上升動力不足，玻璃行業盈利見頂趨勢明顯

　　2011年，玻璃行業和往年一樣，將更多地受各種因素的驅動，包括新能源預期，尤其太陽能行業的發展預期，電子行業預期，比如觸摸屏等。而普通玻璃行業的景氣，2011年將會呈震蕩的走勢。大規模的保障房建設決定了玻璃需求有保障，景氣不會大幅下行，而大量的新增產能又決定了玻璃景氣大幅上行的空間又不大。

　　近年來，雖然平板玻璃的需求增速僅為10%左右，但從建筑節能這個方面來看，一些有特色的玻璃產品需求增速遠遠高于這個水平。其中，LOW-E玻璃和超白壓延玻璃雖然在前5年都經歷超高速的成長，但是業內預計這兩種玻璃在未來的3年仍將保持高速的增長，增速在20%~30%之間，這一增速遠遠高于平板玻璃的需求增長。

　　需求增速出現放緩跡象

　　如果說，本輪建材行業的景氣周期源于我國在2008年年底推出的4萬億元經濟刺激計劃和寬松的貨幣政策的話，那么在行業數據方面最先體現則是需求增速的明顯提高，這一現象最先出現在2009年6月份。而玻璃與建材全行業的情況有所不同，其需求的最高峰出現在2010年3月份以后，增速達到了15%以上。而2009年全年玻璃產品的產量增速均小于10%的水平。

　　中投證券的研究報告認為，房地產需求占到玻璃需求的比例為70%左右，可見玻璃需求對房地產的依賴性很強。2009年基建投資增速高達50%以上，而2010年這一增速明顯下降到20%左右的水平。取而代之的是房地產投資增速的大幅度上升，2010年前10個月房地產投資增速高達35%以上。

　　在貨幣政策轉向穩健，經濟轉型方向已經確定的大背景下，固定資產投資增速下滑已經是不爭的事實。按照目前的一致預期，2011年新增貸款為7萬億元，貸款增速為14.6%，與之對應的固定資產投資增速將下滑到20%左右。

　　根據對固定資產投資、房地產投資和基建投資的判斷，預計2011年平板玻璃的需求總量為6.72億重箱，同比增長9.1%，增速略低于2010年。其中一至四季度的需求分別為1.53、1.77、1.71和1.7億重箱，同比增速一季度和四季度為最高，為9.5%，二、三季度分別為8.5%和9%。

　　綜上所述，業內人士認為本輪周期中玻璃行業需求和利潤增速最快的階段都已經過去。

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