成交低迷，鋼價嚴重“倒掛”加大后市風險

　　春節后，現貨市場終端需求始終未能有效放大，市場成交持續低迷，鋼材庫存節節攀升，鋼價“無量空漲”后下挫，與出廠價“倒掛”嚴重，將加大后市風險。

　　截至3月3日，上海市場ф6.5mm高線價格已經累計下跌240元/噸，武漢市場下跌210元/噸，廣州市場下跌270元/噸；上海市場5.5mm熱軋卷價格累計下跌230元/噸，武漢市場下跌190元/噸，廣州市場下跌170元/噸。截至2月25日，全國鋼材社會總庫存量增加至1853萬噸，周環比增加38.43萬噸，較去年低點增加了41.7%。分品種看，螺紋鋼庫存一周內上升24.65萬噸，線材庫存上升10.99萬噸，熱軋卷板庫存增加2.33萬噸，中厚板庫存增加0.73萬噸。目前社會庫存量快速攀升的壓力已經開始向鋼廠傳導。2月中上旬，國內重點鋼鐵企業的廠內鋼材庫存已增加到946萬噸，明顯高于1月末的757萬噸，月環比增量接近200萬噸。與庫存增加相伴而來的還有訂貨量的下降，2月份重點鋼廠訂貨比例已降至50%~80%。

　　在市場成交較少、鋼材庫存上升的壓力下，熱軋板市場價格在下跌，鋼廠的出廠價格卻仍在高位硬挺，出廠價與市場價之間的“倒掛”現象加劇。如沙鋼3月1日的5.5mm熱軋卷出廠價格為5000元/噸，而3月3日上海熱軋卷現貨價格為4620元/噸，倒掛幅度直逼400元/噸。隨著影響鋼價的因素從成本向市場需求轉移，如果板材生產企業最終下調出廠價，屆時低價資源將推動鋼價再度下跌。

　　下游市場承受能力減弱，鋼鐵企業持續轉嫁漲價因素受阻。2011年，在嚴厲的調控政策下，房地產投資增速下降已成定局，保障性住房的建設規模能否彌補商品房建設規模對鋼材的需求還有待觀察。此外，發展中國家大多以制造業為主，大宗商品價格大幅度上漲將帶來較大影響。去年以來，國際大宗商品價格普遍上漲，油價、金價、銀價、煤價輪番創出新高，中國市場的鐵礦石價格一直維持在歷史高位。貨幣中長期通脹的趨勢讓生產成本不斷推高，這將導致國內原來以規模和價格競爭取勝的工業企業陷入困境，特別是原材料價格的上升造成生產成本的增加，必將加速中國制造業的轉型。這個過程不可避免地影響到上游的鋼鐵產業。目前在糧食價格上漲的直接刺激下，全球的物價指數面臨失控，尤其是新興市場國家。1月份，巴西消費者物價指數（CPI）同比上漲6%，已持續5個月上漲；俄羅斯CPI同比上漲9.6%，持續6個月上漲；中國CPI上漲4.9%，食品價格上漲10%；美國近期也顯露出通脹的跡象。各國央行一旦出現大的決策失誤，全球通脹將繼續惡化。由此看來，鋼鐵下游企業承受能力減弱已成事實，短期內難以扭轉，鋼鐵企業持續轉嫁漲價因素開始受阻。

來源：中國冶金報

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