在經歷較長時期的震蕩之后，鋁價在后市要擔心的是政策性風險。事實上目前形勢已經明朗，日前統計局公布11月份CPI同比增長5.1%，大大超出市場預期，在此之前市場普遍預期在4.6%、4.8%等小于5%的數字。市場預期的加息動作并沒有發生，央行還是繼續采取提高存款準備金率的方式進行貨幣緊縮：央行宣布從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此將進一步凍結3000億元的資金。
鋁價自11月中旬的下跌之后，此后一直穩定在一個區間內上下震蕩，沒有表現出明顯的趨勢。主力合約1103主要盤旋于16200~16500元/噸之間，而現貨價格主要圍繞在16000元/噸上下擺動，鋁價既沒有向上的推動力，亦缺乏下跌的大動力。
鋁價的這種長期在一個位置震蕩，價格的穩定反映出上漲與下跌兩種力量的均衡尚未打破。鋁的需求面到目前為止還沒有受到嚴重的破壞。從房地產和汽車數據來看，下游需求繼續保持良好走勢。統計局上周公布的數據顯示新屋開工面積11月份達到13400萬平方米，同比下跌17.90%。這與去年同期基數過高有關，10月份該數據為12400萬平方米，環比增長8.06%。11月份銷售面積為10100萬平方米，同比增長14.33%。比10月份的9200萬平方米增長9.78%。房地產開發投資完成42697億元，同比增長36.54%。從這幾個數據來看，房地產盡管在9月末受到中央調控政策影響，但下游需求依舊不減，這表明國內房地產的剛性需求較強，盡管投機性需求受到屢屢打壓，但房地產的總需求仍舊保持較為堅挺。另外值得關注的一個細節將是開發企業的動作，在銀行不斷緊縮信貸的同時，開發企業務必要尋找更多的資金來源，其中銷售收入將很可能成為未來開發企業重要的資金來源。在未來，開發企業務必要加快推盤速度，這對于國內的房地產市場來說，供給增加，房價也將可能因此受到下跌影響，但對于鋁行業卻存在正面的推動作用。只要房地產成交增加，下游鋁需求就可能增加。
從11月份公布的汽車數據看，需求同樣保持強勁。汽車工業協會公布數據顯示，11月份我國汽車產銷再度達到近期高點，產量更是創下月度新高。產銷分別為175.48萬輛和169.7萬輛。環比增長13.67%和10.10%。11月份數據表現強勁一方面反映出下游需求的強勁，另一方面也和市場的擔憂有關。一個是擔心明年汽車購置稅的優惠政策取消，一個是擔心部分城市治堵方案的推出。11月份的數據的高企，很有可能是提前預支了明年的銷量。
但下游需求的旺盛絲毫不能撼動鋁價，鋁價將近一個月的橫向整理已經表明單單需求已經不能主導鋁價的走勢。宏觀政策的緊縮已經成為大勢所趨。而這種緊縮對于鋁價的影響僅僅將只是時間問題。
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