近期，國內鋼價開始盤整下行。有業內人士通過解讀第一季度經濟數據對未來鋼材價格持樂觀態度。但從最近國家出臺的調控房地產市場、連續提高準備金率的措施來看，這種觀點顯得過于樂觀。在國家政策調控重拳防止過熱的預期下，鋼價在短期乃至中期將以盤整為主，甚至面臨下行風險。與此同時，第二季度原燃料成本上漲的因素將進一步顯現，壓縮鋼鐵企業的盈利空間。綜合來看，后市鋼鐵企業面臨的形勢仍然非常嚴峻。
用戶需求助推前期鋼價上漲
金融危機爆發后，我國主要通過新增貸款、加大投資力度等方式刺激經濟增長，4萬億元的經濟刺激計劃提振了國內的信心。經濟刺激政策的影響存在著時滯。一般情況下，貨幣政策實施后，在一定的傳導機制下，要在一年到一年半左右開始對實體經濟發揮效力，因而，目前4萬億元投資效力正在進一步呈現。
從以下數字可以看出這種拉動作用的效果：今年第一季度，國內生產總值為80577億元，同比增長11.9%；全國24個地區工業實現利潤6908億元，同比增長102.6%；國有企業累計實現利潤4088.2億元，同比增長75.8%。第一季度，全社會完成固定資產投資35320億元，同比增長25.6%。
與此同時，下游主要用鋼行業也保持著良好的發展勢頭。房地產業方面，1月～4月，全國完成房地產開發投資同比增長36.2%，房屋新開工面積同比增長64.1%，房屋竣工面積同比增長13.5%。汽車工業方面，1月～4月，我國汽車產銷量分別達到611.83萬輛和616.59萬輛，分別同比增長63.80%和60.51%。機械工業方面，1月～3月全行業完成工業總產值同比增長42.35%，完成銷售產值同比增長43.48%，總體延續了回升態勢，產銷形勢繼續向好。船舶工業方面，第一季度，全國造船完工量同比增長128%，新承接船舶訂單比去年同期增長約9.5倍。
在上述因素的綜合作用下，國內鋼價走高。第一季度，國內鋼材綜合價格平均指數為111.72點，同比上升8.73點，升幅為8.47%。其中，長材價格指數為113.89點，同比上升7.53點，升幅為7.08%；板材價格指數為113.87點，同比上升11.81點，升幅為11.57%。與去年底相比，第一季度，長材價格與板材價格漲幅非常接近。
國家調控房地產導致鋼市盤整
近期，鋼市開始進入盤整期，價格出現下調。以上海地區ф20mm HRB335螺紋鋼為例，由4月中旬的最高價格4350元/噸下降到5月13日的4000元/噸以下，下降了350元/噸左右。其主要誘因就是外部宏觀經濟環境變化對鋼材供需雙方的預期產生了影響，其中最為重要的就是國家連續出臺多項調控房地產市場的政策。國務院總理溫家寶在4月14日主持召開國務院常務會議，在部署的10項工作中，遏制房價過快上漲被列入其中；近期發布的《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》也要求遏制房價過快上漲，實行更為嚴格的差別化住房信貸政策。
房地產業是我國投資的重要領域，也是最主要的鋼材消費行業。國家出臺的房地產市場調控政策主要從兩方面對市場預期產生了影響。一是對建筑鋼材需求減少的預期。房地產新政的出臺將擠出集中在房地產領域的過量資金，進而導致用鋼需求減少。二是對宏觀經濟增速放緩的預期。調控房地產市場的一系列新政策的出臺，表明政府已經意識到經濟發展速度過快以及經濟結構不合理所引發的嚴重問題。而此次調控力度之大也表明，國家有可能出臺更多的政策，對過快的GDP增速進行適當控制，從而保證經濟健康發展。相比于前者，后者的預期對鋼市的影響將更為明顯，也將更加長久。
