中國的海外并購環境正在發生變化。
盡管充裕的資金保障是中國企業海外并購的有力前提，但和2009年相比，隨著經濟的復蘇，更多的國家開始布局資源儲備，從事并購業務的環球律師事務所的合伙人張昕提醒說，礦產國的政策性風險甚至政府勢力的影響力正對中國企業海外并購的環境產生越來越重要的影響。
政策性風險上升明顯
澳洲、加拿大等傳統資源大國的并購機會正在減少。
如2009年，44%的并購項目發生在發達國家，而2010年以來，南美洲、中亞等地區則成為新的熱點。德勤9月7日發布的2009年第二季度中國企業海外并購數據亦證實，在中國企業海外并購活動活躍的礦業、油氣業等資源、能源類產業中，非洲正代替澳大利亞、加拿大成為中國企業海外并購的熱土。
“這些新興熱點國家的共同特點是政策性風險較高，礦產品質不明確以及需要在當地進行更多的輔助性基礎項目投資。”My steel鋼鐵分析師曾節勝表示。這種大型的資源類并購項目不僅動輒涉資上億元，其從前期的協議簽署，到兩國相關部門的批準，再到后期的開采經營，整個過程通常要持續數年。這期間，當地的政局變化、政策變動等都有可能對投資結果產生影響。其中，政策性風險尤其需要引起中國企業的關注。
中國出口信用保險公司發布的《礦產資源海外投資風險分析及防范》分析報告顯示，非洲地區在過去的10多年里，大部分非洲國家不同程度上卷入過戰亂。政變上臺的政府對于國內局勢和能源礦產的控制力度趨于收緊。例如2009年3月，馬達加斯加發生的政治事件使得馬達加斯加獨立于南部非洲發展共同體。新政府迅速地擱置了所有的礦業合同，以審查稅收和權利金。同樣在非洲，幾內亞軍政府以安全名義廢止Rusal公司對Friguia的并購，同時沒收力拓Simandou鐵礦項目的一半份額。
拉丁美洲國家除了政府中黨派斗爭有可能引發政局動蕩外，近年來進行的私有化改革和浮動匯率制也提升了經濟的不穩定性。例如阿根廷政府比索貶值，使得該國投資資產縮水。
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