農產品引領商品步入“高原區”風險需警惕

　　借助外盤大漲“東風”，中秋節后第一個交易日國內期市品種大多跳空高開，其中玉米、棉花再創歷史新高。雖然長期看大宗商品上行趨勢將繼續，但短期而言諸多品種已處于高價區，背后蘊藏的劇烈震蕩風險值得警惕。

　　農產品步入“高原區”

　　以農產品為代表，商品市場近期連連走高。而全球農產品本輪價格上漲的“導火索”——小麥，外盤CBOT價格3個月來漲幅超過了85%；之后玉米成為資金的替代炒作對象，并觸及近兩年來高點。隨即，其他經濟作物和糧食作物上漲的趨勢通過種植面積之爭又傳導至豆類，進而抬升大豆價格。接下來，白糖、棉花、稻谷……在減產預期的進一步推動下，農產品期現貨價格逐漸步入“高原區”，由此也產生了高位回調的需求。

　　通脹預期引發較強買盤

　　盡管前期加息傳言曾導致股市短期內重挫，但商品期貨市場表現相當抗跌，反映出高通脹預期下有力的買盤支撐。

　　回顧今年以來的市場，農產品價格“你方唱罷我登場”般節節大漲背后，資金動向成為市場關注的重點。由于人多地少，我國很少使用輪耕、休耕等自然方式來保持地力，只能通過大量運用化肥來彌補地力不足。2004-2009年，我國化肥產銷量分別累計增長48.37%和51.95%，而糧食、油料、棉花等主要農產品僅累計增長13.07%、1.11%、1.21%。

　　長期來看，我國農產品生產過多依賴于化肥造成兩個后果：一是單產增長乏力；二是由于化肥、農藥、農用柴油等占到生產成本中的50%以上，農產品價格走勢和能源價格走勢越來越相關。農產品現在已經脫離了農產品的基本屬性，開始帶有金融衍生品的性質。由于結構性、區域性農產品供給的短缺給游資炒作創造了借口和條件，因此，資金仍是短期主導市場走勢的一個重要因素，應給予關注。

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