外需愈漸疲弱，我國未來出口下滑風險加大

無論是“仍保持良好勢頭”，還是“大幅下滑”，分析機構普遍認為，9月份進出口增速應不會低于20%。但對于今年四季度乃至明年的外貿形勢，大家則更多地表示“不容樂觀”。

　　我國外貿真正需要面對的問題，不是今年增長的回落，而是今后幾年增長的可持續性問題。

　　未來中國出口可能存在兩種發展路徑：一是出口產品較好的實現了產業技術升級，則出口增速可能呈U型走勢；另一種是出口轉內銷，則出口增速可能呈L型走勢，但消費相對較好。

　　在國外經濟前景趨于黯淡的背景下，8月份中國進出口增速卻超預期，令許多分析人士深感不解。一種觀點認為，出口的強勁反彈可能預示著外圍實體經濟并不如資本市場和各項信心指數所昭示的那么差，未來出口將保持穩定增長；而另一種觀點則認為，由于進出口指標相對滯后于經濟數據，因此，8月份進出口反彈只是一種“假象”而已。

　　由于8月份進出口數據表現“出乎意料”，各方對國慶節后即將披露的9月份進出口數據的判斷也存在一定程度的差異。野村證券發布研究報告認為，全球金融市場風波似乎尚未影響到中國外貿，鑒于加工類進口進口的零配件主要用于裝配加工，成品再出口增速從7月份的10%加快至8月份的15%，表明9月份出口增長很可能仍會保持良好勢頭。“雖然我們仍預期疲軟的外需最終會影響到中國的出口，但這一過程所需的時間可能會比最初預想的更長。”興業銀行首席經濟學家魯政委認為，從工作日和基數來看，9月份進出口同比大幅下行的可能性較大，結合基礎原材料及礦產資源近期的價格走勢情況，預計9月份出口同比降至20.9%，較8月份下行3.6個百分點；進口同比降至23.2%，較8月份下行7個百分點。

　　無論是“仍保持良好勢頭”，還是“大幅下滑”，分析機構普遍認為，9月份進出口增速應不會低于20%。但對于今年四季度乃至明年的外貿形勢，大家則更多地表示“不容樂觀”。安信證券研究員尤宏業認為，進出口增速最近兩個月的反彈是在國內外經濟數據走軟的基礎上，而支撐數據繼續走高的因素并不可持續。全球工業增速的繼續回落以及由此導致的貿易實際增速和價格水平的回落，將造成中國出口增速持續走低。同時，隨著出口的下降和價格水平的趨于正常，進口增速也會隨之同步回落。他預計，到明年二季度，進出口增速都將回落至15%以下，并且可能有個別月份出現個位數的增長。

　　毫無疑問，歐美經濟放緩將導致其需求減少，使中國未來出口面臨極大壓力。同時，貿易摩擦以及貿易保護主義的抬頭，也將給中國的出口帶來嚴峻挑戰。商務部國際貿易經濟合作研究院研究員李健表示，當前，國際經濟環境正變得越來越嚴峻，歐盟和美國債務危機相繼擴大，實體經濟和就業增長難見起色。日本在大地震后重陷衰退，沉重的債務負擔和電力短缺使其經濟復蘇前景黯淡。主要發達經濟體缺乏解決危機的有效辦法，在平衡預算、遏制債務違約蔓延和刺激經濟回升之間很難作出抉擇，各國之間政策協調也十分困難。因此，預計這一輪債務危機的消極影響在第四季度將進一步凸顯，不排除引發新的金融危機和全球性衰退的風險。如果發達國家經濟出現“二次探底”，發展中國家也很難幸免。事實上，8月份PMI出口新訂單指數為48.3%，比7月份下降2.1個百分點。

　　李健認為，“今年四季度我國進出口增長預計將出現一定回落，不過由于前三個季度大幅增長已成定局，今年進出口所受的沖擊可能不會很大”。

　　能否保持20%增速，很長時間以來已被看作是外貿拉動經濟快速增長的一個重要關節點。廣州證券研究員王健超分析說，中國出口在2002-2007年連續6年保持了20%以上的高速增長，2008年國際金融危機爆發之后，出口曾在短期出現失速，2009年為負增長，但2010年很快就出現了強勁復蘇，且勢頭一直持續至今。他認為，近年來經濟學界和投資界對中國出口的悲觀看法并不少見，但從2010年以來的數據發現，由于匯率方面以及紡織服裝等行業出口超預期等方面的原因，中國出口并未呈現預期中的頹勢。但對未來出口趨勢，他認為，“未來某個時間段出現出口增速下降存在較大的可能性”。而在此之后，中國出口可能存在兩種發展路徑：一是出口產品較好的實現了產業技術升級，則出口增速可能呈U型走勢；另一種是出口轉內銷，則出口增速可能呈L型走勢，但消費相對較好。在這兩種模式下，中國GDP增速在2020年底都有可能保持在6.5%-7%的相對高增速。“但不排除悲觀預期的可能性，即既無法找到出口替代產品，又無法實現出口轉內需的轉型，則中國GDP增速在2020年底可能下降至5%左右”。

　　李健認為，我國外貿真正需要面對的問題，不是今年增長的回落，而是今后幾年增長的可持續性問題。“可持續性一方面體現在外貿能否實現大體平衡增長，以緩解我國外匯儲備急劇增加和人民幣升值的壓力；另一方面是在要素價格大幅上漲、資源能源供給和環境承載力日益吃緊的形勢下，能否加快培育和形成以技術、品牌、質量、服務為核心的新優勢，進一步減輕外貿增長對低成本和資源能源消耗的依賴”。

來源：金融時報

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