中國企業“走出去”要警惕各類風險避免損失

　　歐債危機前景未明，全球經濟復蘇乏力，卻為中國企業走向海外帶來了更多的機遇。據統計，今年上半年中國企業海外并購再創新高，上半年共完成60起海外并購交易，同比增長22.4%；涉及金額194.20億美元，同比增長23.8%。對于中國企業海外并購活動的大幅增長，致同會計師事務所建議：企業要有長期的發展戰略，是否走出去應該根據自己的發展戰略要求，而不要因為目前海外市場低迷，而匆忙做出決定。同時在并購過程中，要警惕各類風險避免損失，其中包括投資環境風險、財務風險、聲譽風險、戰略風險、運營風險、合規風險等。

　　“不同的企業類型在進行海外并購的過程中面對的風險也各有側重。” 致同會計師事務所首席合伙人徐華表示，對于國有大型企業而言，因其具備完善的財務制度以及經驗豐富的顧問團隊，因此風險往往更多存在于與外部投資環境的融合上。這種環境風險包括與當地政府的溝通是否順暢，以及當地員工與被并購企業員工是否能夠盡快融合。這就需要企業在海外運營準備階段，對當地文化環境需要有更深的了解。

　　徐華同時表示，對于民營企業而言，財務風險則顯得尤為突出。由于缺乏海外并購經驗，民營企業經常對被投資企業財務報表過分倚重從而疏忽事前調查，無法了解被投資方高估資產與盈利預期、刻意隱瞞真實負債與或有負債的狀況，從而導致中國企業實際承擔的投資成本大大高于協議支付的成本。

　　此外，在進行海外投資評估前，企業有時對投資與否已有定論，評估人員容易在財務上高估投資項目的價值。這些很容易造成對某些項目的財務風險估計不足，也逐漸在收購成功后成為融合難題。因此詳盡的事前財務調查必不可少。

　　此外，其它風險也同樣不容忽視。除公司層面上的戰略風險、運營風險外，還有由于中國政治體制的特殊性及“中國威脅論”的影響而有可能導致的當地的一些負面態度，造成聲譽風險；以及由于對當地法律法規不了解而造成的合規風險等都是在企業進行海外運作時需要警惕的問題。

　　民企近年來的海外并購積極性日益提升，并不遜于中央企業和國資企業。海外并購過程中面臨的主要難題是資金短缺，由于銀行融資周期長和條件嚴格的限制，企業在“走出去”的同時亟待拓寬融資渠道。根據致同2012《國際商業問卷調查報告》最新調查結果顯示，37%的中國內地企業認為在接下來的12個月中融資會更難，僅有11%認為會更容易。

　　致同會計師事務所合伙人管理委員會主席陳箭深認為，對于融資渠道的擴展，可考慮設立中小企業產權交易平臺，提供中小企業直接融資和產權轉讓的場所。同時可考慮逐步放寬中小企業特別是高新技術企業發行債券的條件，尤其是對于發行企業規模的限制。同時從企業自身而言，也需要學習吸收現代經營管理理念，提高經營管理及產品開發能力，同時也要健全財務制度，提高財務管理能力。

來源：證券日報

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