中國經濟運行脈象紊亂，虧損向產業鏈下游蔓延

2010年中國經濟半年報依舊靚麗，上半年中國經濟同比增長達到11.1%，既擺脫了第一季度的過熱，又沒有走入過冷區間。

　　但是，中國經濟運行的脈象已開始發生紊亂。

　　“集裝箱已經缺箱了，這是以前從來沒有過的”，交銀施羅德港口行業研究員曹文俊說，與此相反，同樣是海運指數，波羅的海干散貨運價指數（BDI）卻連續下挫，創下了自去年5月1日以來的新低。

　　“鋼鐵和有色金屬中鋁、鋅價格已在大幅度跳水，但銅的價格依舊高居不下，為什么會發生這種背離？”中信證券研究員向記者提出疑問。

　　當問題被一步步剝繭抽絲式地解答之后，一個秘密浮出水面：虧損正在從產業鏈上游向下游蔓延。

　　數據在說話

　　“開局良好”是國家統計局對2010年第一季度經濟數據的描述，當季中國經濟增長率 （GDP）高達11.9%。但在人大財經委副主任尹中卿等人眼中，這樣的經濟增幅已是偏熱，“當時我們擔心的不是衰退，而是經濟過熱了。”6月份尹中卿接受本報采訪時說。

　　慶幸的是，經濟熱度從第二季度就開始消退。

　　一些現行指標訴說著這種變化，2009年10月國家統計局公布的中國先行指數就已經見頂，此指數一般領先實體經濟5個月；與此同時，OECD中國合成先行指數也在見頂，該指數一般領先實體經濟6個月，“這意味這中國宏觀經濟已在2010年4-5月見頂下滑。”7月10日中國人民大學在浦東干部學院召開的宏觀經濟論壇上，中國人民大學經濟學院副院長劉元春說。

　　他的分析很快被中國經濟半年報所印證，中國GDP上半年同比增長11.1%，其中二季度增長10.3%，比一季度回落1.6個百分點。與此對應，規模以上工業同比增長速度從第一季度19.6%回落到二季度的17.6%，6月工業增加值更是回落至13.7%，興業證券首席經濟學家董先安測算季調后環比趨勢折年率降低到7.4%，“中國經濟環比數據已到冰點。”他說。

　　“一兩個月前我們曾經擔憂樓市泡沫、擔憂通脹、投資擴張過快、產能過快。好像現在迅速變了，我們現在開始擔憂速度會回落。”國家發展和改革委員會的宏觀經濟研究院常務副院長王一鳴描述了市場心態的變化。

　　但國家統計局新聞發言人盛來運仍愿意用 “半年國民經濟運行總體態勢良好”來描述上半年經濟形勢。這種描述有一定理由，支撐中國經濟增長的三大主力表現依舊良好。上半年全社會固定資產投資同比增長25.0%，其中房地產開發投資增長38.1%；社會消費品零售總額同比增長18.2%；進出口同比增長43.1%，其中出口增長35.2%。

　　不過，讓劉元春擔心的是一種趨勢的改變，“目前這種下滑不是短期的波動，而是一種趨勢性的下滑”。

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