中國輪胎生死劫：輪胎利潤率降至歷史低點

生產輪胎的重要原料天然橡膠受制于人，天膠價格瘋狂上漲并達到歷史高點，中國輪胎業利潤降至歷史低點，輪胎企業苦不堪言。業內人士稱，在外國天然橡膠企業的強勢擠壓之下，中國輪胎業扮演著為國外膠企打工的角色，隨著膠價的進一步上漲，生存空間還將受到更嚴重挑戰，一場生死劫擺在中國輪胎業面前。

中國橡膠工業協會人士透露，協會正在抓緊起草有關方案，計劃上報給有關部門，呼吁政府拋儲以平抑天膠價格。不過，分析人士指出，拋儲只能短期改變天膠的供需格局，天膠價格瘋漲上漲的根本原因是對外過度依賴，隨著汽車產銷量的增長，天膠對外依存度還將繼續擴大，要擺脫這一受制于人的困境，企業必須加快步伐走出去，獲取自己能夠控制的原料。

近期公布的《輪胎產業政策》提出，鼓勵有實力的內資優勢企業到境外設立輪胎分廠。遺憾的是，其中并沒有更進一步的鼓勵措施。中國輪胎業在轉嫁成本的能力得到提升之前，還將承受高價天膠的重壓。分析人士認為，如果得不到政府的幫助，必將有一批輪胎企業被迫退出市場。

受產業政策影響，輪胎行業產能過剩問題將逐步得到解決，向下游轉移成本的能力隨之會大幅提升。輪胎下游的汽車行業正激進地擴張產能，并顯現產能過剩的苗頭，這意味在不遠的將來，高價天膠帶來的苦果將由汽車企業來承受，現在連鎖反應才剛剛開始。

瘋狂的天膠

天膠價格在很多人看來近乎“瘋狂”，市場做多的熱情高漲。一位天然橡膠貿易商表示，“誰都沒有想到天膠會走出這一波行情，去年膠價在25000-26000元/噸的時候，很多人就認為價格太高并開始控制進貨，現在貿易商手中的庫存依然很低，奇怪的是大家越不敢買，價格越往上漲。”市場數據顯示，目前天然橡膠的現貨價格為30000元/噸左右，期貨價格在31000-32000元/噸的范圍震蕩。

對于本輪天然橡膠價格上漲的原因，銀河期貨研究員原靜表示，中國汽車銷量穩定增長拉動了輪胎的銷量，而國內的天膠供應卻有所減少。去年國內天膠產量為64.6萬噸，今年的產量原先預計是68萬噸，可是受云南大旱和海南大規模降雨的影響，大概會比去年減少4萬多噸。11月底和12月底，云南和海南相繼進入停割期，國內供給將進一步減少，本來就需要進口的天然橡膠還需要加大進口力度。

東南亞目前的天膠生產也受到了天氣影響，但產量應當處于旺季，價格上漲到這種程度的背后因素可能是資金炒作和人為控制出貨。此外，近期東南亞貨幣升值幅度比較大，國際資金有流入的可能，這也會提高包括天膠在內的資產價格。由于中國不得不從東南亞進口天然橡膠，因而輪胎行業只能忍受辛辛苦苦所掙的利潤被他們拿走的痛苦現實。

外國膠企的強勢，主要源于中國對天然橡膠的極度依賴。據業內人士介紹，中國天然橡膠的對外依存度達到60%-70%，今年可能超過80%。定價權主要掌握在泰國、馬來西亞、印尼、越南等國手中。由于天然橡膠的種植受到地理條件的限制，未來隨著中國汽車的增長，對外依存度還將繼續增加。也正是基于中國汽車銷量確定性增長的前景，市場人士幾乎找不到天膠價格會下調的理由。

山西證券研究員表示，包括天然橡膠在內的資源品價格的上升通道已經明確打開，天膠價格的漲勢至少會延續到明年中期。中國合成橡膠工業協會副秘書長周文榮表示，合成橡膠與天然橡膠的合理價差在3000-4000元/噸，現在的價差擴大到了1倍以上，合成橡膠價格也將上漲，這種比價效應將給輪胎企業帶來更大的壓力。

據協會人士透露，在中橡協最近組織的一次會議上，輪胎企業呼吁政府盡快投放國家儲備天然橡膠以平抑市場價格。中橡協正在抓緊起草方案，并向國家有關部門反映行業面臨的困難。不過，原靜表示，這只能是短期緩解一下，只要原料對外依賴的情況不改變，輪胎企業的生存空間將始終受到擠壓。

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