收購酒企的形式進入白酒市場，是最為多見的。近一年來，整個白酒行業掀起了一股并購潮。

　　從去年6月，聯想控股旗下的酒業公司以1.3億元收購湖南武陵酒業39%股權后，其后分別在今年的7月和10月實現了對武陵酒業和河北板城酒業的全資控股，迄今為止，聯想控股酒業投入收購資金達十幾億元。據聯想方面透露，公司還將繼續關注其他白酒企業。

　　同時，藥企和乳企也紛紛開始相繼對白酒市場摩拳擦掌。近日，以保健品消食片為主的江中集團跨行開始發展白酒企業，據悉，江中集團公司未來將把主要精力放在白酒產品的推廣上，目前已在北京、山東等六省市布局營銷。

　　由于白酒行業的暴利誘惑，維維股份在2006年成為雙溝酒業第一大股東后，又于2008年建設酒業連鎖渠道、2009年以51%的股權比例控股枝江酒業，隨后還推出了全資白酒品牌。雖然隨后雙溝酒業又被洋河股份收購，但今年7月維維股份收購貴州醇一事塵埃落定，這也是維維股份再次加碼白酒業。

　　事實上，白酒業中的兼并并購案例并不只這些，許多白酒品牌相繼引入外來資本，雖然今年白酒的發展速度減緩，但投資者、企業依然看好白酒業未來的發展趨勢，這也促進了白酒業兼并浪潮的來臨。

　　專家觀點：

　　收購的優勢在于可以利用酒企的品牌和渠道資源迅速、直接地切入白酒市場，但同時也存在著企業間的摩擦風險和未來經營風險。“收購酒企對白酒行業來說是一種全新的塑造，如果一些實力不是太強的白酒企業不被收購，后續發展會很乏力。”楊承平說，“因此，業外資本的收購將改變酒企的運作模式、注入新鮮血液，提高品牌影響力。”

　　但凡事都具有雙面性，楊承平也表示，業外資本對整個白酒行業和文化不夠熟悉、經驗不足以及缺乏行業內專業人才因素的影響，都將有可能限制被收購酒企的發展。

　　路徑三：投資參股

　　除了自建酒廠和收購酒企外，單純性投資白酒企業而不參與管理是業外資本進入白酒市場的一種最簡單直接的形式。業內人士認為，這種參與形式雖然可以避免企業的經營管理風險，但是面臨投資風險。

　　最為轟動的案例是，去年11月，包括湖南高新創投集團有限公司在內的近十家機構聯合以10億元戰略投資湖南瀏陽河酒業，持有瀏陽河酒業約46.53%的股權。此次投資，湖南高新創投集團有限公司一方拿出逾3億元。據瀏陽河酒業方面透露，自湖南省政府表示支持瀏陽河酒發展，到確定融資之前，已有130多家國際和國內大型投資機構表示愿與瀏陽河酒業進行深度合作，其中不乏高盛、摩根大通、新天域、中信、聯想控股等知名機構。

　　專家觀點：

　　雖然目前白酒市場還處于潮漲階段，但縱觀這幾年業外資本收購的白酒品牌不難發現，大多是二三線品牌，而隨著近些年原料成本上漲、運費上調和競爭加劇的影響，如果運作不力，企業運營情況可能并不會如當初并購所想象得那樣美妙。一方面雖然外來資本給酒企注入了生產資金和先進的營銷模式，但也有業內人士認為，大量資金不斷涌入，可能會加劇白酒行業泡沫的衍生。因此投資白酒行業需要冷靜，不能盲目擴張。

　　“業外資本進入白酒行業主要是加劇白酒行業的競爭態勢。”向健軍表示，“部分白酒企業在資金及管理方面存在短板，業外資本的進入能夠充實這些企業發展資金，促使企業做大做強。白酒市場具有競爭力的企業增多，市場競爭會更加激烈，行業洗牌尤其是二線品牌洗牌不可避免。”

來源：北京商報

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