電影行業搶奪戰白熱化 資本狂歡背后泡沫顯現

　　近期大熱的電影《魔獸》在我國內地上映5天票房便超過10億元，遠超全球上映三周的票房，再度顯示出我國電影產業的巨大潛力。

　　電影行業的迅猛發展吸引了資本的追逐。最明顯的變化是電影資本市場從“劇本找錢”到“錢找劇本”的轉變。以BAT為代表的互聯網公司以及萬達、復星、恒大等巨頭紛紛布局電影行業，為影視行業帶來了互聯網基因和資本沖擊力。

　　一方面，資本蜂擁而至，IP產業快速膨脹，高估值、明星持股等熱詞不斷涌現，另一方面，行業“盛況”下優質內容卻沒有相應增多。

　　受訪的業內人士告訴《中國經營報》記者，資本涌入電影行業，為行業快速發展創造了較好的環境；但資本有快速套利的訴求，過多制作“速食”內容不利于電影產業的健康發展。目前資本狂歡背后的泡沫不容忽視，電影產業發展存在多處痛點。

　　資本狂歡背后現泡沫隱憂

　　李安坦言，早年的臺灣電影、香港電影都曾被“盲目追逐明星和資本”拖垮過。

　　以BAT為首的互聯網公司進軍電影圈已成潮流，阿里巴巴、騰訊、暴風、樂視等互聯網企業紛紛殺入電影市場。

　　備受關注的是，阿里集團近期在影業、文娛領域的動作頻頻。

　　6月15日，阿里巴巴集團CEO張勇在內部信中宣布，正式成立“阿里巴巴大文娛版塊”。該版塊囊括了阿里巴巴集團旗下的阿里影業、合一集團（優酷土豆）、阿里音樂、阿里體育、UC、阿里游戲、阿里文學、數字娛樂事業部。

　　對此，阿里影業相關負責人對本報記者表示，以“文化娛樂”為代表的“快樂版塊”是阿里巴巴集團未來重要的戰略方向，在“大文娛工作領導小組”的領導下，阿里影業將與“快樂版塊”的其他業務更好地協同，形成合力，有望獲得更多的資源支持，促進旗下內容制作、互聯網宣發、娛樂電商、國際化四大業務板塊的全面發展。

　　隨后，又有傳言稱阿里影業有意收購派拉蒙。對此，阿里影業相關負責人表示不予置評。

　　此前的2015年11月，阿里影業斥資5.2億美元向阿里巴巴集團收購淘寶電影及娛樂寶。2016年5月，淘寶電影獲17億元A輪融資，整體估值達137億元，并更名淘票票，進軍泛娛樂業。

　　6月12日，娛樂寶宣布明星衍生品將成為娛樂寶另一項核心業務。同時，娛樂寶正在醞釀公募股權眾籌。6月13日，阿里影業宣布了合作的17部影片和兩部電視劇。“在內容制作方面，阿里影業不僅僅是自己去制作，更希望幫助有才華和創造力的電影內容生產者更好地拍電影，尤其是中小電影公司和獨立制片人。”上述負責人告訴記者。

　　在業內人士看來，一連串的動作后，阿里打造全產業生態鏈的意圖日益清晰。

　　“我們將會堅持全產業鏈平臺的發展方向。”阿里影業CEO張強指出，這能提高資源配置效率，降低運營風險，實現協同。

　　張強表示，希望未來能夠和電影院分享阿里巴巴用戶的大數據，幫助電影院建立更高效的互聯網運營體系，建立融資平臺，縮短票款的結算周期，建立衍生品銷售體系。

　　無獨有偶，本報記者了解到，6月16日，百度糯米影業正式宣布成立內容投資基金，其發力電影產業上游、深耕構建泛娛樂生態的信心與決心可見一斑。

　　百度糯米影業總經理徐勇明表示，內容投資基金將以20億元為資本媒介，百度糯米影業將發揮百度平臺、資本和技術的優勢，對電影創作及電影制作領域的好項目提供資金支持，提高整個行業效率，致力于成為文化娛樂行業的“水電煤”。

　　騰訊影業也打著自己的“算盤”。今年，騰訊影業將由下屬的黑體工作室、大夢電影工作室、進化娛樂工作室依照各自的側重點推出7部電影。未來，騰訊在泛娛樂產業布局中，將謀求動漫、文學、游戲等業務的多方聯動，而不僅僅是局限于電影領域。

　　萬達院線總裁曾茂軍透露，萬達影業未來并購將主要圍繞兩個核心展開。第一個核心圍繞著IP。未來的萬達影業集團要做360度的IP轉換，并購以后圍繞著內容產業要進行IP向電影的轉換，IP往游戲的轉換，IP往主題公園的轉換，實現360度的閉環。第二個邏輯圍繞著會員、消費者。萬達院線在中國國內擁有的會員人數超過了6000萬，這是全球最大的電影會員俱樂部。并購傳奇以后，萬達有一個60人的數據團隊，開發了一套基于新媒體的大數據挖掘工具。下一步會做一個整合，用分析工具更加精準化地把會員的價值挖掘到最大，圍繞著會員數據進行精準化的營銷，進行精準化的內容制作。

　　華誼兄弟近年來在做好自身線下分銷的同時，也積極與騰訊、阿里兩巨頭合作拓展線上分銷市場，在電影、游戲、娛樂方面加強合作。同時，華誼簽約大量影視明星，緊盯明星IP。此外，華誼兄弟正在加快國際化。“國際化是我們非常堅定的方向。”華誼影業CEO葉寧表示，中國和西方的結合是必然趨勢，中國電影如果想要走國際化道路，整合和并購是一個必由之路。

