美國硅谷的互聯網泡沫似乎也蔓延到了中國。鑒于可支配收入的持續增長導致中國網民數量不斷增多，中國的風險投資公司也像美國同行一樣對互聯網初創企業進行了巨額投資。此外，本地股市的蓬勃發展以及中資企業的首次公開募股（IPO）在美國大受熱捧也是風險投資公司看好互聯網初創企業的原因。但有些投資者擔心，隨著中國互聯網初創企業融資交易的驟增和企業估值水平的飆升，市場可能面臨過熱的風險。
在清科集團12月于上海主辦的中國創業投資暨私募股權投資年度論壇上，風險投資公司上海永宣創業投資管理有限公司總裁馮濤表示，估值上升已成為互聯網行業的毒瘤，這種高估值是不可持續的。今年大部分時間，中國市場上盡是巨額交易，快速成長的互聯網零售行業尤其如此。譬如，去年才創立的中國團購網站拉手網，近日憑借5億美元的估值水平在美國市場籌措了5000萬美元，而數月前該公司在第一輪融資中僅籌措到1000萬美元。但關注該網站融資交易的部分投資者稱，目前判斷拉手網能否在競爭激烈的市場中獲勝為時尚早，因此他們選擇按兵不動。
今年年初，中國互聯網服裝零售商凡客誠品也以逾10億美元的估值籌措到1億美元。該公司表示，公司有望在今年年底前將收入提高兩倍，達到3億美元。還有其他許多電子商務公司近來也籌措了巨額資金。11月份，成立三年的批發商蘭亭集勢籌資3500萬美元，成立兩年的唯品會在首輪融資中籌集到2000萬美元，用于向其150萬名會員提供限時搶購活動。去年剛剛成立的兩家初創公司——奢侈品零售商尚品網和團購網站在過去數月均從美國市場上籌集到1000萬美元。
部分企業遭遇了中國的投資泡沫，主要是因為到中國市場淘金的海外投資者越來越多，而有價值的交易數量又太少。風險投資公司云月投資的合伙人蘇丹瑞表示，中國私募股權投資公司主要對發達地區的科技、替代能源及傳媒等行業感興趣；這些領域的企業一般較為年輕且業績記錄不充分，因此很容易發生估值過高的現象。不過，也有投資者認為，中國互聯網初創企業的繁榮局面是有據可循的，因為中國的網民數量居全世界之首，而且互聯網普及率較低。據Forrester Research的報告顯示，預計到2015年，中國互聯網零售額將增長逾兩倍，由2010年的488億美元飆升至1594億美元。就連馮濤等一些對高估值持批評態度的投資者也指出，在某些情況下，高估值是合理的。馮濤表示，有些公司的價值的確很高，因為這些公司的業績增長狀況較好。
風險投資公司也競相借助中資企業的IPO熱潮獲利。不久前，兩家中資互聯網公司視頻網站優酷網和網上書店當當網在紐約證交所上市首日表現強勁。優酷網雖尚未盈利，但其股價已經飆升161%，僅次于2005年百度在美國上市首日的市場表現。而去年開始盈利的當當網在上市首日也大漲87%。據道瓊斯旗下風險投資行業追蹤機構VentureSource的數據顯示，今年6月份以來，已有24家中資企業赴美上市。在初創企業掀起融資熱潮之際，部分投資者正設法提前與初創企業的創始人建立良好關系。經緯中國的合伙人萬浩基稱，這正是公司的發展策略。其他公司也贊同這一策略。聯想投資董事總經理李家慶稱，公司主要對初創企業初期和增長階段的發展進行投資，但是迫于市場的估值壓力，公司未來很可能加大對初期融資的投資。
來源：人民郵電報
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