人民幣升值將加大鋼鐵業“兩頭受擠”壓力

　　近來“貨幣戰爭”、“匯率戰”等詞匯不絕于耳，這或許可以從人民幣對美元匯率屢創新高中聞到其中的 “火藥味”。自6月19日央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣兌美元中間價已連續刷新最高紀錄，截至10月25日累計已走高1546個基點，并一度于10月18日達到最高點，升值幅度達到2.6%左右。

　　今年初以來，鋼鐵價格一直在低位區域震蕩，在整個鋼鐵上下游產業鏈中一直處于價格“洼地”。尤其是上游的鐵礦石價格和下游的房價，不僅突破了金融危機前的價格高點，而且還不斷創出歷史新高。業內人士認為，人民幣升值將使鋼鐵行業“兩頭受擠”的壓力進一步加大，生產經營將更加困難。

　　輸入性通脹壓力將進一步推高鋼鐵制造成本

　　
　　誠然，人民幣升值后單位貨幣購買力提高，能夠相應地降低鐵礦石、廢鋼等冶煉材料的進口成本，可以在一定程度上緩解現階段鋼鐵行業的采購成本壓力。但也要看到，單位貨幣購買力提高對于國際市場冶煉材料行情也是一個很大的刺激。因為人民幣升值以后，市場預期中國需求因此大幅增加。6月19日，中國實施新的匯改措施，增強人民幣匯率浮動幅度，就引發了國內外大宗商品價格的應聲上漲。

　　據海關統計，7月份，我國進口鐵礦石平均價格為141.38美元/噸，環比上漲1.53美元/噸，漲幅為1.09%；8月份平均到岸價格為139.65美元/噸，雖環比有所下降，但同比仍上漲54.67%，處于較高水平上。特別是在9月份以來，人民幣升值步伐加快，我國大宗商品進口量劇增，價格也被進一步推高。根據海關總署最新公布的數據，9月份，我國鐵礦石進口創下了今年5月份以來的新高，達到5260萬噸，比8月份增加了18%；到岸均價為143美元/噸，環比上升2.4%，同比上漲65.61%。9月9日，三大礦山巨頭主動下調了第四季度長期合同鐵礦石價格，整體比第三季度下降10%~13%。業內人士指出，第四季度鐵礦石長協價格雖然下調，但第三季度以來長協價與現貨價倒掛的局面仍未得到根本改善，而且這是在前3個季度連續大幅上漲后的下調，這樣的降幅根本減輕不了目前中國鋼廠的高成本壓力。

　　10月19日，中國人民銀行決定自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。此次“意外”加息是我國政府為抑制通脹而采取的措施，從中也顯示出我國面臨的通脹壓力很大。但同時也應該看到，人民幣和美元的利息差擴大后，可能導致“熱錢”加快流入中國，從而加大人民幣升值的壓力。另外，目前刺激前期美元指數（名義匯率）上升的歐系貨幣貶值也將告一段落，加之美聯儲采用事實上的弱勢美元政策，從而打通了美元貶值通道。而美元的相應貶值，勢必導致以美元為計價單位的國際市場上的鐵礦石、煉焦煤、廢鋼等產品價格大幅上漲。不僅如此，美元貶值還會使得更多“熱錢”流入相關大宗商品領域避險，從而進一步推高國際鋼鐵原材料價格。

　　據中國物流與采購聯合會統計，8月、9月份生產資料綜合平均價格環比分別上漲1.8%和1.2%，同比分別上漲6.1%和9.5%。1月~9月，生產資料綜合平均價格累計同比上升13.1%。從采購經理人指數（PMI）來看，8月份購進價格指數快速上升至60.5%，環比升幅高達10.1個百分點；9月份繼續升至65.3%，在各分項指數中升幅最大。中國物流與采購聯合會預計，第四季度生產資料價格將維持堅挺或小幅攀升的走勢。由此看來，鋼鐵企業面臨的來自上游原材料的高成本壓力不僅難以減輕，可能還有加重的跡象。

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