　　近日復星系宣布重金投資Studio8。復星高層認為，中國人均GDP已突破5000美元，社會群體的關注層面將從生存需求上升到精神需求。用復星集團董事長郭廣昌的話來講，即“一切都是娛樂”。

　　據悉，此番復星引入好萊塢電影工業體系，并非僅限于單一內容研發和制作環節。“我們對文化產業，一如既往地長期看好，已經做了產業鏈的布局。”復星集團影視投資部董事總經理、Studio8董事黃競彥介紹。

　　BAT、萬達、復星等資本巨頭角逐影業

　　復星高層認為，中國人均GDP已突破5000美元，社會群體的關注層面將從生存需求上升到精神需求。用復星集團董事長郭廣昌的話來講，即“一切都是娛樂”。

　　在一眾企業蜂擁競逐影視行業大蛋糕的同時，行業暗存的泡沫和發展瓶頸不容忽視。

　　日前，知名導演李安表示，現在市場好，大家爭相想出頭，這樣浮躁的現象對“幼苗”來講，是揠苗助長。

　　李安還指出，現在資本多，是一個好的現象，因為它是電影的生計，但是電影人需警惕不要走入這個陷阱中，形成一個疲乏狀態，最后變成觀眾連看電影這回事都覺得不重要。

　　博納影業CEO于冬認為做一個好電影，要充滿敬畏之心，應該用更多的時間去準備。很多電影項目是跟導演、制作人、編劇，一起碰撞出來的，而不是被資本或者是投資人推著讓去做的事情。資本可以買下所有的IP，但投資人應該多聽聽專業人士的意見，多跟行業內的專業的同行合作。共贏，多方合作，資源共享，共同做好一個產品。在做產品的時候，還是要非常慎重。

　　風生水起的影視業吸引資本蜂擁而入也引起了監管層的注意。繼唐德影視高估值收購范冰冰空殼公司后，豪擲98億、372億元收購子公司的樂視，也接到了深交所的問詢，6月2日晚間，樂視網回復深交所問詢，表示樂視影業增值率367%仍低于行業均值。

　　從樂視回復公告來看，此次被認為98億元“天價”、高估值的樂視影業，無論從增值率還是市盈率、市凈率都低于同行業平均水平。在業界觀察人士看來，其所謂的“合理水平”“符合市場行情”是在整個影視業泡沫正急劇上升情形下的合理。“隨著影視行業備受追捧，行業泡沫也不可避免地產生。”某知名券商分析師告訴記者。

　　中投顧問文化行業研究員沈哲彥認為，影視題材高估值背后蘊藏著風險：“其一，將形成資源錯配，催生影視市場泡沫，這不利于影視產業穩健發展；其二，會抑制企業發展的積極性，在企業獲得了一筆超額融資之后，容易產生懈怠心理；其三，投資者的升值空間較小，甚至會面臨較大損失，其中大投資者會由于企業的長期發展不力而受損，而中小投資者的短期投資收益會受到影響。”

　　樂正傳媒研發總監彭侃則指出，投資單個電影項目的風險很大，很可能收不回成本。

　　在智合新天董事長鄧柏看來，商業巨鱷紛紛押寶文娛產業前景不明。“以國產電影為例，目前一年出產500多部，真正進入院線的可能300多部甚至更少，有很多投拍的影片在前期投資就打水漂了，一旦進入院線，票房收入又存在很多不可預估性。此外，每年幾百部國產影片實際上真正叫座票房高的片子很少。國產影片票房總量盡管一直在攀升，但單片的爆發力還不強。相關公司投資的風險也在這里。不確定性很多，風險也很大。”

　　“中國影視行業某些細分領域也許會出現一定泡沫”，阿里影業告訴本報記者，阿里影業已經準備了5~10年所必需的能力和耐心，公司的業務發展、投資布局都會圍繞這一長遠的戰略目標，而不是短期利益。

　　除了潛藏的泡沫風險外，影業發展還面臨多重瓶頸。

　　首先是過分依賴明星效應，忽視影視內容和制作。

　　“把錢都花在明星身上，而電影的制作和場景做得都不夠好，這是另外一個陷阱。”李安坦言，早年的臺灣電影、香港電影都曾被“盲目追逐明星和資本”拖垮過。“當年的臺灣市場就是太過倚重明星效應，把錢都花在明星身上，制作不夠好，就走了下坡路。”

　　李安表示，明星吸引人無可厚非，他們容易把電影炒熱，這是“好事”；但是作為電影人自己心里要“有數”，最后看的是他們打動人心的品質，所以關鍵是要拍跟我們的情懷、思想有關系的東西。

　　易觀智庫分析師黃國峰表示，影視行業作為一個高風險的產業，投資者在進行投資時會與明星簽署一項協議，來約束明星。“一些上市公司高估值收購明星IP公司，一定程度上會推升電影市場的泡沫。這種收購案例多了，并不利于中國電影市場的健康發展。”

　　其次，人才等方面也受到制約。張強認為，人才瓶頸已經成為中國電影業的痛點，“很多公司今天拍電影不缺錢也不缺劇本，缺的是導演、演員。”為此阿里影業推出了公司戰略最高級的A計劃——用10億元預算，通過網劇和網絡電影的方式孵化人才，扶持電影節上的新人項目，同時與中國的專業電影學校建立深度合作，共同建立電影基金。

　　此外，“保底發行”也逐漸成為行業發展無法忽視的痛點。于冬介紹，保底發行一直存在于電影行業，該協議的初衷是由保底方承擔責任人的角色，保證作品的內容質量，如今卻成為轉嫁風險的一個工具，部分運作方為了自己的利益，甚至弄虛作假。股份制投資電影的形式令參投方爭相追逐各自利益的最大化，專注于資本運作而忽略了對內容的把關。（本報記者 周麗 石英婧 北京 上海報道）

　　轉自：中國經營報

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