本報訊 自7月中旬鄭棉二次下探萬六關口反彈以來，上周又重新回到了萬七下方的高位盤整區間，預計鄭棉1101合約短期內維持高位震蕩的概率較大。按照美國農業部7月供需預測報告統計顯示，2010/11年度，我國將面臨348.4萬噸供需缺口，較本年度326.6萬噸繼續放大21.8萬噸。全球缺口80.2萬噸，較本年度304.8萬噸減少224.6萬噸。
產量的增長主要來自于美國133萬噸、印度32.6萬噸及巴西27.2萬噸。按其預估我國將增產10.9萬噸，全球將總體增產293.2萬噸。從需求來看，2010/11年度將增長68.6萬噸，其增長主要來自于我國的32.7萬噸和印度的17.5萬噸。庫存消費下年度將繼續下降2個百分點至41.7％。新湖期貨研究所認為，全球供需格局有所改善，但仍將是緊平衡格局。而我國的供需缺口仍非常明顯，此缺口必將通過進口來補足。預計我國新年度棉花進口量將較本年度放大21.8萬噸至253.7萬噸。
棉花主產國目前漲勢樂觀
全球除中國外的前三大棉花主產國分別為：美國、印度、巴基斯坦。8月2日，美國農業部的棉花生產報告顯示，截至8月1日，美國棉花現蕾率為96%，較去年同期增加3%，較過去5年平均值增加4%。美國棉花成鈴率為69%，較前一周增加11%，較去年同期增加7%，較過去5年平均值增加4%。美國新棉長勢為良好以上的占66%，較前一周減少2%。在美國西部沙漠地區，棉花采摘預計將于8月底開始。美國棉花豐產目前看來概率較大。過去的10周內，美棉出口持續快速增加，比往年同期的平均值要高出50％左右。新年度的棉花簽約量已達93.6萬噸。目前，印度棉花播種已基本完成，預計北部地區的播種面積將減少10％，但中部和南部地區播種面積的增加將會抵消北部地區的減少。總體來看，印度主產棉區天氣狀況良好，棉花產量預計高于544萬噸。印度上年度棉花產量為511.7萬噸，增加32.6萬噸，增幅6.37％。據巴基斯坦棉花咨詢機構報道，截至7月底，巴基斯坦已加工2010/11年度棉花3.4萬噸，日均加工量為1360噸。預計8月15日以后新棉加工量將大幅增加。巴基斯坦政府日前稱，2010/11年度的棉花產量預計達到230萬噸~238萬噸。其2009/10年度的產量為209萬噸，增加21萬噸，增幅10.04％。
新年度棉花有望呈現V型走勢
據了解，大多數棉花加工企業預計今年新棉上市后，籽棉收購價在3.7元/斤左右，換算成皮棉價格將在16000元/噸左右，而且如果是新疆棉，還未計算運輸到內地的時間和運輸成本。因此，從收購價格的支撐來看，如果1101能回到16000元/噸，仍是一個很好的建倉做多機會。而且面對今年不斷上漲的棉花價格，預計新棉上市時，棉農的售棉意愿將減弱，不排除加工企業為順利收到棉花適當提高收購價格的可能。棉花加工企業收購棉花大多都是使用農發行的貸款，而農發行給加工企業發放貸款的額度主要根據該企業去年加工收購量、營業額等指標來確定。因此，盡管新棉上市面臨籽棉收購價高或棉農惜售等不利因素，但為了保證農發行的貸款額度，同時也為了保證老客戶棉花供應，預計加工企業仍將以適當收購為主，在銷售上計劃采取快進快出策略。
按照美國農業部預計，新年度全球棉花缺口較本年度大幅收窄224萬噸至80.2萬噸，全球供需將處于緊平衡。市場普遍預期新花上市后將呈現前高后低局面，若在新年度初期大多數加工企業采取快進快出策略，則市場的價格底部預期將在新花大量加工上市的11至12月份。年度后期隨著棉花的逐漸消耗，缺口效應將逐漸顯現，棉價有望企穩回升。
綜合來看，新棉上市后將明顯改善國內供需格局，棉價有望回落。但受國內產量增幅有限及棉農惜售情緒的影響，預計難現大幅下跌。由于我國下年度缺口繼續放大，進口量也相應增加，隨著進口量的增長，來自國際市場的影響也將逐漸加強。因此，后期需要進一步關注我國進口棉花簽約情況，以及國際棉花價格走勢對國內棉價的影響。（作者：柳青）
來源：國際商報
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