庫存創新高市場環境惡化，鋼材市場走勢不容樂觀

　　今年1月份，我國粗鋼資源供應量與2010年同期持平，但市場庫存量創下新高，市場環境惡化，后期鋼市壓力甚大。業內人士認為，鋼價有可能進入中期下跌盤整階段。

　　近期，鋼材期貨價格經過短暫反彈后繼續殺跌，春節前的累計漲幅已被吞吃，形成中期下跌趨勢。現貨價格也跟隨期貨市場呈現下跌之勢，熱軋卷等板帶材價格跌幅明顯減小，但跌幅較小的螺紋鋼、線材價格出現補跌。期貨、現貨價格連跌兩周，已形成較大的趨勢性下跌力量，如果沒有很大的利好因素，下跌仍將持續。此外，現貨庫存仍有不少處于盈利狀態，貿易商仍有拋售動力，只有鋼價接近或低于庫存成本時才可能止跌。

　　據統計，螺紋鋼、線材、冷軋卷板等品種的市場庫存再創新高，熱軋卷板庫存雖未超過去年最高點，但也增加較快。據測算，1月份，國內粗鋼產量約為5280萬噸，粗鋼凈出口量約為149萬噸，則國內消費的粗鋼資源供應量約為5131萬噸，與2010年同期持平。在資源供應未有明顯增加的情況下，各地的鋼材庫存卻創出了新高。其主要原因，一是隨著貨幣政策的收緊和房地產調控力度的持續加大，下游市場需求受到較大影響；二是因為資金日趨緊張、國家對物價和房價雙重調控，企業庫存采購的積極性明顯降低。盡管鋼材需求不減，但更多地轉為消化庫存，市場表現為終端需求不差，但采購較為冷清。2009年以來，鋼材市場維持高庫存的主要原因是極度寬松的貨幣環境。如今，在國家連續收緊貨幣政策的條件下，維持高庫存的基礎已經不復存在。匯豐銀行近期公布的2月份采購經理指數（PMI）創出近7個月的低點，說明政策調控的累積效應已開始顯現，中國制造業景氣度開始有所下降，這也預示3月份鋼材需求可能較為一般。若鋼價反彈無力，迫使貿易商競相拋售，將引發鋼價下跌。

　　周邊市場環境惡化，人們對全球經濟的擔憂加大。近期市場矚目的焦點是油價，利比亞暴力沖突不斷升級，國際市場擔心來自中東的原油供應中斷，導致國際油價創出新高。市場預期中東、北非的政局動蕩若不斷擴大，后期原油價格將運行在100美元/桶以上。相比油價，更重要的是債市。對全球投資市場最具前瞻性的10年期美債收益率上周大跌4.21%，顯然對經濟預期并非好兆頭。此外，俄羅斯央行日前宣布加息25個基點，這是俄央行自2009年4月以來首次提高再融資利率。2月23日，英國央行貨幣政策委員會（MPC）以居中的投票結果維持利率于0.5%不變，但歐洲和英國央行內部越來越多的人開始支持加息。一旦發達經濟體加息，必將給國際金融市場帶來劇烈震蕩。此外，全球大宗商品價格普遍出現高位震蕩，是否就此掉頭向下仍須進一步觀察，但周邊市場不斷惡化可能引發鋼材期貨、現貨價格下探。

　　業內人士普遍認為，3月份兩會召開，將討論通過國家發展大計，這對鋼市無疑是利好。2011年是“十二五”開局之年，國家將進一步加大節能減排力度，抑制鋼鐵行業產能過剩，提高產業集中度，淘汰落后產能。這些都將有效遏制過剩的鋼鐵產能，同時又必然會拉動鋼材需求。目前，鋼價雖處于中期下跌格局，但經過盤整，隨著剛性需求的逐漸釋放，將迎來新一輪回升行情。

來源：中國冶金報

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