106家上市房企半年報已披露完畢。華麗的業績增長背后卻是負債增至萬億元的“不堪”事實。
而9日國家統計局公布的數據顯示，1至8月，房地產開發企業資金來源中，國內貸款同比增幅較去年同期更是下滑22.7個百分點，僅為5.1%。
肩負萬億元負債的上市房企是否將讓利走量帶動價格下行？
106家上市房企總業績漲幅超20%
出乎很多人的意料，在樓市調控不斷深入的情況下，上市房企業績并未下滑，反而出現大幅的上漲。根據深交所下屬的深圳證券信息有限公司提供的數據顯示，上半年，106家上市房企凈利潤同比上漲21.77%，達203.19億元。
不僅如此，空前嚴厲的“限購”“限貸”“限價”等調控手段也并未導致上市房企營業收入的萎縮。數據顯示，上半年上市房企營業收入同比上漲8.81%，達1282.48億元。
具體分析具有行業標桿性質的萬科、招商、保利、金地四大上市房企的半年報，除金地集團5.90,-0.03,-0.51%上半年業績同比下滑61.05%之外，其余均實現業績上漲，萬科小幅上漲5.88%，招商地產18.55,-0.15,-0.80%上漲39.84%，保利地產10.58,0.09,0.86%更是大漲71.74%。
不過，業績的大漲并未讓房企沉浸在喜悅中，不少房企開始尋求他路。為了抵御風險，招商地產明確表示，將“積極參與相關城市的保障房建設”。
而業績出現大幅下滑的金地集團更預測，“如果限購政策長期化，將推動房地產業態的整合，體量小、資金壓力比較大的中小型房地產企業將面臨嚴峻考驗，甚至退出市場。”
房企資金鏈愈發趨緊
事實上，在上市房企風光的業績背后，令人頭疼的問題卻在不斷的積累。首當其沖的就是資金鏈不斷緊缺的現實。
數據顯示，上半年，上市房企整體資產負債率上升了3.58個百分點，達到72.25%。負債總額突破萬億元，達到10921.43億元，同比上漲41.29%。
其中，最具殺傷力的流動負債已占負債總額的70.62%，高達7712.57億元，同比上漲53.88%。
招保萬金4家公司的負債總額也在大幅攀升，上漲了63.38%，達到4541.15億元，占106家上市房企負債合計的41.58%。其中萬科負債合計更是上漲了81.24%，達到2031.53億元。
債臺高筑使得4家公司的資產負債率也不斷攀升，除招商地產為65.47%以外，其余3家均在70%以上，保利地產甚至達到81.09%。
與持續走高的負債總額相對應的卻是，銀行貸款的不斷收縮。國家統計局數據顯示，1至8月，房地產開發企業資金來源54738億元，同比增速為23.4%，較去年同期下滑11.6個百分點。
突破萬億元的負債、收縮的國內貸款，以及愈發依賴定金及預收款的相互映照，印證了上市房企資金鏈愈發趨緊的事實。
手握萬億元存貨 房企會讓利走量嗎？
與債臺高筑相對應的是開發商大量囤貨以應對樓市調控的對策。其實，雖然開發商負債已過萬億元，但其手中的存貨價值與其負債總額基本相當。
數據顯示，上半年106家上市房企存貨上漲38.39%，達到9640.11億元。與負債情況相似，招保萬金4家公司存貨同樣大幅攀升，同比上漲46.09%，達到4156.84億元，占106家上市房企存貨的43.12%。
不論是全行業，還是招保萬金4家公司，存貨總值均遠超流動負債總額，并接近負債總額。因此，只要出售存貨便可套現還債。
然而，在樓市膠著之時，開發商是否愿意降價、能降多少，依舊是個謎。
不過業內人士指出，除了資金壓力，年度銷售目標也是壓在上市公司身上的一個重擔。“在房價漲幅受政府嚴厲控制的情形下，開發商若要確保完成年度目標，必然會選擇加大推貨。”
總而言之，隨著資產負債率的攀升，開發商處理存貨的意愿無疑將會不斷增強。
來源：中國證券網-上海證券報
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