一方面抗擊通脹讓中小企業難以從銀行獲得貸款，另一方面，中國境內的熱錢依舊洶涌，一些現金充裕的國有企業開始轉型發放委托貸款。
這一現象上周引發了《華爾街日報》和英國《金融時報》的關注。《華爾街日報》列舉了香溢融通和青島啤酒等上市公司的例子。
在中國，企業之間直接拆借資金是被嚴格禁止的。不過企業可以通過銀行向指定借款人發放委托貸款。貸款利率由委托方決定。銀行則充當中介人的角色，收取委托貸款手續費，但不承擔任何信貸風險。上述委托貸款的利率最高達到24.5%，相當于1年期基準貸款利率的近四倍。
央行數據顯示，盡管上半年金融機構新增人民幣貸款4.17萬億元，同比減少10%，但同期新增委托貸款7028億元，同比增長一倍以上。
英國《金融時報》的報道還提到了揚子江船業、中國移動、中石油、中鐵股份，以及中糧集團房地產子公司等“影子放貸機構”。分析師們說，影子市場每年的資金流量可能已達2萬億人民幣之多，相當于中國國內生產總值的5%左右。
這僅是熱錢圖景的一個局部。經濟學家楊魯軍直言，現在中國的熱錢的主體并不來自于境外，而是來自于境內。“現在除了政府之外，不太有人愿意把錢用于高科技，用于十年二十年回報的行業，都希望一兩年內甚至一兩月內能夠迅速見效的行業。從現在中國經濟來說，目前的房地產、股市、一些大宗商品，像石油、金屬、文物等，正好成為這些熱錢的最好載體。”
楊魯軍是在9月6日的2011中國國際跨國采購特易分論壇上，做出上述表述的。
楊魯軍稱，現在全球已經進入了“熱錢時代”，人們的投資行為普遍趨于短期化。“對財富超乎尋常的追求，一夜暴富的神話，人們已經無法忍受追求財富是一種長期過程，這樣迫使整個經濟模式都趨向于短平快項目。” 楊魯軍舉例說，2008年金融危機，浙江大量從事實業的民營企業紛紛把廠關掉，把資金騰出來轉向房地產投資，結果他們的資金在短期內獲取暴利，以后再也不愿意把錢投入到實業領域了。
“我們的整個經濟結構，整體經濟運行范式應該鼓勵長期投資、實業投資，而不應該鼓勵全民進行虛擬經濟，從事流通領域的經濟，我們應該多搞一點重工主義，少搞一點重商主義。現在中國經濟運行中有一個很不正常的現象——利潤主要沉淀于流通領域。”楊魯軍建議。
此外，楊魯軍稱，中國已經成為熱錢向外輸出的國家，這些年平均的一年流出熱錢是1萬億元，這個輸出是不正常輸出，不是中國政府正規的對外投資或國際采購。中國的熱錢輸出主要是移民潮、官僚中的腐敗分子卷款外逃等。這些熱錢助長了國外的資產泡沫，提高新加坡、溫哥華、香港地區以及悉尼等地的地產價格。（李躍群）
來源：東方早報
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