而從市場主體的角度來看，由于下游需求平穩，短期內市場供需形成動態平衡。在這種情況下，大幅度提高鋼價可能導致銷量下降，這對于對資金周轉要求較高的鋼鐵和貿易企業來說是非常不利的。因此，薄利多銷成為普遍的市場心態，供應方對于提價的要求并不強烈，短期內市場價格將在一定范圍內盤整。
防止經濟過熱措施將進一步平抑鋼價
在全社會流動性過剩的情況下，房地產市場等資產價格開始出現泡沫，商品領域同時也出現了一定的價格上漲，通貨膨脹壓力增大。國家統計局公布的數據顯示，4月份，居民消費價格同比上漲2.8%上年同月下降1.5%，漲幅比3月份擴大0.4個百分點；工業品出廠價格同比上漲6.8%上年同月下降6.6%，漲幅比3月份擴大0.9個百分點。這表明我國通脹壓力正在加大。因此，可以預見，未來政府有可能采取更多的經濟措施，防止經濟過熱，進一步收緊貨幣的流動性。
治理通脹主要的措施就是減少貨幣供給。從今年開始，我國已經連續3次上調存款準備金率。目前，大中型商業銀行存款準備金率已經達到17%的高點，比今年初上調了1.5個百分點，凍結資金約9000億元。央行此舉旨在收緊銀行系統的流動性，防范通脹和經濟過熱風險。今年第一季度，我國新增貸款同比減少。3月末，金融機構人民幣各項貸款余額42.6萬億元，比年初增加2.6萬億元，同比少增加2.0萬億元。
治理通脹的短期代價就是經濟增長減緩，投資和需求相對減少。另外，今年是我國經濟發展方式轉變之年，投資對經濟增長的拉動作用將有所削弱，而需求和外貿增長對經濟的拉動作用在短期內仍然難以指望。因此，上述措施有可能使第二、第三季度的GDP增速有所減慢，不可避免地將給鋼材的市場需求帶來一定程度的沖擊。而從長期來看，鋼價是與國民經濟的發展息息相關的，直接決定著眾多下游用鋼行業的成本，這也預示著未來鋼價缺乏繼續上漲的動力。
成本升高將直接壓縮鋼企盈利空間
在鋼鐵生產成本中，鐵礦石占比約35%，焦炭占比約20%，原燃料費用占到鋼材生產成本的一半以上。成本因素對鋼價和企業盈利的影響十分直接。
前期，我國鐵礦石和煉焦煤的價格都處于高位。4月份，我國進口鐵礦石的價格持續上漲，特別是印度礦商大幅提高報價。5月13日，天津港63%印度粉礦的主流報價（CFR）已達到1270元/噸，比年初上漲了370元/噸。國產礦方面，5月13日，唐山產鐵精粉的價格為1260元/噸，比年初上漲了超過300元/噸。此處，近期焦煤價格也保持在1400元/噸左右的高位，比年初上漲了約200元/噸。
第一季度，鋼鐵行業雖然取得了一定的盈利，但相比較而言仍然處于較低水平。第一季度，77家大中型鋼鐵企業實現利潤217.74億元，比去年第四季度環比下降14.31%。這部分效益的獲得，一方面是由于國內鋼價連續上漲，另一方面也有2009年鐵礦石長協價格比當前的現貨價低的因素。當前，新的長協價格協議尚未達成，鋼企前期儲備的相對低價的原燃料資源已消耗得差不多了，高價原燃料將投入使用。這將直接抬高鋼鐵企業的當期成本。在鋼價難以大幅上漲的情況下，鋼鐵企業第二、第三季度的當期利潤必將直接受到影響。
因此，未來一段時間內，鋼鐵企業將面臨原燃料成本上漲、鋼價盤整乃至下跌的雙方面擠壓，利潤空間將被壓縮，生產經營形勢不容樂觀。鋼鐵企業應及早做好準備，迎接市場的新一輪挑戰。
來源：中國冶金報
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